摩根士丹利：阿里巴巴的淘宝天猫调整以平衡商家和消费者利益

摩根士丹利的报告重点介绍了阿里巴巴的淘宝天猫集团旨在平衡商家和消费者之间的生态系统的新政策。主要变化包括：

- 全新体验评分系统: 适用于得分高的卖家。
- “仅限退款” 政策调整: 旨在提高卖家绩效。
- 软件服务费: 每笔交易的GMV的0.6％。

摩根士丹利预计，这些变化将使淘宝天猫集团的客户管理收入（CMR）同比增长4％，并在 FY2025 中将息税折旧摊销前利润同比略微减少1％。

该公司将阿里巴巴评为等量级，美国目标价为85美元。