耐克（NKE）通过新策略进行库存减少可能有助于业绩

$耐克 (NKE.US)$ 将于周四（12月19日）收盘后公布业绩。这是自新任CEO埃利奥特·希尔（Elliott Hill）于10月上任以来的首次季度发布。

随着体育巨头转机努力在新任首席执行官的领导下逐渐显现，预计耐克（NKE）的股票将随着时间的推移而反弹。自宣布于9月将前任长期执...

因此，耐克于10月撤回全年预期并推迟了投资者日。耐克预计2025年和2026年财年每股收益将分别为2.50美元和2.80美元，而之前的预测为2.75美元和3.10美元。

2025财季第二季度每股收益预计为0.64美元。

NKE在2024年10月01日市场收盘后（AMC）公布了最近的业绩报告。NKE股票价格下跌了-6.8%，次日收于82.68美元。自其业绩公布以来，已经过去了78天，NKE股价下跌了-5.7%。

从宣布业绩以来，NKE的股价在72.34和84.33之间波动。最后价格（78.00）更接近于区间的下限。

耐克在世界各地设有四个部门，以满足不同地理市场需求。主要业务在北美，还有包括欧洲、中东、非洲及大中华在内的欧洲、中东、非洲地域板块，最后还有亚太地区和拉丁美洲。

耐克唯一的营业收入来源是销售其广泛产品线。鞋类销售占据绝大部分销售额，2024年超过290亿美元。其次是衣物销售，达到135亿美元。装备销售创造了超过23.5亿美元的收入，而从匡威品牌销售中获得了超过16亿美元。

新兴市场占据了耐克营业收入的重要部分 - 新兴市场在2017财政年度为耐克的总营业收入贡献了近12%。在2023财政年度，耐克于亚太地区和拉丁美洲地区的鞋类销售额约为45.4亿美元。公司在中国和印度的增长，以及拉丁美洲等地区的复苏，表明新兴市场将继续是耐克未来成功的重要贡献者。

鞋类收入占总收入的68%—耐克的鞋类业务一直是公司主要的营收来源，在这些年里占据着总收入比例逐渐增加。

耐克品牌以运动产品为中心，主要是鞋类，正如我们在耐克商业模型画布中清楚看到的那样。但耐克并不仅仅为运动员提供鞋子，相反，他们传达的信息是任何人都可以在耐克提供的优质和创新产品的帮助下成为一名运动员。

多年来，耐克一直成功地为他们的目标市场提供和交付价值。除了仅使用最好的原材料和最高水平的工艺和技术外，他们还与知名体育名人合作，进一步提升了品牌。

耐克的显著成功可以归因于其产品的广泛吸引力。该公司不仅针对专业运动员，还针对寻找各种用途产品的广泛受众，包括休闲服装，而不仅仅是运动。

耐克已经与其他多家公司建立合作伙伴关系，以确保运营的顺利持续进行。这些合作伙伴关系中很大一部分与制造有关，因为耐克并没有自己的设施，而是将工作外包给承包商。迄今为止，已有超过145家工厂生产他们的鞋类产品，超过400家工厂生产他们的服装。其中大部分合作制造商都位于美国以外。

此外，耐克与美国、欧洲和亚洲的知名高校等权威研究合作伙伴进行合作，以确保开发高端产品。为提升规划、设计和开发阶段，进行了严格的研究努力。

考虑到公司保存的大量产品，大部分开支自然而然地流向了仓储和库存，正如我们在上文中的耐克业务模型画布中所看到的那样。这一项每年约占公司开支的210亿美元。紧随其后的是营销和行政开支，总计30亿美元。行政开支每年约为50000万美元。

如果我们看一下耐克2025财年Q1季度截至2024年8月的业绩，我们会看到营收相较预期少了5000万美元，同比下降10%至126亿美元。但符合普通会计准则（GAAP）的每股收益超出预期18美分，达到0.70美元。

存货同比减少5%，至83亿美元，批发销售额也下降8%，至64亿美元，直接销售同样下降13%，至47亿美元。

因宏观逆风和亚洲国家的竞争压力，我们来看看耐克可能受中国业绩影响。耐克在其财年第一季度业绩电话会议中强调，在该地区交易量较弱，促销水平持续较高，并且库存水平较高。

这意味着由于仓储和库存，营业费用可能较高。

耐克投资者今年以来已经下跌超过25%，耐克面临逆风，但投资者普遍看好公司长期扭转局面的机会，但短期保持看淡态度。

显示出希望新团队至少在2026财年有望帮助扭转局面，这意味着我们有机会看到耐克股票创造新高。

隐含波动率偏斜显示市场对于定价看跌期权溢价和看涨期权的波动风险存在偏好。

上升期权的隐含波动率在向下跌幅增加，这表明市场正在定价上涨。

当前的偏离指标显示非常看好的信号。

耐克目前处于看淡信号，股价略高于短期MA，长期MA高于短期MA，尽管MACD正在形成潜在的看好交叉。

但MTF并没有给我们积极信号，更偏向于负面下行。因此，我认为在12月19日耐克的业绩公布前需要谨慎观望。

我期待的是耐克能否提出一项全新的批发策略，这将使其能够在零售商急于与公司的新领导团队一起发展之际克服目前的挑战，而在过去几年错过了各种产品系列后，这些零售商渴望实现增长。

为了减少库存水平，我们可能会看到耐克加速促销2024年假日季活动。

因此，我期待着采取一个立场，但会密切关注12月19日耐克试图的价格走势。

如果您能在评论区分享您的想法，无论您认为耐克是否能在库存减少和新任CEO带领下实施一项全新的重新设计的销售策略中扭转局势，将不胜感激。

免责声明：本分析和结果不建议或建议投资该股票。这纯粹是为了分析。