巨型股需要加强指导才能阻止 “史诗般的” 动量逆转

根据高盛的说法，从大盘股高科技动量交易向小盘股的转变将持续到大公司提高收益指引。

股票策略师大卫·科斯汀写道，罗素2000（RTY）（NYSEARCA：IWM）对标普500指数（SP500）（NYSEARCA：SPY）（IVV）（VOO）创下了至少40年来最强劲的5天跑赢大盘。

“仅NVDA（NVDA）就占标准普尔500指数年初至今16％的总回报率的四分之一以上。

“与微软（MSFT）、苹果（AAPL）、Alphabet（GOOG）（GOOG）、亚马逊（AMZN）和Meta（META）一起，这6只股票贡献了9个百分点，占年初至今16％的回报率的55％。“但是，NVDA的股价在过去7天中暴跌了13％（年初至今仍上涨了138％）。其他股票普遍下跌了约7％（即便如此，年初至今的平均回报率为23％）。”

科斯汀说，这种轮换有四个原因：

美联储降息迫在眉睫，通货膨胀率正在下降。
稳定的经济增长数据。
在特朗普总统的任期内，小盘股的表现跑赢大盘，而且由于它们不太可能受到关税的影响，因此对特朗普获胜的预期。
降低大型股票的增长溢价。

“除非宏观环境发生巨大变化，或者除非大盘股科技股公布第二季度业绩，分析师提高未来几个季度的收益预期，否则最近小盘股跑赢大盘的趋势将继续下去。

“在20世纪90年代后半期的互联网繁荣时期，销售调整是一个需要注意的重要变量。“恢复人工智能交易的可能性，以及最近大盘股和小盘股之间表现不佳的逆转的可能性，取决于销售额的调整。

“当主要高科技公司向上修订销售指引时，标准普尔500指数的跑赢大盘将恢复。