摩根史坦利：在牛市情景下，中国电子商务板块的偏好顺序是拼多多、京东、阿里巴巴
中国的债务、人口结构和通缩问题仍然存在困难，尤其是债务和通缩周期仍然存在问题，消费刺激措施表现不佳，摩根史坦利发布研究报告称。
摩根史坦利相信，未来两年内中国的电子商务板块仍将面临许多不确定性，因为中国市场的复苏已经过去。由于缺乏强大的消费刺激，消费者信心可能需要更长时间才能恢复。
另一方面，9月和10月的销售受到了家电以旧换新政策的推动， 这意味着消费者信心比预期更为坚挺。
在看涨情况下，经纪人预测到2025年/2026年电子商务板块将增长14%/13%。假设中国采取更多消费相关的刺激措施（例如将以旧换新政策延长至2025/26年），这将不仅推动电子商务需求，还将缓解电子商务玩家之间的竞争。
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