美光下跌16％！人工智能记忆“看好”前景，智能手机和个人电脑低迷拖累【美股财报总结】

半导体存储器领军企业 $美光科技 (MU.US)$ 在12月18日收盘后发布了财报。随后，在盘后交易中股价急跌16%。2025年第二季度（12-2月）预测业绩疲弱的情况遭到市场抛售.在盘后交易中股价急跌16%。2025年第二季度（12-2月）财务预测的疲弱表现引起投资者的反感。

人工智能半导体存储器表现良好但是,仍然不足以弥补智能手机和电脑的需求低迷。管理团队认为在中长期方面AI半导体存储器。。看好预测将会对业绩做出重大贡献

财报亮点
2025年第一季度（9-11月）业绩：符合预期实现盈利
◇调整后每股收益（EPS）：1.79美元，去年同期亏损0.95美元，市场预测为1.76美元
◇营业收入：87.1亿美元，同比增长84％，市场预测为87.1亿美元

・按照市场预测盈利转正已经实现。数据中心的营业收入去年同期的5倍，比上一季度增长40％，首次超过半数。最大数据中心客户收入占总收入的约13%。
・按产品分类DRAM的收入为64亿美元，同比增长87%，占总收入的73%。数据中心需求的扩大起到了作用。NAND的收入为22亿美元，与上一季度相比下降了5%。
・。の⾼帯域幅メモリ(HBM)は歩留まりと容量の増強を着実に実行した結果、出荷は計画を上回り、HBMの収益は前四半期⽐で2倍以上増加した。

2Q（12-2月）财务预测：预期不佳
◇营业收入：79亿±2亿美元，市场预测为89.9亿美元
◇调整后每股收益：1.33美元～1.53美元，市场预测为1.92美元

・管理团队是业绩指引的疲软关于"使用NAND技术解释说，“NAND行业市况较预期疲弱，消费者市场，PC、智能手机需求疲软且进行库存调整”的评论。
・同时，“DRAM的营业收入占据整个业务比例较高，DRAM产品结构也表现良好由此可见，肯定会产生积极影响。Veru Inc和其他数据中心产品也表现良好。
・然而，短期内，DRAM的顺风势必会被NAND的逆风所抵消并解释说：“NAND市场情况开始改善，要等到2025年第一季度之后相当一段时间。”

AI半導体メモリー事業
◇客户美光在2024年2月开始了面向人工智能半导体存储器的「HBM 3E」的量产。 $英伟达 (NVDA.US)$ 其「HBM3E8H」内置于达盖尔的「BlackwellB200」和「GB200平台」中。英伟达本月，2番目の大手顧客への大量出荷を予定しており、1Qには第三大客户计划开始大量向其出货。

◇订单和销售规模HBM已售完2025年的份额，此阶段的价格已经确定。2025年度对于他们来说，HBM的收入达数亿美元预计将达到。管理团队表示，他们预计市场份额将在2025年再次扩大。

※销售情况显示2025年的销售已全部售罄，并且定价已确定，。高半导体存储器营业收入的确定性是一个积极因素，但另一方面，短期内上涨的空间有限因此，非AI相关部门的表现低于预期而且，关注业绩下滑的程度。这一点可能导致市场关注英伟达与其他人工智能半导体相关股的差异，从而影响股价评估。

◇市场规模：公司方面预测到2025年HBM的全球潜在市场规模（实现的最大市场规模），将超过300亿美元。这一预测比传统预测高出约20％。到2028年，HBM的全球潜在市场规模将从2024年的160亿美元增长至4倍，预计到2030年将超过1000亿美元。2024年的160亿美元水平将增长到2028年4倍，并预计到2030年将超过1000亿美元。中长期内业务和增长机会很大显示。

◇产品路线图：HBM3的下一代产品HBM4（性能提升50%以上）将于2026年完成面向行业大量生产即将发生。正在进行HBM4E的开发工作，这是继HBM4之后的一项工作与多个客户合作，进展顺利正在进行。管理团队表示"HBM4E是， $台积电 (TSM.US)$ の⾼度なロジックファウンドリ製造プロセスを使⽤して、特定の顧客向けにロジックベースダイをカスタマイズするオプションを組み込むことで、メモリ事業にパラダイムシフトをもたらる。このカスタマイズ機能により、マイクロンの財務実績が向上すると期待している」とコメントした。

目标价预测变化
決算発表後、8人のアナリストが目標株価を下方修正した。12月19日現在、平均目标价预测目前为141.85美元，最高目标价预测目前为180.00美元，最低目标价预测目前为70.00美元。(来源：Bloomberg)

许多分析师认为具有高利润率的人工智能领域拥有活力但是，消费者面向的非人工智能领域的复苏比预期的要慢指出。管理团队表示，“消费者面向业务是2025财年下半年（2025年6月后）预计会恢复增长”，因此，在短期内可能不会出现正面材料，可能成为股价的拖累。未来，如果消费者业务出乎意料地更快地恢复，或者AI半导体业务扩大生产能力等积极的意外消息出现，可能会导致重新购买。