6月联邦公开市场委员会前瞻：没有降息，但鲍威尔可能会提供更明确的宽松时间表
联邦公开市场委员会定于6月11日至12日举行下届会议。人们普遍预计，该委员会将把联邦基金利率维持在5.25％至5.50％之间，这一水平已经维持了近一年。芝加哥商品交易所的FedWatch工具估计，利率不变动的可能性为97.5％。
联邦公开市场委员会关于6月经济预测摘要（SEP）的声明预计将在为期两天的会议结束后，于美国东部时间周三下午2点发布，随后定于美国东部时间下午 2:30 与主席杰罗姆·鲍威尔举行新闻发布会。
■ 在联邦公开市场委员会会议之前，经济数据仍然强劲
美国劳动力市场的弹性依然存在，5月份雇主强劲增加了27.2万个新工作岗位，超过了彭博社对77位预测者的调查的最高估计。尽管标题数据强劲，但对数据的深入研究可以揭示出更加细致入微的实力画面。
就业增长主要集中在某些领域，医疗保健和社会援助（+83,500）、休闲和酒店业（+42,000）以及政府（+43,000）占上个月就业增长的60％以上。在过去的一年中，这种招聘集中在对经济周期不太敏感的行业的趋势一直保持不变。同时，临时就业——通常被视为更广泛就业趋势的主要指标——经历了持续的裁员。
失业率连续第二个月上升至4.0％，原因是家庭就业调查显示情况明显疲软——根据该衡量标准，就业人数减少了40.8万。劳动力参与率也有所减弱，每周平均工作时间保持稳定。
市场对就业报告的反应迅速，现在的市场定价意味着到年底只有一次降息。除了强劲的就业增长外，5月份的平均小时收入反弹了0.4％，使年增长率回升至4.1％。尽管这并不是抗击通货膨胀的有利进展，但每个月的收入可能会很高。决策者需要看到一些放缓的通胀报告，才能在秋季之前开始降息；本周的消费者价格指数报告是焦点。
采购经理认为价格增长不那么强劲。5月份，ISM制造业和服务业指数的支付价格均有所下降，但仍与价格上涨保持一致。简而言之，尽管增长速度放缓，但大多数行业的价格仍在上涨。但是，最近制造业价格的上涨表明，今年对商品相关通胀的缓解可能有限，这给服务业带来了更大的压力，要求其推动美联储实现2％的通胀目标。
■ 预计美联储将提高通货膨胀和中性利率前景，但可能会下调GDP增长
SEP是一份每季度发布的重要文件，它深入了解了联邦公开市场委员会成员对经济增长、通货膨胀和利率调整轨迹的看法。在3月份发布的最后一份SEP中，委员会成员普遍预计通货膨胀率的下降将足以证明在年内放松货币政策是合理的。大多数成员预计将降息50个基点或更少，但一位成员采取更加鸽派的立场将预期中位数提高到75个基点。此外，对长期利率的预测略有上升，自2019年3月以来两年多来首次超过2.5％。
美联储官员将如何调整6月SEP的经济预测？ 过去几个月公布的数据表明，价格压力不会不打架就消失。第一季度核心个人消费支出平减指数年增长率为4.4％，大大高于2023年下半年。尽管4月份核心和超级核心个人消费支出通胀率均较第一季度的飙升有所下降，但这一单一数据点不足以确立新趋势。因此，即使对通货膨胀率逐渐下降的预期，第一季度的较高数字仍可能导致参与者上调通胀预期，并预计降息幅度将减少。
联邦公开市场委员会参与者也可能会向上调整他们对长期利率前景的估计。 中性政策利率是既不刺激也不限制经济活动的利率基准，符合美联储最大就业和物价稳定的双重使命。这一增长率也反映了经济的基本增长潜力，尽管很难精确定位，但越来越多的人认为该增长率可能在近年来有所上升。尽管出现了自1980年代以来最快的加息，但持续的经济弹性证明了这一点。富国银行宏观经济团队预计，即将到来的SEP中长期利率的中位数估计值将略微上调至2.625％至2.75％之间。
相比之下，彭博社分析师Anna Wong预计，即使有几位官员上调了估计，中性利率估计值仍将保持在2.6％。
Anna Wong还指出，最近经济活动出人意料地出现了下行趋势，这应该会促使官员将实际GDP增长率从3月份经济预测摘要中的2.1％降至1.8％，并将失业率预测提高至4.1％（对比4.0％）。
■ 美联储预计今年只降息两次？
在三月份的点阵图中，这是今年两到三次削减之间的近距离接触。克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特表示，她预计将把今年的减幅从75个基点改为不超过50个基点。
富国银行预计，2024年的中位数将升至4.875％，这反映了对今年两次削减25个基点而不是三次的预期。他们还指出，“如果中位数预测仅要求降息一次，我们也不会感到惊讶。”周五的就业报告充斥着喜忧参半的信息，不太可能以某种方式影响委员会。5月份消费者价格指数定于6月12日上午公布，但联邦公开市场委员会成员可能没有足够的时间将其纳入他们的预测中。尽管如此，任何新的通货膨胀数据都将对价格压力的趋势方向具有启发性。经济学家希望核心消费者价格指数逐步改善，同时恢复逐步下降的局面，但他们怀疑这能否说服委员会相信通货膨胀率将持续回升至2％。富国银行的基本理由仍然是9月份首次降息。
■ 鲍威尔将在新闻发布会上传达什么信息？
6月的联邦公开市场委员会会议将是今年最关键的会议之一，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会为降息时间表提供迄今为止最明确的暗示。自4月30日至5月1日的会议以来，尽管通货膨胀数据已达到预期，但增长指标一直出人意料地出现下行趋势，彭博宏观经济团队预计，鲍威尔在新闻发布会上将表现得相对鸽派。
他可能暗示当前的政策框架有足够的能力来管理这些风险。如果通货膨胀率持续居高不下，美联储准备在很长一段时间内维持目前的货币限制程度。相反，如果劳动力市场出现不可预见的衰退，美联储可以灵活地实施更宽松的措施。
作者：Moomoo 北美团队 Calvin
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想赚钱的人 : 如果在他看来不削减，那就放手不要削减。让美国市场衰退。然后我们就可以做空股票。
KavinLord : 做得好，对诸如Goess之类的所有东西都有不错的改进。！
Jacob Babcock : 你为什么说不降息...尚未得到证实... 大笔资金堆积如山，让零售业卖出是个谎言... 零售业将一如既往地追逐
T-24Century : 美国经济是个玩笑，肯定没有石油美元了，金砖国家正在成为一种新的强势货币。
RVLTN T-24Century : 100%
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