让我们尝试进行战略思考

这是我第二次在这里写东西,

首次是我呼吁 $Sea (SE.US)$ 当时价格为40美元时，我记录下了一些安全分析内容，谈到了在手头有现金时应该做些什么。

现在，让我们谈谈 $MARA Holdings (MARA.US)$

Fred Thiel，我个人觉得在进行企业融资方面是一个非常理性的人物，

2020年左右，他还发行了一份到期日为2026年的可转换债券，他预计比特币的下跌不会像我们在2022-2023年所看到的那样戏剧化。然而，在2023年当比特币价格明显低于价值时（我记得当时的挖矿价格是3万美元，但比特币价格暴跌至15k），您将如何偿还您的可转换债券？

您在这里有几个选项

1. 以低估价卖出您的比特币

2. 在那个时候发行具有高利率的更多债券？？

3. 或者通过将债券转换为普通股来稀释股东

作为CEO，您会怎么做？

如果你问我，较不冒险的选择肯定是第3个。

向2025年发展，

采矿价格在6-8万美元的区间内，由于其类似于2020年的贪婪特性，您可以发行尽可能多的可转换票据。

作为CEO，你会怎么做

1. 以10万的价格出售您的比特币，并节省2万美元的利润空间，然后您可能能够回购您的股份或者重新投资。就是这样😬

2. 或者保留您的比特币，直到价格相当高，然后继续发行0％利息的可转换票据，以回购到2026年到期的剩余可转换股票。此外，还可以使用可转换票据的现金来支付获取BTC的运营成本，而剩余的现金则继续积累BTC。

如果你问我，

我肯定会选择第2个，因为作为一名矿工，你百分之百知道BTC 10万仍然是合理价值，并且还有很大的增长空间。只有当你知道BTC价格已经触及顶点时，才会选择第1个。

现在您可能会问比特币的天花板价位是多少，我会说当价格达到挖矿价格的2倍时，作为矿工，我会开始减持。

说实话，我不太确定为什么那么多人不喜欢他的企业策略，他只是在不管好坏控件中做到最好。

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Just a decent guy with CAGR >30% Achieved with mix strategy of BTC + Index + Concentrated stock

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