杠杆ETF交易指南：在波动市场中掌握投资策略

在过去的两个月中，费城半导体指数和纳斯达克指数等高弹性资产经历了显著的波动。随着市场波动性的增加，杠杆ETF的交易量也在上升，使其成为投资者的最爱。

本文讨论了交易热门杠杆ETF时的关键考虑因素，以及如何选择适合的时机进行杠杆ETF交易。

杠杆ETF最大的优势在于可以放大收益，而无需使用保证金。杠杆ETF可以对其跟踪的基础资产的表现应用多个杠杆水平。目前，大多数单支股票杠杆ETF提供1.25倍、1.5倍、2倍或3倍的杠杆比例。例如， $3倍做多纳指ETF-ProShares (TQQQ.US)$ 是一只设计实现纳斯达克100指数日收益的三倍的杠杆ETF。如下面的比较图所示，TQQQ的波动性明显高于纳斯达克100指数。8月13日，纳斯达克100指数上涨2.5%，而TQQQ上涨7.3%。

以下是市场上一些最受欢迎的杠杆ETF，以及对投资者的简要介绍：

我们将以最近的市场波动时期作为例子，以说明杠杆ETF的具体操作。最近的市场波动受到多种因素的影响，如“特朗普交易”，“降息交易”，“衰退交易”和“套利交易的逆转”。

纳斯达克-100最近的下跌始于6月CPI数据的发布。7月11日，美国6月未经调整的CPI同比增长率为3.0%，低于市场预期的3.1%，为去年6月以来的最低水平。尽管6月通胀整体降温，纳斯达克-100暴跌了2.2%，大型科技股展现出“卖出好消息”的行为。随着利率降息的确定性增加，大型科技股不再是投资者的唯一选择，小盘指数的吸引力增加。 $罗素2000ETF-iShares (IWM.US)$ 上升。从那时起，反向杠杆产品如 $3倍做空纳指ETF-ProShares (SQQQ.US)$ 和 $3倍做空半导体ETF-Direxion (SOXS.US)$ 开始上升。

在这个第二季度财报季，特斯拉、谷歌和谷歌的主要科技股票的尴尬表现或未来指引，加上高估值，导致投资者对财报设置了非常高的期望。任何低于预期的表现都会引发股价大幅下跌，进一步加剧纳斯达克的下滑。

8月1日，美国劳工部报告失业救济申请激增，标志着就业大幅下降，创下四年来最大跌幅，加剧了经济衰退的担忧。市场交易逻辑转向衰退预期，继续纳斯达克向下趋势。

日本发生的流动性危机，由日元套利交易解除引发，导致大举抛售日元和日本股票以平仓空头头寸。这一混乱迅速蔓延至全球市场，导致美国市场波动性急剧增加，VIX飙升至65，导致美国股市遭遇“黑色星期一”。从7月11日至8月5日，SQQQ累计上涨40%。

此时，纳斯达克-100已连续下跌近一个月，估值水平下降。在流动性危机得到解决后，市场逐渐稳定并反弹。 $3倍做多纳指ETF-ProShares (TQQQ.US)$ 和 $3倍做多半导体ETF-Direxion (SOXL.US)$ 开始迅速反弹，TQQQ从低点上涨18%至今。

然而，杠杆和反向etf基于每日股价表现。总体而言，这些etf在趋势市场表现良好，但在方向不明或市场波动的情况下，“再平衡”机制将频繁根据基础资产表现调整投资组合，导致衰减和表现不及预期。

如上所述，杠杆etf更适合于趋势市场。如果市场在一定范围内波动，并且投资者计划长期持有，可以选择什么交易策略？

此时可以选择Covered Call策略。 Covered Call包括买入标的股票并卖出相应数量的看涨期权。这种策略的优势在于可以帮助对冲短期股价下跌，同时投资者看好该股的长期表现。通过卖出看涨期权，投资者在股价下跌或持平时可以赚取期权费。

将Covered Call策略应用于基金管理会产生Covered Call etf。常见的Covered Call etf包括 $纳斯达克100备兑看涨期权ETF-Global X (QYLD.US)$ ，用来对冲纳斯达克100指数的波动，以及 $Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD.US)$ ，用来对冲标普500指数的波动。

Covered Call etf也可以作为固定收益投资的补充或替代品。大多数这类选择每月分红，分红收益远远超过其他低风险投资，为投资者提供相对稳定的额外收入。

根据QYLD的公告，该etf包括"持有纳斯达克100指数资产并卖出一个月平价看涨期权"，年度分红率为12%。

然而，由于策略的局限性，卖出认购期权etf在单边上涨时往往表现不如杠杆etf。

总之，交易杠杆etf的关键点是：

杠杆和反向etf更适合捕捉短期趋势市场机会。长期持有它们涉及相对高的风险（除非相关资产保持长期上升趋势）。

方向判断至关重要。投资者需要密切关注趋势以执行交易并抓住关键的反转时刻。例如，关注重要经济数据发布时间，因为这些通常会触发市场趋势的转变，并考虑主要股票的财报对指数的影响。

如果市场波动在一定区间内，投资者可以选择卖出认购期权etf。