美光刚刚为美国股票竞赛又放了一面绿旗。

美光科技的 $美光科技 (MU.US)$ 自2023年初以来，该股的涨幅已超过160％。半导体熊市即将结束，除了全行业增长为下一轮更高做准备外，对加速计算和人工智能（AI）的需求也要归功于Nvidia $英伟达 (NVDA.US)$ 也在继续加紧努力。

尽管如此，在美光发布2024财年第三季度更新（截至2024年5月的三个月）之后，投资者变得略显谨慎。该股从历史高点略有回落。但是，这些数字很稳定，这给人留下了绿色的信号人工智能芯片股票继续摇摆不定。

美光的财务状况真的那么好吗？

美光是人工智能存储芯片制造领域的三个主要参与者之一（三星和韩国的海力士是另外两家）。如今，投资界已经对一种名为HBM3e（第三代 “高带宽内存” 的升级版）的特定内存产品有了高度认识。

HBM3e 之所以引起关注，这在很大程度上要归功于 Nvidia 的人工智能芯片系统，这些先进的存储芯片堆叠在 Nvidia GPU 周围（图形处理单元，或者更具体地说，在这个人工智能的新时代，加速计算逻辑芯片）。随着美光在过去两年中经历了半导体的整体熊市，对HbM的需求目前给美光带来了很多沉重的负担。收入同比增长82％，达到68亿美元，调整后的净收入为7.02亿美元，而去年同期的净亏损为15.7亿美元。

美光要走出熊市的困境，还有很长的路要走。但是，管理层表示，到2025财年（将于明年8月结束），预计收入将达到 “可观的” 历史新高，盈利能力 “提高”。

鉴于美光目前的财务状况，这是美光的重大前景升级。销售额高于2022年的最后一个峰值，创下新纪录，表明在这个由人工智能推动的周期中，销售额将大幅增长。

美光发出华尔街资金流向何方的信号

美光最近一次关于芯片销售的最新消息与更广泛的受众有关，而不仅仅是美光股东。管理层在对HbM人工智能产品的评论中表示，其2024年全年和整个2025日历年的制造能力已全部预订。

这意味着像Nvidia这样的客户将至少在未来一年半内从美光购买大量HbM。这是为了满足他们自己的客户需求——微软、Alphabet、Meta和甲骨文等科技巨头以及越来越多的其他公司——进行技术军备竞赛，以升级现有数据中心并建造新的数据中心以实现人工智能霸权。

需要明确的是，美光通常与终端市场系统的终端销售相去甚远。这意味着大型科技数据中心建设的任何变化都可能放缓，而存储芯片需求的最终变化可能需要几个季度才能渗透并影响美光的财务前景。但是，就目前而言，关于制造能力将在明年年底之前发掘的评论是一个可靠的指标，表明人工智能基础设施的疯狂支出在开始降温之前还有很长的路要走。

谨慎一点：尽管对于美光和英伟达等股票的投资者来说，这是一个激动人心的时刻，但明年的盈利能力还有待观察。鉴于增长周期仍在向上，许多芯片股并不像从利润预期的角度来看待它们时表面上那样 “昂贵”。明年，美光股票的交易价格仅为华尔街分析师对公认会计原则的共识预期的14倍（GAAP）每股收益（EPS），英伟达明年预期每股收益的35倍。

但增长趋势可以而且最终会演变为衰退。这是它与制造和硬件销售相关的任何业务的合作方式。购买时要谨慎首尾循环的成长型股票永远是个好主意。但是在可预见的将来，美光的最新更新继续为人工智能芯片股票竞赛提供绿旗。全面增长将持续一段时间。