日本想要更高的通货膨胀。它在这里，而且很痛。

在价格上涨导致消费者削减支出之后，日本经济步履蹒跚。

在世界其他国家努力控制通货膨胀时，一个国家张开双臂表示欢迎。

在过去的几年中，在疫情供应链障碍和地缘政治冲击的刺激下，日本出现了通货膨胀的爆发，这是使经济摆脱长达数十年的疲软增长和通货紧缩压力的循环的一种方式。因此，尽管美联储等主要中央银行提高利率以控制价格，但随着通货膨胀的加速，日本银行将利率保持在较低水平。

理论认为，通过坚持最低利率，央行可以利用物价的暂时飙升来促进其长期以来寻求的那种通货膨胀：温和、稳定和支撑经济增长。

企业可以以成本上涨为由来证明价格上涨是合理的，从而增加收入，用于提高工人的工资。口袋里有更多的钱，消费者可以花更多的钱，从而创造一个积极的经济周期。

有一些令人鼓舞的迹象：丰田等日本大型企业已经报告了巨额利润，并承诺为工人提供数十年来最大幅度的工资增长。3月，日本央行17年来首次提高政策利率，得出结论，经济已经实现了其所设想的工资和物价之间的 “良性循环”。

在本周日本央行会议之前，越来越多的迹象表明一切都没有按计划进行。

近年来，央行承诺保持低利率，这不仅使通货膨胀率升高。（两年多来，它一直高于决策者2％的目标。）这也促使日元暴跌，使进口食品、燃料和其他必需品突然变得更加昂贵。消费者的回应是大幅削减支出。

面临需求疲软的小型企业发现很难像该国决策者所希望的那样提高价格和工资。目前尚不清楚大型跨国公司的工资增长是否会蔓延到日本更注重国内的公司。

一些经济学家认为，消费疲软拖累日本经济是对日本央行低利率立场的回应，这引起了消费者的担忧，即通货膨胀率将在未来几年继续超过工资增长。在日本央行官员定于周三宣布决定时，是提高利率还是保持利率稳定，分析师的分歧大致相等。

“Bo.J. 希望暂时性通货膨胀能够通过推高工资来导致长期通货膨胀——使通货膨胀处于次要地位。但我认为情况并非如此。” 野村综合研究所执行经济学家、日本央行前政策委员会成员木内隆秀说。

他说，“出人意料地疲软” 的消费者支出和日元下跌 “都有一个根源：日本几年来犯下的货币政策错误。”

木内说，如果日本银行在几年前提高利率，“日元就不会贬值这么多，消费者活动本来会更加稳定，经济可能会表现得更好。”

最近，在东京西北部一个闷热的下午，49岁的两个孩子的母亲梅村由美子在一家肉店停下来购买碎牛肉和猪肉的混合物。梅村女士说，近年来，她的杂货账单上涨了，而她在一家数据处理公司的薪水却保持不变，她预计这种紧缩将持续一段时间。

这让她不得不寻找储蓄的方法，比如购买250克的肉而不是300克的肉。她说：“没有多余的购物，这就是我一直在削减开支的方式。”

这家商店的老板山本义正说，他正在努力应对销售放缓和成本上涨的双重影响。他说，即使是当地采购的肉类也更昂贵，因为牲畜饲料主要是进口的。

山本先生说他想提高价格，但他觉得自己做不到，因为几十年来，他的客户只知道停滞的价格。

他说：“客户已经习惯了我们的价格，如果我们提高价格，他们就不会购买。”“无论如何，人们已经停止购买了，我们怎么能提高价格？”

这些动态已开始出现在日本的整体经济中。工资虽然在上涨，但未能跟上物价的步伐，导致经通胀调整后的工资在5月之前连续26个月下降。经通货膨胀调整后的消费者支出已连续四个季度下降。

在过去三个季度中的两个季度中，日本经济萎缩，其世界第三大经济体的地位输给了德国。本月，日本内阁府将截至2025年3月的财年经济增长预测从1.3％下调至0.9％，这主要是由于消费者支出下调。

“消费者需求疲软。储蓄率已降至零。人们必须花费收入。” 经济学家、最近一本书《日本经济未来竞赛》的作者理查德·卡茨说。“假设公司将能够传递工资——Bo.J. 正在通过一个棱镜来看待事物，告诉他们他们想看到什么。”

一些经济学家说，日本一直难以管理物价上涨影响的原因之一是，官员们很难放弃长期以来旨在鼓励通货膨胀的政策，而当时没有这样的政策。他们说，不愿加息，因为这可能会抑制需求，这已经被承认消费者支出可能对持续居高不下的通货膨胀的担忧更加敏感了。

最近几周，日元已经恢复了部分价值——部分原因是对美国利率下降的预期使日本资产更具吸引力——但仍远低于疫情之前。

人们对通货膨胀、工资和支出稳步上升的良性循环的希望与春季劳资谈判期间商定的被称为 “shunto” 的加薪措施息息相关。

就在日本最大的工会联合会表示，日本大型公司与加入工会的员工之间的谈判导致了数十年来最大的工资增幅，几天后，日本银行3月份加息。

Shunto的工资增长从4月开始，分阶段持续到6月，涵盖了约16％的劳动力，因此经济学家仍在监测其更广泛的影响。卡茨说，去年上涨的经济影响也相当可观，但最终 “令人非常失望”。

他补充说：“有迹象表明这次情况好转了。”“但是要多少钱？我们还不知道。”