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日经225指数首次突破40000点，是什么推动了这一激增？接下来会怎么样？
看来 $日经225 (.N225.JP)$，引起了全球投资者的关注，自1989年高点突破后一直不断飙升。3月4日，该指数首次突破40000点，创下历史里程碑。 去年，该指数实现了近十年来最大的年度涨幅，2023年上涨了28.24%。
去年，日经225指数实现了近十年来最大的年度涨幅，上涨了28.24%。 $日经225 (.N225.JP)$ 上一年，该指数取得了近十年来最大的年度涨幅，上涨了28.24%。 上一年，实现了近十年来最大的年度涨幅，涨幅达到28.24%。，收益仅次于 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 在全球主要股票指数中位居第二。 现在，进入2024年的两个多月，日经225指数已经飙升了超过20%，远远超过了纳斯达克在同一时期的8.4%涨幅，突显出强劲的上行势头和丰厚的投资潜力。
日本股市的上升轨迹可以追溯到2013年。根据数据，日经225指数已累计自2013年至2023年大幅增长了295.78%，超过了 $日经225 (.N225.JP)$ 同期的回报。 $标普500指数 (.SPX.US)$ 在同一时期，其增长了278.9%。
日本股市长达十年的牛市是多种因素共同作用的结果。其中包括： “安倍经济学”下量化宽松和负利率政策的推动，提高股东回报意识的企业治理进展，日元贬值，日本企业利润显著改善，以及国际资本的流入。 此外，日本养老金巨头日本政府年金基金(GPIF)增加了对日本股票的配置，为日本股市提供了强有力的支持，进一步增强了其稳定性和流动性。
安倍经济学是日本前首相安倍晋三于2012年提出的一项宏观经济政策。其三大支柱策略包括货币宽松、财政刺激和结构改革，旨在复苏长达二十多年的停滞经济。 安倍经济学的核心重点是货币宽松政策，旨在通过增加货币供应来刺激经济增长。
除了乘上全球人工智能热潮推动科技股上涨的浪潮之外，多重积极预期一直是推动日本股市创下新高的关键因素，可能继续提供进一步的上涨潜力。
具体而言，这些预期包括 日本春季工资谈判中可能出现的潜在工资上涨，企业盈利预期的改善，相对吸引力较大型全球股票的日本股票，日本经济持续改善，外国资金持续流入日本股市，新NISA计划下个人国内投资者的激增以及企业治理的进一步优化。
1. 日本通缩问题缓解：持续的工资增长推动通胀
2023年，日本名义GDP增长率较前两年显著增加，名义GDP同比增长率远远超过实际GDP同比增长率，表明从通缩转向通胀的转变。投资者正在密切关注日本2024年春季工资谈判，根据日本经济团体联合会（Keidanren）的统计数据，大型企业雇员的平均工资增长率达到了31年来的最高水平，为3.99%。 持续的通胀推高了人们对工资增长的预期，Keidanren提出2024年工资增长目标超过4%。
2024年，预计日本将实现价格和工资的上升螺旋，为经济增长和企业利润预期创造空间，并提高公众的消费和投资意愿。
2. 强大的盈利能力推动股价飙升
摩根史坦利策略师在二月底表示，投资者已经认识到日本真正的牛市已经持续了一段时间，并且可能会实现更大的收益。日本公司的强劲利润是市场保持乐观态度的主要原因。 根据彭博数据，预计2024年日经225指数的每股收益为1736.19日元，较2023年的每股收益1225.71日元有显著增长，预计增长率为41.6%。高盛也预测日本大型企业的最新季度盈利有望增长超过40%。
日本公司强劲的利润是在日元贬值的背景下出色的出口表现和东京证券交易所多年来推动上市公司治理的积极努力的共同结果。
一方面，日本的长期超宽松货币政策导致日元长期疲软，美元/日元汇率自2022年创下32年高点以来一直保持强势。日元贬值增加了海外跨国公司的收入，并增强了日本制造的产品在海外的价格竞争力，进而推动了公司总收入的强劲增长。
与此同时，东京证券交易所积极督促公司改善其利润报表，具体措施包括要求上市公司自愿提出改善资本效率的业务计划，并警告那些未能有效利用资金的公司可能会在2026年之前面临退市的前景。
尽管突破历史最高水平，但日本股市的估值仍从多个角度相对较为有吸引力。
