穆迪指或影响信评云顶债务走高引担忧

国际评级机构穆迪（Moody's Ratings）重申云顶 $GENTING (3182.MY)$ 的Baa2评级，以及“稳定”的展望，但警示j激进扩展纽约业务导致债务走高可能影响信用评级。

该评级机构警告，云顶在纽约的扩张机会显著增加债务，对信用评级带来负面影响，同时指出，云顶的资本支出较高，新加坡业务扩展和能源业务的投资均在进行中。

“我们预计，2024和2025年的资本开销，将从2023年的28亿令吉，上扬至每年60亿至70亿令吉。”

不过，穆迪给出“稳定”的展望，反映了云顶集团所有业务在未来12至18个月营收和现金流增长稳定。同时，该机构也表示，如果未来扩展项目无需依靠新增债务支持，云顶的信用评级将有望提升。

“资本支出的预测，并未考虑纽约赌牌许可获批的相关投资，该许可证的授予仍存不确定性。”

云顶目前正在竞标纽约赌牌，监管部门预计在2025年12月前授予许可证。集团计划在获得许可证后，在2026年前投资11亿美元（约47.8亿令吉），并在2026至2030年追加投资29亿美元（约126亿令吉）。

穆迪指出，子公司带来的股息收入，和良好的债务管理结构，让云顶的独立流动性表现强劲。

诉讼影响有限

另一方面，云顶目前面临内华达州博彩监管委员会（NGCB）投诉，同时也遭巴拿马合作伙伴起诉。不过，穆迪认为，这些诉讼对营运和财务表现影响有限。

穆迪指，云顶在新加坡和大马的业务，贡献了2024年上半年72%的除息税摊销折旧前盈利（EBITDA），而集团除了博彩业务，还有种植与能源业务实现多元化营收。

“我们预计，该公司的EBITDA将会在2024和2025年，从2023年的100亿令吉，提升4%至5%，主要由马新博彩业务推动，拉斯维加斯贡献相对较小。”

狮城盈利看涨

穆迪预计，受经济不确定性影响，需求有所放缓，加上酒店装修暂时削弱营运表现，但云顶新加坡2024年的EBITDA 将达到12亿新元（约39.3亿令吉），比去年略有增长。

不过，2025年新景点分阶段开放，营运能力恢复后，云顶新加坡的EBITDA ，在2025年将达13亿新元。（42.89亿令吉）

“云顶新加坡将投入68亿新元（约224亿令吉），分阶段扩建或更新圣淘沙名胜世界设施。虽然总计金额巨大，但预计资本开销将在2027至2028年，达到每年10亿新元（约33亿令吉）的峰值。”