三月个人消费支出价格指数预览：经济学家警告，由于油价上涨，通胀影响将扩大到更多领域

经济学家预计，美联储首选的通胀衡量指标将继续紧随其他通胀衡量指标，并在三月保持不变。

根据彭博社的调查，由经济分析局的个人消费支出（PCE）指数衡量的生活成本预计将在截至三月的12个月内增长2.6%。这将是一个....

2024年3月结束时的一年内，美国进口商品价格上涨了0.4％，这是自2023年1月以来的首次12个月涨幅。劳工统计局数据显示，食品进口价格环比上涨了1.6%，而金属价格环比上涨了1.2%，这可能会增加未来制造成本。

4月23日，美国人口调查局报告显示新房销售数量和价格激增。三月份新房的中位价格从40.65万美元激增至43.07万美元，而平均销售价格为52.48万美元。

RCLCO房地产咨询公司的房地产分析师兼董事总经理格雷格·洛根预计，今年下半年抵押贷款利率将走低，这将导致第三季度和第四季度新屋销售更强劲。

尽管今年春季二手房市场的库存有轻微改善，但潜在购房者面临选择稀缺的问题。随着新房市场也预计会收紧，情况可能会变得更加具有挑战性。三月份新建单户住宅的施工量大幅下降了12.4%，而未来建筑活动的指标——许可数量下降至五个月来的最低水平。

“抗击通货膨胀带来多重挑战，”美国国家住宅建筑商协会主席卡尔·哈里斯指出：“升高的利率不仅提高了潜在购房者的住房成本，同时也增加了独栋住宅和公寓楼的开发和施工相关费用。”

高盛分析师贾恩·哈齐乌斯最近调高了他对住宅通货膨胀的预测。他预计官方住房成本通货膨胀——更加重视业主等同租金（OER）而非租金——将从2024年3月的每月增幅+0.43%放缓至2024年12月的+0.34%（年增率为+4.9%，高于我们之前的预测+4.3%），并在2025年12月降至+0.28%（年增率为+3.7%，高于我们之前的预测+3.1%）。

高涨的就业和更高的周平均薪资可能推动收入增加，并支撑了三月个人支出。彭博社分析师安娜·王估计个人收入上涨了0.6%，几乎0.8%的员工薪酬增长。抬高的零售销售预示着火热的个人支出，可能上升0.7%，使个人储蓄率保持在4.0%以下。

收入和支出增长可能会对通胀产生推动作用，尤其是在服务业。经济学家担心通胀可能在今年下半年再次加速。安娜·王预测核心PCE物价指数可能在下半年重新攀升至3.0%以上。

在联邦储备委员会在12月采取过于鸽派的立场后，市场对降息的热情预期逐渐增强。这种对经济过度刺激迫使中央银行扭转了政策方向。

如果本周的PCE数据超出预期，美联储必然会保持鹰派立场。

上周二，美联储主席鲍威尔确认了华尔街的担忧，称由于强劲的劳动力市场和通胀所需的剩余进展，利率将维持“需要的时间”。

投资者开始预期2024年将在全年内加息超过1.5个百分点。如今，他们预计利率将仅下降0.5个百分点。cme FedWatch显示，美联储在6月FOMC会议上维持当前利率的可能性为84.8%，并有58.5%的概率会在7月的Fed会议上保持利率不变。

期权市场甚至表明，在未来12个月内美国加息的可能性约为20%，这是与年初相比大幅增加。 美联储下一步可能会是加息，这个想法曾被前美国财政部长劳伦斯·萨默斯提出，现在受到分析师和投资者更认真地考虑。

派杰投资的本森·达勒姆已经评估到未来一年内加息的可能性接近25%，而PGIM对巴克莱银行期权数据的分析显示，在同一时期内出现加息的概率为29%。

纽约联储行长约翰·威廉姆斯上周表示，“如果数据告诉我们，为了实现我们的目标，我们需要加息，那么我们显然会这样做”。

Pimco经济顾问、美国央行前副主席理查德·克拉里达指出，尽管加息不是他的首要预期，但如果核心通胀率超过3%，加息就可能发生。他提到，如果数据继续低于预期水平，美联储将需要重新考虑加息问题。

来源：cme、劳工统计局、彭博社

由moomoo美国北美团队Calvin提供