中国新能源汽车制造商重绘世界乘用车地图~第二部分：比亚迪没有对特斯拉退一步〜

去年8月9日，中国最大的新能源汽车制造商 $比亚迪股份 (01211.HK)$第 500 万辆新能源汽车 “腾势（Denza）N7” 从（1211）生产线上发布。公司新能源汽车的累计产量花了13年时间才达到100万辆，但从100万辆到累计300万辆持续了大约1年半，从300万辆到累计500万辆仅用了9个月。在我们一睹该公司的实力（这标志着成为第一家生产500万辆的新能源汽车制造商的里程碑）之前，我想首先回顾一下该公司23/6的中期财务业绩。

在公司截至6月23日的财年中期财务业绩中，销售额为2601.24亿元人民币，比去年同期增长72.7％，净利润为109.54亿元人民币，是去年同期的两倍增长。尽管销售额超出了市场预期，但净利润略低于市场预期。23-1-6财年的新能源汽车销量比去年同期增长了95.8％，达到125,600辆，其中74,300辆用于海外市场（2022年全年为55,900辆）。随着中国电动汽车市场价格竞争的加剧，除了拥有以王朝（Dynasty）系列和海洋（Ocean）系列等为代表的完整阵容（15万元至110万元人民币）外，利用自行开发和制造主要电动汽车零部件的 “垂直整合型” 的成本优势的公司继续保持中国电动汽车市场的最高市场份额地位。

特斯拉（ $特斯拉 (TSLA.US)$首先），随着电动汽车制造商之间的降价之战的展开，大多数电动汽车制造商被迫按成本分摊出售。从主要电动汽车公司的23年上半年毛利率来看，特斯拉的毛利率为18.2％，这是理想的（ $理想汽车 (LI.US)$) 以 21.2% 的比分表现出色，而 Weilai ( $蔚来 (NIO.US)$) 为 1.0%，小鹏 ( $小鹏汽车 (XPEV.US)$) 为 ▲ 1.0%。该公司的毛利率为18.3％，几乎等于特斯拉的毛利率。该公司采用 “垂直整合型”，通过灵活降低成本战胜了电动汽车降价之战。当瑞银拆解该公司22年的轿车 “Seal（seal）” 时，很明显，内部制造的零件比例上升到75％，是世界平均水平的两倍。由于我们公司对供应链的全面控制，我们在成本方面比特斯拉拥有10％或更多的优势，与欧洲和美国的电动汽车制造商相比，我们的优势为25％至35％。

公司每辆新能源汽车的平均销售价格、平均成本、平均毛利率和平均毛利率包含在下图中。截至23年4月的财年，该公司新能源汽车的平均销售价格为15.66万元人民币。尽管与上一季度相比，价格下降了13,300元人民币，但毛利减少了1,000元至34,000元人民币，而平均成本下降了12,000元人民币。尽管每单位毛利开始略有下降，但降价策略得到了回报，截至6月23日4月23日的财年的销售业绩为703,600辆，比上一季度增长27.4％。

当《日经新闻》在2022年对全球市场的63个主要项目进行 “主要产品/服务份额调查” 时，美国以22个项目领先，中国以16个项目领先，日本保持在6个项目。中国在电动汽车领域、汽车锂离子电池领域和锂离子电池绝缘体领域等领域拥有很高的市场份额，正在扩大其市场份额，增加18个项目。就该公司而言，它们在电动汽车和汽车锂离子电池的市场份额中均位居第二。

该公司2022年的研发费用将增至202亿元人民币，占营业利润的4.77％。该公司开发的长剑状电池芯 “刀片电池” 被称为该公司的专业技术。与被称为 “三元系统” 的主流电池不同，它们的特点是热稳定性高，充放电循环寿命长，采用锂离子磷酸铁电池可降低成本。同时，为了克服低能量密度和短的电动汽车续航里程的缺点，该公司通过在有限的空间内安装更多电池，成功地扩大了续航里程。该公司的日本子公司还为5月22日向日本市场推出的新型电动巴士 “J6”（小型巴士）和 “K8”（大型巴士）配备了 “刀片电池”。电动汽车电池的使用寿命通常为 “8年或16万公里”，但该公司的保修期为 “8年或40万公里”，这是其他公司无法比拟的。

尽管今年设定了300万辆的强劲销售目标，但截至8月份的累计销量仍为178万辆，占年度目标的60％。从公司的销售趋势来看，它正在稳步增长，7月份超过26万辆，8月份超过27万辆，但对于剩余4个月的120万辆的销售目标，这一障碍显然很高。该公司管理层在8月29日的财务业绩发布会上表示，中国新能源汽车制造商已经进入淘汰阶段，他们将努力在未来3到5年中生存，制定全线包裹和彻底的降价战略。在中国国家政策支持的背景下，据说由于电动汽车企业的迅速增加，中国有300家新能源汽车制造商。我们必须越来越多地关注公司在低迷时期的中国新能源汽车市场的趋势。下次，我想看看在美国市场上市的三款新电动汽车：蔚来（NIO）、小鹏（XPEV）和理想（LI）。