Mari的观点
8月28日是这个财季中最紧张的财报日。我持有Nvidia (NVDA)和Crowdstrike (CRWD)的股票。NVDA一直是关键底特律赌局的一员。CRWD是系统故障后的第一个财报。结果是，在收盘后，两者的股价都下跌了。为什么？这是卖出信号？还是买入机会？我将揭示我的个人判断和偏见。Let's go!
＜我对NVDA财报的看法＞
・下一财季的指南
这是我在前天投稿的帖子中列出的我的“不失败学习小组”讨论中制作的预测总结，加上了今天的结果。
＜我对NVDA财报的看法＞
・下一财季的指南
这是我在前天投稿的帖子中列出的我的“不失败学习小组”讨论中制作的预测总结，加上了今天的结果。
从这个看法中可以看出，实际结果比共识和我的预测要好。但是股票价格下跌了。为什么呢？
在前天的投稿中，我说过：
在前天的投稿中，我说过：
我作为一名经验丰富的分析师，可以想象到NVDA的首席财务官和公司高管们在财报公布前讨论着预测数字的场景。
在8月18日的研讨会上，当我做出预测时，共识预测是314亿美元。在那种情况下，我认为320亿美元也可以。所以我们也将预测提高到了320亿美元。
然而，如果共识是31.7亿美元，四舍五入后将成为32亿美元。这太弱了。
所以，前天在发帖时我说“因为超越共识才有意义，所以可能会给出32.5亿美元或33亿美元的数字”。
结果打开盖子看一看，下一财年的指导是32.5亿美元。
这个数字有点微妙。因为自从23年4月期的指导超过100亿美元以来，一直是以10亿美元为单位。
这里出现了0.5亿美元的指导。为什么不是33亿美元，而是32.5亿美元？这让我有些担忧。
像NVDA这样的成长股必须超过指导。需要给出有信心超过的数字，确保相当宽裕的利润余地。
而且最近随着财报日期临近，共识预测可能会上调，更增加了这一点。
所以希望指导设定地稍微低一些。33亿美元有点困难。但32亿美元可能太低了。所以以苦涩的判断设定为32.5亿美元，不妨是这样。
先日的帖子中已经说过了，从今年7月开始，与去年同期的比较变得困难了。增长率的放缓明显可见。
即使分析师一遍又一遍地提高数字，英伟达（NVDA）似乎也变成了害怕上调共识的英伟达。
这就是我感受到的0.5美元的数字。因此，尽管指南比预期高得多，但我的“情景2”似乎成为了现实。
尽管财报表现良好，股票却下跌。这正是股东对市场反应迟钝的反应。
此次英伟达财报还有一个更大的问题。
- 毛利率下调
上一季度财报中发布的指南显示本季度的毛利率将下降。
本季度（7月季度）的指南为74.8％。而结果为75.1％。仅仅超出0.3％。
4月份的毛利率为78.4％，预期为76.3％，实际达到了约2％的预期，换句话说，对本季度预期的超越非常微弱。
我的预测是76％。很可能分析师的模型也是如此。
而10月份的预期则进一步下降至74.4％。
NVDA的需求远远超过供应，客户正在排队争相抢购商品，难道NVDA不应该以指导价卖出芯片吗？
在这种情况下，为什么毛利率会下降？有什么不对劲的地方。
在电话会议中提到的毛利降低原因对我来说并不十分令人信服。
据说Blackwell的销售额增长，毛利率就会下降，但为什么最新最高端芯片的毛利率会比一代模型的要低呢？
芯片价格太高了，必须降价才能出售吗？这也有些奇怪。
许多机构投资者在发现有什么地方不对劲时，首先卖出，然后再调查。研究结果出来后，如果他们认可了，即使卖出价高于买入价，他们也会毫不犹豫地回购。
因为机构投资者害怕下跌的幅度超过上涨的潜力。对于他们来说，“未知”是最可怕的。机构投资者追求的是“不输钱的投资”。
风险管理对于机构投资者来说比任何事情都重要。因此，在怀疑毛利率趋势的投资者可能在财报出来后卖出后，我认为他们也许会买回。
・Blackwell延误没有问题
一直存在传言的Blackwell交付延迟我认为对股价几乎没有影响。2-3个月的销售差异不会对基本面产生影响。
・明天股票会怎么样？
NVDA财报后股票的走势主要由投机投资者控制，而不是基本面投资者。他们使用超短期的单腿期权等方式寻求一举暴富。
