六月FOMC预告：没有降息，但鲍威尔可能会提供更清晰的宽松时间表

Moomoo News Global 参与了话题 · 2024/06/10 20:32

美联储公开市场委员会定于6月11-12日召开即将到来的会议。预计该委员会将把联邦基金利率维持在5.25%至5.50%之间，这一水平已经维持了将近一年。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示97.5%的概率不会改变利率。

FOMC声明将于东部时间星期三下午2点公布，结束为期两天的会议后，美联储主席鲍威尔将于东部时间下午2:30举行发布会。

■ FOMC会议前经济数据仍然强劲

美国劳动力市场的韧性持续存在，雇主在5月份增加了强劲的27.2万个新工作岗位，超过了彭博调查中77位预测人士中最高的预测。尽管这个强劲的头条数字，但对数据进行更深入的分析揭示了一个更加细致的力量图景。

就业增长明显集中在某些板块，包括医疗保健和社会援助（+83,500）、休闲和酒店业（+42,000）、政府（+43,000），贡献超过上个月就业增长的60%以上。过去一年中，这种集中在对经济周期不太敏感的行业中的招聘趋势一直持续。与此同时，临时帮助就业——经常被视为更广泛就业趋势的领先指标的板块——继续经历裁员。

失业率连续第二个月上升至4.0%，因为就业调查中显示的家庭调查展现了一个明显更弱的情况——根据这个衡量标准，就业岗位减少了40.8万。劳动力参与率也有所减弱，平均工作周保持稳定。

市场对就业报告的反应迅速，市场定价现在暗示截至年底只会有一次降息。除了就业增长强劲外，5月份平均每小时工资回升了0.4%，将年度增长率拉回4.1%。虽然这并不是对抗通胀的有利发展，但每月工资可能会有噪声。决策者需要看到几份较低的通胀报告，才能开始在秋季降息；本周的CPI报告备受关注。

来源: 富国银行

采购经理看到价格增长不那么强劲。5月份ISM制造业和服务业指数的付出价格衡量指标有所放缓，但仍与价格扩张保持一致。更简单地说，大多数行业仍在看到更高的价格，尽管增长速度有所放缓。然而，制造业价格最近出现上涨，这表明今年对商品相关通胀的减轻可能有限，从而更多地增加服务行业推动达到美联储2%通胀目标的压力。

■ 美联储预计将提高通货膨胀和中性利率展望，但可能会调低国内生产总值增长预期

SEP是每季度发布的关键文件，提供了对FOMC成员对经济增长、通货膨胀和利率调整轨迹的看法。在上一份于三月发布的SEP中，委员会成员普遍预期通货膨胀将足够降低，以证明今年内放松货币政策的必要性。大多数成员预计利率将下调50个基点或更少，但一名成员持更加鸽派态度，导致中位数预期上调至75个基点。此外，长期利率的预期略微上升，自2019年三月以来首次突破2.5%。

美联储官员将如何调整六月SEP中的经济预测？ 过去几个月公布的数据表明，价格压力不会消失。核心PCE通胀率在第一季度以4.4%的年率登记，远高于2023年下半年。尽管四月核心和超核心PCE通胀率较第一季度激增有所下降，但单一数据点不足以确立新趋势。因此，即使预计通货膨胀逐渐下降，第一季度较高的数字可能导致参与者上调他们的通货膨胀预测并预期降息次数减少。

FOMC参与者还将可能调高他们对长期利率前景的估计。 中性政策利率作为既不刺激也不限制经济活动的基准利率，符合美联储关于最大就业和价格稳定的双重 mandate。这一利率也反映了经济的基本增长潜力，虽然难以准确界定，但越来越多的人认为这一利率可能近年来有所上升。尽管自上世纪80年代以来利率上涨最快，但经济持续表现强劲。富国银行宏观经济团队预计，即将发布的SEP中对长期利率的中位数估计将略微提高至2.625%至2.75%的区间。

相比之下，彭博分析师Anna Wong预计大部分成员将保持中立利率估计在2.6%，即使有一些官员将其估计上调。

Anna Wong还指出，最近经济活动出现了意外的下行，这应促使官员调降实际国内生产总值增长至1.8%（而不是3月经济预测概要中的2.1%），并将失业率预测提升至4.1%（相对于4.0%）。

■ 联储局今年只预计降息两次？

在3月点状图中，今年削减两次或三次利率之间难以确定。克利夫兰联储主席洛瑞塔·梅斯特表示，她预计将把今年的75个基点的预测调整为不超过50个基点。

富国银行预计，2024年点数中位数将升至4.875%，反映了今年预期将进行两次25个基点的削减，而不是三次。他们还指出：“如果中位预测只呼吁进行一次降息，那也不足为奇。” 上周五的就业报告充满了互相矛盾的信息，不太可能左右委员会的决定。 5月CPI将于6月12日早上发布，但 FOMC成员可能没有足够的时间将其纳入预测中。尽管如此，任何新增的通货膨胀数据都将对价格压力趋势方向具有指导性。经济学家希望核心CPI略有改善，这与价格逐步下降的趋势一致，但他们怀疑这将使委员会相信通货膨胀可持续地回到2%。富国银行的基本情形仍然是预计第一次降息将在9月份发生。

■ 鲍威尔在记者招待会上将传递什么信息？

6月的FOMC会议将是今年最为关键的之一，因为联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会在减息时间表方面提供迄今最明确的暗示。自4月30日至5月1日会议以来，尽管通货膨胀数据达到预期，但增长指标持续出现令人意外的下行，彭博宏观经济团队预计鲍威尔在新闻发布会上会表达相对鸽派的立场。

他可能意味着当前的政策框架已经足以应对这些风险。如果通胀持续偏高，美联储准备在较长时期内维持目前的货币紧缩程度。相反，如果劳动力市场出现意外下滑，美联储则有灵活性实施更具宽松性措施。

点击这里：理解美联储利率决定及其影响

来源：彭博社，富国银行，劳工统计局

由moomoo北美团队 Calvin提供

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想赚钱的人 : 如果在他看来不削减，那就放手不要削减。让美国市场衰退。然后我们就可以做空股票。

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KavinLord : 做得好，对诸如Goess之类的所有东西都有不错的改进。！

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Jacob Babcock : 你为什么说不降息...尚未得到证实... 大笔资金堆积如山，让零售业卖出是个谎言... 零售业将一如既往地追逐

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T-24Century : 美国经济是个玩笑，肯定没有石油美元了，金砖国家正在成为一种新的强势货币。

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RVLTN T-24Century : 100%

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105241192 :

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