麦当劳公司（MCD）23第三季度回顾 | 在潜在的宏观经济放缓中处于强势地位

麦当劳公司（MCD）于10月30日公布了第二季度财报。巴克莱银行于10月30日发布了财报回顾。

股票评级：超重

价格（10 月 23 日）：255.76 美元

目标价格：315.00 美元

调整后的每股收益为3.19美元，同比增长19％，而巴克莱的股价为3.03美元，共识为3.01美元。 未提供指导。WW comp为8.8％，而巴克莱银行的估计和共识为7.9％，每个地区均高于预期。具体而言，在战略菜单价格上涨的推动下，美国同比为8.1％（巴克莱为7.5％，共识为7.6％），尽管两年流量仍为正数，但受到了适度的负流量的推动。低于4.5万美元的家庭最为薄弱，收入的增加缓解了这一影响，而MCD则受益于以旧换新。在美国以外，国际移民组织的竞争率为8.3％（巴克莱为8.5％，共识为8.2％），由英国、德国和加拿大领先。IDL的竞争率为10.5％（相比之下，巴克莱为7.5％，共识为8.0％），在所有地区均表现强劲。

在盈利能力方面，WW特许经营利润率为84.5％，增长约50个基点，而市场普遍预期为84.4％。 在美国，利润率为82.5％，增长了约110个基点，而市场普遍预期的利润率为82.1％。在IOM，利润率为82.8％，下降了约10个基点，而市场普遍认为的利润率为83.0％。在IDL中，利润率为99.0％，增长约20个基点，而市场共识为98.8％。WW餐厅的利润率为16.5％，增长了约30个基点，而市场共识为15.8％。就每股收益相对于共识的最大增幅而言，销售和收购低于预期，顺风约为0.08美元。否则，外汇是0.08美元的顺风。至于现金使用情况，MCD的回报约为22亿美元，其中包括约11亿美元的股票回购和约11亿美元的季度股息。

宏观不确定性仍然存在，出于各种原因，管理层继续预计收入将放缓。降低预期的努力虽然有效，但并不是什么新鲜事，其驱动因素包括后COVID复苏带来的不利因素减少、通货膨胀的缓解以及菜单定价的缓和，以及可能出现增量宏观阻力。从利润来看，在销售和收购减少的推动下，调整后的营业利润率预计为约47％，高于之前的约46％。这假设在以欧洲为首的严重通货膨胀阻力下，为有需要的加盟商持续提供1亿至1.5亿美元的有针对性和临时性的支持。话虽如此，管理层希望在菜单定价方面谨慎行事。销售和收购预计为2.2％，低于之前的2.2-2.3％，而22年约为2.4倍。