期望短期上涨而以看涨（买入）方式参与财报的投机家们很可能已经卖出，或者明天会卖出。
开场后，如果确认下跌趋势，那么算法交易会跟随该趋势进行交易，因此明天下跌两位数也不奇怪。这是我前天预测的情景。
尽管财务报告本身还不错，但明天要转为上涨的可能性并不为零。但这需要基本面投资者们的买入才能上涨。
我认为基本面投资者们可能会担忧上述稍显看淡的下一个季度的0.5美元的指导以及不符Gross Margin修正的情况。
我的选择是什么？
因为我在8月5日购买了股票，根据我公司的规定，我无法在9月5日之前卖出。但我持有太多NVDA的股票，持有的股票已经增长了3倍4倍，所以我打算在适当时机减少到大约一半。
股票可能还会上涨，从长期来看，我认为200美元可能是一个硬性阻力点，所以我不会全部卖出，但我感觉已经吃掉了鱼最美味的部分。现在只能一边拨动鱼刺一边吃了，也就是需要注意了。
在8月18日的研讨会上，当我做出预测时，共识预测是314亿美元。在那种情况下，我认为320亿美元也可以。所以我们也将预测提高到了320亿美元。
然而，如果共识是31.7亿美元，四舍五入后将成为32亿美元。这太弱了。
所以，前天在发帖时我说“因为超越共识才有意义，所以可能会给出32.5亿美元或33亿美元的数字”。
结果打开盖子看一看，下一财年的指导是32.5亿美元。
这个数字有点微妙。因为自从23年4月期的指导超过100亿美元以来，一直是以10亿美元为单位。
这里出现了0.5亿美元的指导。为什么不是33亿美元，而是32.5亿美元？这让我有些担忧。
像NVDA这样的成长股必须超过指导。需要给出有信心超过的数字，确保相当宽裕的利润余地。
而且最近随着财报日期临近，共识预测可能会上调，更增加了这一点。
所以希望指导设定地稍微低一些。33亿美元有点困难。但32亿美元可能太低了。所以以苦涩的判断设定为32.5亿美元，不妨是这样。
先日的帖子中已经说过了，从今年7月开始，与去年同期的比较变得困难了。增长率的放缓明显可见。
即使分析师一遍又一遍地提高数字，英伟达（NVDA）似乎也变成了害怕上调共识的英伟达。
这就是我感受到的0.5美元的数字。因此，尽管指南比预期高得多，但我的“情景2”似乎成为了现实。
尽管财报表现良好，股票却下跌。这正是股东对市场反应迟钝的反应。
此次英伟达财报还有一个更大的问题。
- 毛利率下调
上一季度财报中发布的指南显示本季度的毛利率将下降。
本季度（7月季度）的指南为74.8％。而结果为75.1％。仅仅超出0.3％。
4月份的毛利率为78.4％，预期为76.3％，实际达到了约2％的预期，换句话说，对本季度预期的超越非常微弱。
我的预测是76％。很可能分析师的模型也是如此。
而10月份的预期则进一步下降至74.4％。
NVDA的需求远远超过供应，客户正在排队争相抢购商品，难道NVDA不应该以指导价卖出芯片吗？
在这种情况下，为什么毛利率会下降？有什么不对劲的地方。
在电话会议中提到的毛利降低原因对我来说并不十分令人信服。
据说Blackwell的销售额增长，毛利率就会下降，但为什么最新最高端芯片的毛利率会比一代模型的要低呢？
芯片价格太高了，必须降价才能出售吗？这也有些奇怪。
许多机构投资者在发现有什么地方不对劲时，首先卖出，然后再调查。研究结果出来后，如果他们认可了，即使卖出价高于买入价，他们也会毫不犹豫地回购。
因为机构投资者害怕下跌的幅度超过上涨的潜力。对于他们来说，“未知”是最可怕的。机构投资者追求的是“不输钱的投资”。
风险管理对于机构投资者来说比任何事情都重要。因此，在怀疑毛利率趋势的投资者可能在财报出来后卖出后，我认为他们也许会买回。
・Blackwell延误没有问题
一直存在传言的Blackwell交付延迟我认为对股价几乎没有影响。2-3个月的销售差异不会对基本面产生影响。
・明天股票会怎么样？
NVDA财报后股票的走势主要由投机投资者控制，而不是基本面投资者。他们使用超短期的单腿期权等方式寻求一举暴富。
