Lendlease退出全球野心：是什么促使这家房地产巨头转向？

$Lendlease Group(LLC.AU)$ 周一宣布计划退出所有国际房地产开发并出售其海外建筑部门，这是澳大利亚最大的房地产集团之一自向澳大利亚出售MLC以来最大规模的重组 $National Australia Bank Ltd(NAB.AU)$ 二十多年前。

该公司计划在未来三年内退出或出售价值超过40亿美元的国际工程，结束其长达数十年的成为全球重要房地产建筑商的追求。

受益于这一战略支点，该公司的股价周一飙升了8％。但是，其目前的市值为41.3亿澳元，仍比其五年高点低近70％。

Lendlease 及其全球业务战略

Lendlease曾被公认为澳大利亚最大和最著名的企业品牌之一，现在是一家综合房地产和投资公司，业务范围遍及澳大利亚、亚洲、欧洲和美洲。该公司的业务包括开发、建筑和投资部门，并参与了包括公寓、零售、养老村、商业和社会开发在内的各种项目。

2009年，当史蒂夫·麦肯被任命为联想首席执行官时，这标志着该公司开始寻求建立全球房地产帝国。 随着全球低利率和房地产价格的上涨，鼓励Lendlease推行这一战略。截至2023年底，该公司的资本包括来自澳大利亚的36％和来自亚洲和欧洲的22％的离岸资本，其中美洲占20％。

是什么促使Lendlease的战略转型？

1。商业地产面临压力

近年来，由于多种因素的汇合，商业房地产市场承受着压力：

• 在贸易紧张局势和经济放缓的情况下， 企业扩张计划已被推迟或取消, 导致对办公空间的需求下降. 此外，零售业的低迷直接影响了购物中心的租金。

• 疫情过后， 向灵活工作安排的转变 一些公司减少了对物理办公空间的依赖，从而减少了对传统工作环境的需求。

• 电子商务的快速增长给实体零售带来了重大挑战。 消费者购物习惯的改变导致购物中心和实体店的人流量减少，空置率上升以及租金收入的下降。

2。收益令人失望

2月，这家全球开发商报告称，由于开发收入疲软，核心营业利润急剧下降42％，跌至6,100万澳元，仅为预期数字的三分之一。该公司还大幅下调了盈利前景。作为回应，投资者对Lendlease进行了惩罚，该股在宣布当天下跌了14％。

3.股东呼吁采取行动

Lendlease的长期投资者对该公司的表现感到失望，因为股价在三年内下跌了50％，而市场回报率约为28％。 继公司于2月份发布业绩报告后，股东们要求对战略进行具体的改变。

两周前，Lendlease董事长迈克尔·乌尔默在年底宣布退休，此前其最大股东之一Aware Super呼吁他辞职。乌尔默先生说，

我们认识到，由于我们面临结构性挑战和长期市场低迷，我们的证券价格表现和证券持有人回报率一直很差。我们需要加快采取重大行动，为我们的证券持有人、资本合作伙伴和客户创造价值。

本月早些时候，持有联想6.2％股份的艾伦·格雷的西蒙·马辛尼将该公司最近的业绩描述为 “糟透了”。

它的表现远远低于你能想到的几乎所有比较公司... 这种业绩需要改变。

市场前景

随着业务战略重组的开始，新的Lendlease正在出现。改版后的Lendlease将巩固其利润更高的澳大利亚业务，包括基金管理和重大房地产项目的开发。

瑞银分析师表示，Lendlease周一的股价反应上涨了8％，反映了市场对概述计划的广泛支持。他们还指出，所显示的基调和时间表好于低市场预期。此外，有传言称5亿美元回购资金来自28亿美元 “场内” 资产出售的初始收益，这可能缓解了人们对融资的担忧。

花旗分析师也对Lendlease的新战略表示乐观，称这将使公司处于更好的地位，并具有可观的价值上行空间。花旗强调，执行是将股票重新评级至8.00美元的关键，他们保持中性评级和6.90美元的目标股票。

我们估计，成功执行资产出售后，该股有可能重新评级至每股8美元左右。但是，关闭业务的复杂性质将导致投资者在短期内保持谨慎。

但是，某些宏观经济风险因素也值得关注。值得注意的是，在过去两个月中，通货膨胀水平显示出回升的迹象，澳大利亚储备银行（RBA）甚至考虑在5月的联邦会议上提高利率。目前，4月份的消费者价格指数数据已将市场对首次降息时机的看法向后推移了4个月，即从2025年6月到2025年10月。由于房地产和建筑业对利率敏感，长期的高现金利率可能会对Lendlease产生不利影响。