混乱地思考过去的结果并不等于未来的结果

我是一名基本面投资者，依靠历史信息来分析和估值公司。每当我告诉投资者这个问题时，他们经常会引用所有财务顾问都使用的众所周知的免责声明——过去的业绩不等于未来的表现。

当我审视一家公司的业绩时，我知道这是由于公司的 “经济和其他资源设置（战略、管理、资金等）” 造成的。因此，如果这些在过去取得了良好的表现，那么它很有可能在不久的将来继续保持这种状态。

不要从过去数字的延续的角度来考虑。从过去设置的延续的角度来考虑这就是为什么往绩在我的分析中很重要的原因。这使我相信，公司已经具备了实现良好业绩的架构。

以Rimbunan Sawit为例，在过去的8年中，该公司的每年的投资回报率为负数。相比之下，这里有许多种植公司（例如 KFIMA）在过去的8年中，每年的投资回报率均为正数。因此，它不能只是一个外部问题。我认为，除非设置发生重大变化，否则过去=未来。