非农就业预览: 劳动力市场预计在十月份降温

十月份的就业报告很可能会证明九月的招聘激增是暂时的。而且考虑到全年非农就业数据的大幅修订，失业率 — 不会受到修订影响 — 可能会更好地反映劳动力市场的情况。

十月份非农就业的中位数估计是18万较九月份强劲增长速度慢了许多。这将反映出在休闲和酒店行业暂时招聘激增带来的回落，以及来自美国汽车工人罢工的直接和间接影响。

失业率可能会保持在3.8%不变随着额外的劳动力进入劳动力市场，失业率也可能上升。4.0%的失业率将触发Sahm规则，用于识别经济衰退，并向政策制定者暗示货币政策正在实体经济中获得动力。

■ 失业救济金申领

US 截至12月4日的初请失业金数据 截至10月21日周末，失业救济金申领人数增加了1万，达到21万，高于市场预期的20.8万。减少周内波动的四周移动平均值上升了1,250，达到20.75万。

自2023年以来， 持续失业救济申请 升至1,790,000，自五月中旬以来最高，远高于1,740,000的预期，表明失业者需要更长时间找到工作。

■ 职位空缺

尽管职位空缺数量从上个月增加了56,000个，达到955万，但 2023年9月， 其他 职位空缺与失业人数比例 保持在1.5。

仔细观察各行业，信息产业、医疗保健和社会援助以及政府的职位空缺率正在下降，而采矿、制造业和金融的空缺率正在上升。

■ 劳动力成本

The ECI（就业成本指数），反映工资增长的关键指标，显示工资增长从第二季度的4.5%下降到第三季度的4.3%。这与所体现的温和趋势一致。 ADP工资增长 周三发布。ADP国家就业报告显示，留在岗位的工人年工资增长了5.7%，是自2021年10月以来最小的涨幅。这比9月的增长5.9% 下降。

■ 市场的下一步是什么？

在ADP就业和JOLTS数据发布后，cme FedWatch显示12月美联储加息的概率从28.8%下降到18.8%，股票和债券双双上涨，反映出市场预期，劳动力市场的放缓可能导致无风险利率下降。

11月FOMC会议上，美联储的声明比9月更温和。鲍威尔在新闻发布会上说，“如果你看看广泛的工资范围，工资增长在过去18个月内确实显著降低了…到了一个明显靠近那个稳定在2%通货膨胀之上的水准。”

如果周五公布的NFP数据与本周早些时候公布的就业数据一致，可能会进一步缓解对美国债券收益率上升的压力，降低12月加息的概率。