Lululemon Q2 预览：具有吸引力的估值遇到谨慎的销售前景

$Lululemon Athletica (LULU.US)$ Lululemon计划在周四市场收盘后公布FY25Q2的业绩。分析师们对于Lululemon的营收增长和每股调整后的盈利相比去年同期都持有共识预期。由于担忧零售环境放缓对Lululemon的业绩影响，股价已经下跌至四年多来的最低点，较年初下跌47%。 9.2% 在美洲市场增长放缓和中国的关键角色 9.6% Lululemon在美洲的营收增长预计将继续放缓，预计美国市场增长3.3%，加拿大市场增长7.45%。这一趋势源于该品牌在过去几年的快速扩张，而在疫情期间更多人待在家中参与室内活动，提振了对家庭健身服的需求。尽管在疫情期间整体零售业有所复苏，包括竞争对手在内，

Lululemon在美洲的营收增长预计将继续放缓，预计美国市场增长3.3%，加拿大市场增长7.45%。这一趋势源于该品牌在过去几年的快速扩张，而在疫情期间更多人待在家中参与室内活动，提振了对家庭健身服的需求。尽管在疫情期间整体零售业有所复苏，包括竞争对手在内， $耐克 (NKE.US)$ 和 $ADIDAS AG (ADDDF.US)$ Lululemon在美国的收入增长超过了40.3%，28.6%和11.9%，分别达到了令人印象深刻的高水平。然而，随着疫情影响逐渐减弱和通货膨胀压力上升，消费者在购买中高端服装方面变得越来越谨慎。

另一方面，中国正在成为Lululemon的重要增长驱动因素，销售增长预计将超过45%。即将发布的财报可能会评估国际市场的强劲表现是否能够平衡北美关键市场的需求下降。

Lululemon面临着竞争加剧和定价挑战，尤其是来自Alo Yoga等品牌，在紧身裤市场份额方面显著渗透，针对注重舒适性和耐用性的年轻人群体。Vuori在男装领域也带来了另一个强大的挑战，Lululemon在该领域的销售额在一季度增长了15%，超过了女性商品的10%增长。这两个竞争对手都将他们的店铺战略地设在Lululemon附近，加剧了市场竞争。

产品负责人类别的领导层过渡也可能会影响未来的创新工作，特别是在今年下半年。Breezethrough紧身裤的备受关注的失败在Lululemon的增长轨迹关键时刻招致了负面关注。由于顾客对设计的投诉，Lululemon于7月从市场上下架了最新的Breezethrough紧身裤，导致其股价下跌9%。这一事件可能会让Lululemon的竞争对手受益，有可能夺走大量的客户群体。

The firm remains cautious on growing concerns including domestic merchandising issues and accelerating competition. “三次方x2”策略是露露 Lemon 雄心勃勃的计划，到 2026 年将营业收入从 625 亿美元增加到 1250 亿美元，通过在生产创新、提升客户体验和市场扩张方面的支持。

自年初以来，Lululemon的估值已经大幅下降近50％，现在看起来更具吸引力。 根据 moomoo 的数据，其当前市盈率仅为 20.3，仅占其五年平均数的第二百分位数。 作为一家提供高端运动服饰的品牌，持续实现营业收入和每股收益双位数复合年增长。 Lululemon目前的估值甚至低于诸如耐克和彪马等增长率基本停滞的竞争对手。

同时，该公司展示了增强股东价值的坚定承诺，每年投入数亿美元进行股票回购。自2021年初以来，Lululemon已经重新投资超过2亿美元用于回购股份。截至6月5日，该公司今年单独回购了超过5000万美元的股份，回购批准额度还剩下17亿美元。在过去的十年中，这些努力使公司的股票数量减少了12％以上，强调了Lululemon将价值回报给股东的重视。 这种回购策略，尤其是上个季度宣布的最新计划，显著提升了投资者的信心。

分析师们在Lululemon即将发布第三季度业绩之际重新评估了他们对该公司的前景。摩根史坦利的分析师亚历克斯·斯特拉顿将公司的目标股价从404美元调低至329美元，并维持股票的超重评级。 Straton强调他认为第二季度每股收益将超过预期，并提高了全年指导。

另一方面，富国银行分析师艾克·博鲁乔将该公司的目标股价从350美元降至285美元，并维持股票的等权重评级。 该公司对不断增长的担忧持谨慎态度，包括国内商品销售问题和竞争加剧。