期望短期上涨而以看涨（买入）方式参与财报的投机家们很可能已经卖出，或者明天会卖出。
开场后，如果确认下跌趋势，那么算法交易会跟随该趋势进行交易，因此明天下跌两位数也不奇怪。这是我前天预测的情景。
尽管财务报告本身还不错，但明天要转为上涨的可能性并不为零。但这需要基本面投资者们的买入才能上涨。
我认为基本面投资者们可能会担忧上述稍显看淡的下一个季度的0.5美元的指导以及不符Gross Margin修正的情况。
我的选择是什么？
因为我在8月5日购买了股票，根据我公司的规定，我无法在9月5日之前卖出。但我持有太多NVDA的股票，持有的股票已经增长了3倍4倍，所以我打算在适当时机减少到大约一半。
股票可能还会上涨，从长期来看，我认为200美元可能是一个硬性阻力点，所以我不会全部卖出，但我感觉已经吃掉了鱼最美味的部分。现在只能一边拨动鱼刺一边吃了，也就是需要注意了。
免责声明：社区由Moomoo Technologies Inc.提供，仅用于教育目的。
更多信息
评论
登录发表评论
Kimihiko 楼主 : 毛利率下降是因为Blackwell的改修费用。
masa5858 : 听说TSMC要求涨价了。![[得意]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "得意")
那当然啦，我理解。
大負けネコ : 初次见面。
️”。投资组合已经“通过分散投资变得健康”，所以没有关系。文长了，失礼了。
我是个弱小的个人“长期持有”投资者。实际上，我是去年年底开始购买美国股票的美股新手。然而，我的投资经验始于大约20多年前的“投资基金”，很快就被“雷曼兄弟倒闭冲击”击中，差点赔了个底朝天。“我不是投资和金融专家”，但在工作上，我有管理“个人业务负责人的2亿日元”和“负责整个营业设施预算管理，约120亿日元预算编制和管理”的经验。“由于我是经济学专业毕业”，所以做了很长时间的“会计和财务工作”，但我也经历了事件、外务、财产管理和“变成了一个全能的方便屋”。我也有国际会议幕后负责人的经验。股票交易我大约在10多年前开始，以“日本股票价值投资为导向”开始，我意识到“尽管数学不好，但数字很强”。我发现自己竟然成了“Nvidia微小持有者” ，这次也迎来了“财报发布”。尽管如此，GAFAM的Q2财报发布只是因为“市场预期仅低于一个指标而遭到大规模抛售”⇒预计是由“机构投资者行为优先考虑利润的短期投机行为”造成的。我料想到了。“在不断提高预期的障碍后”，“预先安排了判断和大量卖空”，通过“引导股价下跌”在下跌点再次“大量买回安値”。预先解释的分析师视角我还没看过，但是非常有参考价值。根据“基于自己经验的买入标准”，至少到约2年后“Nvidia是买入”的。在8/5的“令和的黑色星期一”中，通过24天从“日本股票资产△约300万？的亏损”恢复到了今天的“日本股票资产+约100万？”。而“美国股票是股票资产的10%以下=自开始以来一直在计上中”。尽管是“投资基金，以美国股票为主，但通过时间、地区、商品的分散投资”将资产减少了约200万？到“减少了约10？万”，正在享受“日本和美国的大甩卖”。个人投资者可以通过“长期投资视野追求利润最大化”来应对“机构投资者的短期表现至上主义”。现在，要利用“日元升值的赚钱积累的美元存款”再次增加购买“更多的美国股票价值股”吗？即使是个普通投资者，“我也不认为我会输
再次感谢您提供的见解。
HONDA N-ONE : 财务预测和共识等东西我还是不太明白
没达到预期的成果通常被视为预测失误
这在股票界中被认为是“预测失误”带来的“没有达到的实绩”的问题
问题其实是在于预测失误
预测者不会被批评
我搞不懂
实际成绩比上一年度或上一期好就行了吧
不明白
もこgg : 考虑到未来的增长性，股票价格已经上涨，如果低于预测，股价下跌是必然的。
只是暂时下降了超过必要的增长部分而已。从长远来看，股价会继续上涨。
182737223 : 无论分析是否正确，您写的文章充满了有本香臭的自以为是。