巴菲特坚持“现金为王”！对美国股市构成警告？

巴菲特先生在前四季度 $苹果 (AAPL.US)$将持有美国股票等资产的比例大幅减少，并连续7个季度进行卖出，今年第2季度加速股票卖出总额达到750亿美元した。

另外， $伯克希尔-A (BRK.A.US)$根据公司财报，截至第二季度末，该公司持有2346亿美元的美国短期国债，另外持有超过420亿美元的现金及现金等价物目前手头资金达到历史最高的2769亿美元这已经达到了预期的进度率为约 30%

与此相对，美联储持有的到期不超过1年的美国国债在7月31日时点为1953亿美元。这意味着伯克希尔的短期国债头寸远远超过了美联储的意思。
通常，短期国债的回报率并不像股票等风险投资那样高，但由于美联储维持利率在5.25％至5.5％的范围内，短期国债的回报率将会上升。截至8月2日，3个月期国债收益率为5.05％，6个月期国债收益率为4.68％，12个月期国债收益率为4.18％。

如果国债收益率在5％左右，伯克希尔哈撒韦所持有的大量美国国债的无风险回报估计约为每年约120亿美元，每季度利润约30亿美元。

这一系列的现金持有和卖出股票的行为，毫无疑问表明了巴菲特对美国经济和市场持悲观态度。市场解读这一行为表明“投资之神”持有对美国经济持悲观态度的看法，与此同时，华尔街上越来越多的人开始担心美国经济衰退的风险。

上周日，高盛的经济团队将美国经济在未来12个月内陷入衰退的预测从15％上调至25％。此外，摩根大通最近将美国经济在年底前陷入衰退的可能性，从上月初的25％上调至35％。

目前对于调整周期何时结束各执己见。

摩根大通的分析师Thomas Salopek发布了一份回顾市场底部历史的研究报告。市场并未完全发出“触底信号”。表示。

信用利差恶化、美国债券收益率曲线陡峭化、防御型板块上涨这三个因子表明目前市场低迷。

然而，美国银行持相反的观点，股票和量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼亚尼表示,最近美国股市的急跌只是一个常见的技术性调整，转向真正的看跌市场的可能性很低，股价的顶部还看不见。他鼓舞了市场。

识别出神秘的投资之神，观察卖出时机
回顾巴菲特传奇般的投资生涯，最令人瞩目的是敏锐的卖出判断。

1999年，IT泡沫达到顶峰，巴菲特坚持“不赚比自己能力更多的钱”的原则，拒绝投资不熟悉的科技股。

挑衅即使存在，他坚持“不参与别人比我更有利的游戏”，认为美国股票市场价值已经远远超过经济增长率，未来17年的道琼斯平均表现，除非市场下跌，否则不会超过1964年至1981年的表现。

1999年的股市，标普500指数上涨21%，纳斯达克指数暴涨66%，但伯克希尔的市值下跌近20%，创下自1990年以来第二差的表现。

然而，直到2000年3月，IT泡沫终于开始破裂，到2001年完全崩溃，巴菲特成功地避开了。
2008年爆发了全球金融危机，道琼斯工业平均指数从最高点下跌了52%，科技股和传统工业股也急剧下跌。

然而，在市场变得悲观的时候，巴菲特在2008年10月说过一句名言：“当别人贪婪时应恐惧，当别人害怕时才能贪婪。”从2008年9月到10月，巴菲特开始在底部买入了股票，如泰安、BYD等。他还说：“他人が貪欲になっているときに恐れ、他人が恐れているときにだけ貪欲になれ。”

在2008年9月至10月期间，巴菲特开始以最低价买入了股票，如底特律黄金股等。 $Constellation Energy (CEG.US)$丹佛机床 $高盛 (GS.US)$比亚迪股份 $GE航天航空 (GE.US)$等等的股票 $富国银行 (WFC.US)$伯克希尔持有的股票总值为151亿美元 $Associated Capital (AC.US)$购买了。

高盛股票从125美元下跌至53美元，通用电气股票从22.15美元下跌至14.03美元，但巴菲特购买了一种每年固定收益率为10％的优先股，只要公司不破产，他可以保持不动并获得稳定的利润。

在名言发表5个月后，美国股市开始触底反弹，预示着10年的牛市到来，巴菲特和伯克希尔再次获得了巨额投资收益，光在金融危机期间他们就赚了超过100亿美元。
受到2020年新冠病毒的影响，全球股市大幅下跌，伯克希尔持有大量现金，等待机会，受到疫情影响，他开始在日本股市大量投资，自2020年以来，他向五大商社投资了16万亿日元，截至去年底已升值到29万亿日元，获得了80亿美元的利润。

巴菲特为何能建立一个无敌的投资事业？
巴菲特先生的投资生涯中，只有2年出现了负收益率。避免亏损或避免更大损失是长期获得巨大收益的关键。となる。

巴菲特先生的投资不是像桥水和其他机构投资者一样进行资产配置，而是进行资本配置。而事先的资本配置主要是指通过投资低估股、套利交易和获得投资对象企业控制权这三种类型的投资进行配置。

1. 第一类投资被称为价值投资，在市场上寻找被高价交易的证券，而不仅仅看价格。然而，市场始终在变化，随着股价指数不断上涨和市场估值的提高，低估证券的数量和规模将变得较小。

2. 当巴菲特发现很难找到充足的高回报投资机会时，他会考虑加入套利交易型投资当道琼斯指数表现不佳的年份里，巴菲特主要依靠套利交易来维持自己在市场上的优势，并避免或减少损失

3. 第一次投资可以转变为第三次投资。在取得控制权之后，巴菲特不会过于关注市场价格波动，而更将自己的投资视为持有者因此，巴菲特对于任何投资机会都非常挑剔

在资本配置方面，巴菲特在市场的不同阶段寻找符合自己要求的投资机会，并通过在不同的投资组合中调整资金来确保长期盈利能力

さらに、巴菲特以长期增加资本为目标，并对短期市场波动具有较高的容忍度从长期目标的角度来看，风险不应该仅通过短期市场波动性来衡量，而是应该从资本永久损失的角度来定义。

为了应对资本永久损失的风险，巴菲特的方法是寻求更大的安全余地。最优的安全余地是指即使发生最坏的情况也不会受到损失，这就是巴菲特能够战胜熊市的原因之一。这是因为他的投资策略着眼于长期，不被短期市场波动所左右。

来源：moomoo
moomoo个股新闻Evelyn
本文部分内容采用了自动翻译。