Netflix 23Q3 财报回顾：预计利润将加速发布

Netflix（NFLX.O）于10月18日发布了2023年第三季度财报，大幅超出市场预期。

2023年第三季度收入为85.42亿美元，同比增长7.8％，略高于公司预期和市场预期，收入增长加速。本季度收入的增长主要是由付费用户的增长推动的，但被每位会员平均收入（ARM）的小幅下降所抵消。

2023年第三季度的营业利润率为22.44％，略高于上一季度，这是由于罢工和成本节省导致内容成本降低。该公司预计，2023年全年营业利润率为20％，2024年为22％-23％，这表明盈利能力将健康增长。

受益于对共享账户和低价广告套餐的打击，2023 年第三季度的 Netflix 订阅者总数为 2.47 亿，新增了 876 万订阅者。欧洲、中东和非洲地区的新用户最多，为3,950万，其次是亚太地区、UCAN和拉丁美洲地区，新用户分别为188万、175万和118万。

2023年第三季度，ARM为10.85美元，同比下降1％，环比下降6.5％。下降的主要原因是价格没有上涨，而且大多数新订户来自订阅价格较低的地区，以及低价广告套餐用户的增加。尽管ARM将在第四季度继续面临压力，但从长远来看，定价策略、广告收入的增加和额外的会员费应有助于推动ARM的增长。

该公司宣布在美国、英国和法国提高保费套餐的定价，但广告和标准套餐定价没有变化。高级计划定价将分别上涨约20％、14.3％和10％。保持广告和标准定价水平将有助于保持对价格敏感的用户的竞争力，同时提高广告套餐的吸引力，进一步加速广告获利。此外，高级套餐用户对价格上涨不那么敏感，这可能会减少流失率并显著提振ARM。

该公司2023年第三季度强劲的财务业绩和高于预期的用户增长推动收入超出预期，这主要是由于对共享账户的打击。尽管ARM面临短期压力，但预计到2024年，它将通过提价、增加广告收入和增加会员费来实现增长。此外，预计2023年第四季度重磅内容的发布将对订阅意愿产生重大影响。

在指导方面，预计2023年第四季度收入将同比增长11％，达到87亿美元。考虑到强劲的第四季度内容阵容和对共享账户的有效打击，定价策略将缓解ARM的压力，预计该公司的收入将超过预期。预计2023年第四季度净利润增长将超过20％。预计2023年自由现金流将大幅增加至65亿美元，使公司估值恢复到合理水平。

我建议我们关注Netflix的高增长率和合理的估值。