2025年马来西亚面临来自特朗普关税不确定性的更高下行风险

根据大华银行全球经济与市场研究表明，马来西亚明年的贸易前景面临更高下行风险，主要是来自特朗普政府贸易和关税政策的不确定性，以及贸易伙伴的报复措施。

该公司在确认马来西亚10月出口超过预期后表示。

大华银行研究表示，特朗普的贸易和关税政策不确定性在于实际关税的程度、关税的时间安排以及其他主要贸易伙伴可能采取的报复行动。

“尽管目前很难确定影响的程度，我们不能低估关税可能较高的几率，各行业结果的差异以及经济体之间的区别。”

大华银行研究表示，预计影响将在该地区广泛传播，特别是如果中国受到重大影响的话。

它表示，更高的美国需求可能抵消影响，因为潜在的关税变化仍然可能有利于非中国贸易伙伴。

在特朗普提议的关税前出口前装也有助于贸易。

“同时，通过贸易多元化和供应链配置增强了缓冲，而区域投资和施工活动则构成了另一个支持渠道。”

区域对中国和美国的出口几乎相等，占总出口的15.7%-15.8%。

与此同时，大华银行研究表示，10月份的总出口出现了微弱的增长，同比增长1.6%（去年同期：-0.3%），超出其2.0%的预期下降，但低于彭博共识的2.5%的增长。

进口增长继续放缓至11个月来的2.6%（去年同期：+10.9%）。

由此导致10月份贸易盈余收窄至120亿林吉特（去年同期：128亿林吉特）。

大华银行研究表示，10月份出口的小幅改善主要是由制造业产品（尤其是电子和电器产品、橡胶及塑料制品以及加工食品）以及农业产品的增加推动的。

来自美国、欧盟、台湾、新加坡和印尼的强劲需求有助于缓解对中国、中国香港、韩国和日本出口的收缩。

在美国政策方面还有待更多明确的情况下，大华银行研究维持今年出口增长预期为7.6%（财政部估计：5.6%），2025年为4.5%的增长（财政部估计：3.9%）。