Marine & General 有望在 O&G 活动中大放异彩

就石油和天然气相关交易而言，Marine & General Bhd可能不会在投资者名单上名列前茅。但这看起来令人兴奋，因为该公司是大容量锚处理拖船和供应船（AHTS）的最大所有者，随着国油和其他石油巨头增加钻探活动，马来西亚上游钻探活动不断增加，它是马来西亚上游钻探活动的受益者。

该指数从去年的低点16仙反弹至7月29日触及41仙的52高点。在过去的一年中，它的价值翻了一番多，但在获利回吐活动后于7月31日收于36仙。

由于需求强劲，AHTS利率将突破新高，M＆G有望在2016财年大幅上涨。由于上游维护活动的加强，住宿工作船的每日包机费率（DCR）已经超过历史新高。与之前观察到的0.8美元/日低点相比，AHTS船舶的DCR在2023年也大幅增加至1.4美元/比索/天。

尽管利率上升，但仍低于2013-2014年国内上游资本支出达到峰值的1.8-1.9美元/菲律宾比索/日峰值DCR。尽管如此，由于马来西亚钻探活动持续回升，预计AHTS DCR将在24财年和25财年进一步改善。

由于市场上缺乏新的OSV船只供应，这种改善将得到加强。M&G拥有21艘海上支援船（OSV），其中19艘是AHTS船，平均船龄为13年。

在其AHTS船队中，有十艘船的系柱牵引能力为10,888 bhp，这使M＆G成为当地大容量AHTS的最大所有者。在上游资本支出的升级周期中，石油生产商倾向于容量更高的AHTS船只进行更多的钻探活动。因此，M&G在利用马来西亚上游活动的潜在增长方面处于有利地位。

不仅如此，该公司还拥有六艘小型产品油轮，这些油轮可产生经常性收入。对M＆G船只的需求看起来很强劲，该公司的财务状况良好，可以承担更多工作。

实际上，其减债活动将使其处于良好状态，将其净资产负债率从22倍降至4.5倍。分析师预计，在25财年M＆G的收益将同比增长7倍以上，这得益于平均每日包机费率（DCR）预计将增长20％，至55,900令吉，机队利用率为88％。

在26财年，我们预计同比收益将进一步增长85％，这得益于平均DCR增长13％至64,200令吉，以及船舶利用率略高89％。光是这些因素就足以吸引投资者参与公司的增长，从而进一步推高其股价。