乃5G数据中心的“大动脉” 马电讯有光纤可独赢

（吉隆坡24日讯）光纤乃5G和数字中心的“主动脉”，市场人士认为，无论摊上什么样的风险，马电讯（TM，4863，主板贸服股）都能从中获利，因此单独对其给出“买入”评级。

丰隆投行研究分析员指出，实际上电讯板块指数在今年上半年仅上涨了5%，表现远不及涨了9%的大马富时隆综合指数，主要是受到多个下行因素拖累，其中包括股息派发不够吸引、5G监管机制存不确定性等。

尽管如此，分析员仍然看好有关板块在今年下半年的表现，主要是无论政治风向如何演变，以及不论采用的是单一批发网络（SWN），还是双批发网络模式（DWN），都无法阻止5G推出。

在SWN第一阶段，大马5G特别用途公司（SPV）——国家数字公司（DNB）作为实体A，在去年杪就成功实现80%的5G人口覆盖率。

另外，截至6月杪，除了马电讯还在等待股东点头外，其他4家电讯巨头皆完成了股权认购协议。

签署后，除了满足DNB的资金需求，电讯巨头们也制定了一系列政策和战略进行过渡方案。

分析员乐观看待实体B开展的5G网络会更优秀，且更具成本效益，加上能利用现有的建设基础，从而更快推出市场。

当然，光纤作为光速传输数据的重要元素，其作用也变得愈发重要，因为它是宽带及5G建设的强制性先决条件之一。

值得注意的是，光纤的需求不仅仅在容量方面激增，并且在覆盖范围方面也会跟着激增，以弥补5G频谱传播不足的问题。

分析员表示，预计未来3年，数据中心的需求将会跟着剧增，因此，也会跟着带动光纤的需求提升。

尽管实施了最新的强制性定价（MSAP），可能会影响净利贡献，不过，分析员对此并未感到担忧，主要是预计带来的影响，不会如早前的“速度翻倍，价格减半”般严重，且不断增添的消费需求，能随着时间抵消影响。

分析员表示，随着天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）合并，预计市场的竞争将变得更加健康，因为减少面对为争取市场份额，营运商们针锋相对大打价格战的场景。

现阶段，电讯巨头们仍照常营运，且时刻保持纪律严明的态度，同时也特别关注成本。

对电讯板块来看，分析员继续维持“中和”评级，不过，特别看好马电讯，不仅给出“买入”评级，还把目标价，从原先的7.21令吉，提高至7.91令吉。

分析员独爱马电讯，主要是乐观看到公司的成本优化，且目前实行的措施，皆产生具有影响力的成果。

值得注意的是，除了马电讯外，分析员给其他电讯巨头的评级仅是“守住”。

分析员点出，凭借其广泛光纤覆盖范围，马电讯被视为5G双模式和数据中心部署的关键成分之一。

此外，在处理政府数据当中，马电讯被视为大马唯一云服务提供商，且处在有利位置上。