MNC Priority Choice : AME 5239

丰隆投行研究（HLIB Research）发布房产领域展望报告说，中美贸易战持续，俄罗斯与乌克兰及以色列与巴勒斯坦的政治矛盾，导致国际制造商纷纷将生产基地搬迁到其他地区，对供应链进行风险管理。

马来西亚受益于政治立场中庸，吸引许多跨国机构（MNC）入驻设立工厂，加上今年数据中心爆炸式增长，一并促使更多发展商售地套现。

“依目前情况，工业比住宅发展更具吸引力，开发商能享受更高的赚幅及更短的建筑施工期。

“在我们追踪的8家发展商中，7家已踏足或准备涉足工业发展。”

这是正面的市场推进，发展商能从中降低对住宅市场的依赖，等待市场供需回复平衡，再出击。

“实际数据”分析建议“增持”

丰隆投行研究通过“实际数据”分析工业发展何以成为众多发展商的重点项目。

假设业者推行一项发展总值（GDV）1亿令吉的项目，若是工业发展，净赚幅可达30%或3000万令吉，高楼住宅则仅有20%或2000万令吉，差距50%。

工业发展的资本回报也比高楼住宅快。例如工业发展项目第二年即完工，便进袋3000万令吉净利，若业者再将资金投放下个新项目，第四年将带来额外900万令吉净利。反之，高楼住宅发展需要第四年才建成，用4年时间才赚2000万令吉。

报告指出，工业发展市场近年发展快速，例如森那美产业，2020年方进军工业发展，首年发展销售比率即占公司整体14.3%，2022年增至18%，2023年更突破20%至24.8%。

丰隆投行研究给予国内房产领域“增持”评级，首选股项包括IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）、侨丰控股（OSK，5053，主板产业股）、森那美产业及双威（SUNWAY，5211，主板工业股）。

中美贸易战后

净外来投资源源不绝

2018年爆发中美贸易战后，我国的已实现净外来直接投资额，在2021至2023年（不包括2020年冠病年）期间年均达548亿令吉，较2018年高涨78.3%。

较2018年激涨132%

丰隆投行研究报告说，虽然2023年已实现净外来直接投资额走缓，相信是与全球经济放缓有关，其他东南亚国家都同样面对外资减少问题。

根据大马投资发展局（MIDA）数据，2021至2023年平均年获批外来直接投资额，达到1868亿令吉，较2018年激涨132%。

随着首相拿督斯里安华去年走访多个国家，向中国、新加坡、日本、韩国、阿联酋（UAE）、沙地阿拉伯和美国积极推广大马为投资国，并斩获总值3470亿令吉投资承诺，未来数年的外来直接投资料保持强劲势头。

报告强调，我国离中国近、中庸的政治立场能同时吸引东西方经济体到来投资、地点策略靠近主要贸易航线，包括马六甲海峡、运输完善、劳工成本低廉且具备技术性员工，以及友善的政府政策，令大马在中美贸易战下不断受惠。