Jefferies Q3预览：每个人都担心利润率压缩；亚马逊能否交付？

$亚马逊 (AMZN.US)$ 设置看起来具有挑战性，因为投资者担心第四季度EBIT指南将错过预期，由于消费者疲弱和来自上半年纪录的AWS利润率压缩。此外，股价自第二季度以来已经反弹，并且一直超过谷歌和微软。我们认为利润率的担忧是夸大了，因为在CEO Jassy的领导下成本纪律仍在继续，AWS和广告收入高利润率的增长超过了零售业务，并且宏观环境稳定。估值令人满意，为12.1倍EV/EBITDA-NTm，远低于10年平均19.2倍。继续看好亚马逊的长期发展，建议买入，目标价225美元。