虽然突破历史最高点，但日本股市的估值仍然相对较吸引人。 Fidelity International日本投资部总监Miyuki Kashimathe指出，与其他市场相比，日本股票的前期市盈率并不昂贵，尤其是在目前的利率环境下。 更重要的是，日本股票的低市净率意味着这些股票相对于其资产负债表上的净资产而言被低估了。
从市盈率来看，MSCI日本的前12个月市盈率是 仅有14.1倍， 低于MSCI全球的 17.4倍 以及MSCI美国的 20.1倍在市净率方面，MSCI 日本目前的市净率仅为1.37倍，远低于经济泡沫爆发前的4.72倍。LSEG的数据还显示，日经225指数成分股中约有三分之一的股票仍在低于其账面价值的价格交易，而标普500指数仅有3%。 1.37倍4.72倍 三分之一 日经225指数 账面价值三百分之一
塩崎等人认为，与30年前的股市泡沫经济相比，如今日本股市的基本差异在于企业估值没有被高估。他进一步表示 只要公司宣布下个季度业绩强劲，日本股票在创下历史高位后可能会再次上涨。
4. 加强的股票回购和股息派发显示日本公司专注于股东回报
随着交易所呼吁上市公司更注重改善股票价格和资本效率，以增加对投资者的吸引力，越来越多的日本上市公司加入了股票回购的潮流，并向投资者增加了股息。2023年，日本上市公司的股票回购总额约达到9.6万亿日元，连续两年达到新高。在股票价格上涨的背景下，当前的回购趋势仍非常活跃。 增加股东回报的努力曾经是美国股市投资者非常感兴趣的话题，现在日本股市也可能产生类似的效果，推动股票价格上涨。
5. 日本市场科技股的重要性提高，为享受人工智能浪潮提供了丰富的机会
与1989年泡沫经济期间银行和公用事业的主导不同，截至2024年初，技术公司约占日经指数的50%权重。这部分是由于日本科技股和半导体行业在持续的人工智能浪潮中的崛起，也意味着 目前的日经225指数预计将更多受益于全球对人工智能的强劲需求带来的投资机会。 预计半导体相关公司如Advantest和东京电子将进一步推动该指数。
6. 更快的资金流入：境外和国内个人投资者更有可能进入
在日元持续贬值的背景下，沃伦·巴菲特投资于日本五大贸易公司带来的动力下，外国资本继续涌入日本股市。 彭博数据显示，从今年年初到2月22日，外国资金约占东京证券交易所成交量的三分之二。然而，根据《日经新闻》，外国投资者的累计净买入仍远低于2015年的高峰。境外资本配置到日本股市的空间仍然较大，并且可能会有更多的资金到来。
在国内，菅义伸首相推动的新个人储蓄账户（NISA）正式于2024年开始，强化了该国鼓励从储蓄向股市投资转变的努力。与原始NISA相比，“定投额度”（原名定期 NISA）和“增长额度”（原名一般 NISA）已扩大至360万日元，无税期限已废除，允许投资者在一定额度内反复买卖而无需缴纳资本利得税。此外，新NISA的投资范围已扩大至包括股票和股票型投资信托基金，无论是股利还是卖出股票所得的收益都可以享受免税待遇。 新NISA的实施对日本股市具有重要意义，预计将有效刺激个人投资者参与股市的热情，释放大量潜在资金流入股市，并进一步推动股市增长。
Despite various driving factors behind the continued upward trend of Japanese stocks, there are still underlying risks, such as the potential end of negative interest rates this year and economic downturn. Furthermore, the bursting of the AI-related bubble and profit taking could significantly drag down Japanese stocks.
Source: Nikkei Asia, Reuters, Japan times, Bloomberg, Investopedia
作者：Moomoo News Irene
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safri_moomoor : 是的