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最低薪金两面效应 消费股料落后大市
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南洋商报 NYSP
发表了文章 · 2024/12/06 15:12
大华继显研究认为,最低薪金上调带来两面效应,而缺乏关键催化以及市场风险偏向之际,消费股预料会落后大市。
大华继显研究的分析员指出,尽管最低薪金上调,对商家成本构成压力,但与此同时,消费支出的增强,对业绩却带来一定支持。
分析员将最低薪金调整至1700令吉,和外籍员工强制缴纳雇员公积金的影响,纳入对所追踪公司的预估中。
“若不转嫁成本,MYNEWS控股
$MYNEWS (5275.MY)$
、99 Speed Mart
$99SMART (5326.MY)$
和Mr.DIY
$MRDIY (5296.MY)$
的2025年盈利,可能分别下降11%、7.4%和4.2%。“
然而,分析员补充,若分别将平均售价微调0.3%、0.4%和0.6%,这些公司就有望抵消薪资成本的增加。
分析员指出,考虑到成本转嫁的压力有限,同时工资增加有望刺激消费,将抵消针对性补贴对市场的冲击。
除了最低薪金,公务员薪资调整以及公积金局第三户头灵活提取,也将显著提高家庭可支配收入,特别是低收入群体的消费潜力。
“我们预计,从中受益的将是99 Speed Mart和Mr.DIY等面向大众消费者的零售商。”
回顾2022年,在公积金提款计划期间,Mr DIY曾录得9700万令吉的销售增加,证明流动资金增加带来的潜在影响。
此外,分析员预计,其他零售商如永旺
$AEON (6599.MY)$
、新兴集团
$SENHENG (5305.MY)$
、巴迪尼控股
$PADINI (7052.MY)$
及MYNEWS控股也可能受益。
至于计划明年中逐步推行的燃油补贴改革,可能会加剧消费者压力,尤其是对中高收入群体的可支配收入带来打击,并引发通胀压力的连锁反应。
另一方面,短期内,由于令吉走强及大宗商品价格回落,该行业赚幅的下行风险有所缓解。
但行业缺乏主要催化剂,盈利增长虽稳定但不够亮眼,2024年和2025年增长预计分别为4.6%和8.9%。
估值方面,消费股本益比估值为23.2倍,差不多比五年均值低一个标准差。
同时,鉴于该行业防御属性较强,分析员认为,在市场偏好高风险资产的情况下,表现可能会落后大市。
综合以上,分析员对消费领域维持“跟随大市“评级,首选股是星狮集团
$F&N (3689.MY)$
和Mr.DIY.
“由于估值过高及竞争加剧,我们将Farm Fresh
$FFB (5306.MY)$
列为行业‘卖出’首选。”
99 Speed Mart仍有上涨空间
分析员提及,99 Speed Mart目前以206亿令吉市值排名第26位,相比9月份上市以来,股价已上涨49%。
根据过往历史,雀巢(NESTLE,4707,主板消费股)和全利资源(QL,7084,主板消费股)在被纳入成分股后,估值显著提升。
“若99 Speed Mart能达到l雀巢和全利资源平均46.5倍本益比估值,意味着股价将升至3.12令吉,高于我们当前2.60令吉目标价,显示了潜在的上涨空间。”
不过考虑到当前估值36.5倍,似乎已部分反映了跻身成分股的利好,因此,分析员选择继续观察99 Speed Mart 的稳定估值状态后再做决定。
表内消费股项
$BAT (4162.MY)$
$CARLSBG (2836.MY)$
$HEIM (3255.MY)$
$QL (7084.MY)$
$NESTLE (4707.MY)$
资料来源:南洋商报
免责声明:本内容仅供参考和教育目的,不构成任何特定投资、投资策略、或推荐认可。读者应自行承担任何因依赖本内容而导致的风险和责任。在做出任何投资决策之前,请务必进行自己的独立调查和评估,并在必要时咨询专业人士的建议。作者及相关参与者对任何因使用或依赖本文所载信息,而导致的损失或损害概不负责。
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im_believer
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提高0.3%的销售价格可以抵消11%的收入下降?好的计算。
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im_believer
:
从A到Z还会有连锁反应,所以并不是那么简单。
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im_believer : 提高0.3%的销售价格可以抵消11%的收入下降?好的计算。
im_believer : 从A到Z还会有连锁反应,所以并不是那么简单。