年中盘点 | 全球大类资产“成绩单”出炉！纳指年内涨近18%维持强势，金、银、铜集体爆发

2024年上半年，世界局势风起云涌，热点事件层出不穷，投资者也见证了一个又一个“历史性事件”。大类资产中，以“AI概念”和“七巨头”为支撑的美股持续去年以来的强势，屡创新高；而市场热点又不断轮动，从日股、黄金、铜到白银，再到港股，投资者“心水”的对象不断变化。

在这跌宕起伏的六个月时间里，全球哪些资产类别独领风骚？又有哪些市场标的表现低迷？让我们先睹为快。

以科技企业为主的纳斯达克综合指数在2024年上半年维持强势，年初至今涨幅近18%；包括英伟达、苹果、谷歌、微软、亚马逊等美股巨头屡创新高，AI产业链各个公司多点开花，推动了美股整体上涨。

对于后续走势，多头认为目前美国的金融环境相对宽松，企业利润率扩大，再加上AI热潮的持续，美股有望继续得到支撑；而空头主要从利率角度，强调持续的高利率环境可能引发经济硬着陆，并认为市场忽视了很多风险，如美国国内政局风险、地缘政治因素风险、市场过度集中在英伟达等少数股票上等。

从整体来看，上半年港股市场呈现震荡上行的趋势，在5月份有一轮快速冲高，其后出现回调。年初至今，恒生指数累计涨5.76%，恒生科技指数累计跌1.67%。

前期冲高的原因包括央行购债，各地房地产政策进一步宽松，4月政治局会议上关于财政、货币和地产的表述等超出市场预期等政策性原因，以及外资投入、交易型资金回流及卖空回补等资金性原因；而其后的回调，除了前期超买透支后的获利回吐外，与内地基本面依然偏弱，私人信用收缩仍在继续也有关系。随着市场进入超买区间，投资者分歧加大并获利了结并不意外。恒指在18000点附近可以得到一定支撑。

随着“股神”巴菲特持续看好日股，“日特估”的热浪席卷全球。在外资疯狂涌入之下，沉寂了30多年的日本股市也终于迎来高光时刻，日经225指数于上半年成功突破四万点，引发全球关注。目前虽有所回落，但年内仍录得15.34%的涨幅。不过，随着日本央行一步一步走出负利率时代，央行停止购买日股ETF的举动或许会在短期内造成日股的波动。

总的来说，日本股市今年后续时点的表现主要取决于是日本能否真正走出通缩，向稳定实现 2%的通胀目标迈出更坚实的一步。这既需要官方不断调整相关政策调控，也需要民众将积累的大量储蓄释放到日常的消费与投资中。

在地缘政治不确定性、高通胀和大规模发债的阴影下，避险资产黄金的光芒越发闪耀。COMEX黄金期货在上半年表现不错，整体也一直处于高位运行状态，年初至今累涨12.69%；由于两种贵金属的相关性，白银也开始追赶黄金的上涨步伐，目前COMEX白银期货的涨幅已经超过了黄金，年初至今累涨22.81%。此外，由于AI热潮带来可再生电力需求的猛增，制造电气设备的关键金属——铜迎来了牛市；再加之全球最大铜供应国智利产量下滑，铜价格继续猛增，年初至今累涨13.85%。