NVDA
英伟达
-- 140.110 RGTI
Rigetti Computing
-- 10.0400 TSLA
特斯拉
-- 394.940 TSM
台积电
-- 207.120 AMD
美国超微公司
-- 121.840 对英伟达的"阴谋论"持怀疑态度，还需要澄清更多怀疑点
• 不可思议的成本管理和毛利率
Nvidia的Q2/F24营业收入为135亿美元，同比增长102%，超过分析师的预期24亿美元。公司在数据中心取得了显著增长，收入为103亿美元，主要推动因GPU用于大型语言模型和生成式人工智能的需求。这一数字高于分析师的预测80亿美元。值得注意的是， Nvidia在几乎没有额外成本的情况下取得了惊人的增长，因为营业成本只同比增长6.8%，从而实现了令人称奇的毛利率70.1%。 在如此强劲的营收结果下，Nvidia的每股收益达到2.48美元，超过了预期的2.09美元。
• 与客户的关系混乱不清
如此大型公司取得如此大的利润，这是前所未有的。令人惊讶的是，华尔街分析师对这家芯片制造商的预测完全失算。
增长迅猛的生成AI需求使Nvidia实现了显著的数据中心营业收入超越。但是他们是如何做到的呢？在他们令人印象深刻的季度之后， 一些市场参与者猜测一个名为Coreweave的人工智能创业公司可能对Nvidia的第二财季营收超过预期作出了贡献。
Coreweave和Nvidia的营收超出预期之间的潜在联系引起了一些担忧：
• 首先，由于Nvidia是Coreweave的投资者之一，这引发了对Nvidia是否对Coreweave的采购决策具有任何影响的怀疑。
• 其次，八月初，Coreweave筹集了一个价值23亿美元的债务融资，以Nvidia的gpu芯片作为担保。有趣的是，这个金额与Nvidia的数据中心营收超过预期的规模相吻合（103亿美元对比80亿美元的估计）.
• 最后，尽管这种做法可能是合法的，但它凸显了英伟达与其客户关系披露的需求更加迫切。
• 购回股票的时间点引发疑问
英伟达批准了额外250亿美元的股票回购，加上Q2末剩余的40亿美元，受到了分析师和投资者的赞赏。
然而，他们在回购方面的管理选择令人困惑。10Q报告显示，该公司在Q1/F24没有回购任何股份，但在Q2/F24回购了750万股，金额达到了32.8亿美元。此外，他们还在2023年7月31日至2024年8月24日期间以平均价格437美元和499美元回购了200万股。然而，股票在Q2/F24期间只有几天在这些价格之上交易。因此，英伟达似乎是在市场高位购回股票，而不是使用成交量加权平均价以避免影响股价。 英伟达似乎是在市场高位回购股票，而不是使用成交量加权平均价计划，以避免影响股票价格。
• 内部人员的卖出速度加快
英伟达的内部人员一直在抛售股票，而公司则继续以创纪录的高位回购股票。 在过去的六个月里，内部人士销售了价值2.34亿美元的股票，不包括CEO提议的销售。 CFO分别在8月28日和5月30日销售了230万美元和250万美元的股票，还有其他销售。
此外，据最新报告，英伟达首席执行官黄仁勋最近以4280万美元的价格出售了公司的股票。 报告显示，黄仁勋以4美元的行权价行使了数量为29,688的股票期权。 这些股票在五个交易日内进行了三次分别的交易。 值得一提的是，纳斯达克股指连续下跌引发了投资者的一些紧张情绪的时候，黄仁勋进行了股票的售卖。
然而，博杰投资公司的分析师Stacy Rasgon对这些担忧进行了回应，反驳了相关理论，并为公司的业绩提供了合理的解释。
• 关于英伟达的营业收入和成本的说明
Rasgon否认了英伟达的营业收入翻倍但成本几乎没有增加的理论的可疑性。他解释说，英伟达在去年承担了大量费用，例如库存准备金，这些费用人为地降低了成本。 他指出，在排除这些费用的情况下，英伟达的成本在第二季度增加了约70%，反映了数据中心销售的强劲势头，并且这是业务表现的一个标准指标。 在剔除这些费用后，成本在第二季度增加了约70%，反映了数据中心销售的强劲势头，这是公司业务表现的一个标准反映。
• 通过揭穿数据中心销售操纵的说法
还有一种理论认为GPU云供应商Coreweave Inc.使用英伟达的人工智能芯片作为融资抵押品。有人猜测英伟达可能利用这一点来操纵他们的数据中心销售额。然而，Rasgon通过强调 在季度结束后才宣布的债务计划，表明芯片部署很可能尚未发生。 此外，他解释说 英伟达对Coreweave等人工智能初创公司的投资有助于增强其影响力并抵御更大的云服务提供商的威胁。
• 谨防阴谋论
Rasgon对英伟达的股票给予“增持”评级，否认社交媒体上的阴谋论，敦促投资者不要依赖不可靠的信息来源。他强调覆盖英伟达的大多数分析师对该股票有买入评级，表示对其前景充满信心。因此， 投资者在做出投资决策时必须谨慎对待这种毫无根据的理论，并依靠可靠的信息来源。
'阴谋论'自8月24日创下502美元的历史新高以来，已引发了一个9%的较大回撤。尽管经历了上述滑坡，NVDA的涨幅仍然达到了225%的年度收益率。几位市场评论员们敲响了Nvidia的警钟，因为其市值飙升到了天价，投资者对人工智能的兴奋推动了这一切。Nvidia的股票在今年的惊人涨势之后形成了一个资产泡沫，一旦泡沫破裂，那可能会引发更大的市场崩盘，投资传奇人物Rob Arnott表示。
出处：Seeking Alpha，Benzinga，SEC Form 4，Market Watch，Investing.com
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Michael McCarthy CCO
01/03 11:57
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T-Ed : 如果这是真的，那么NVIDIA的首席执行官兼首席财务官为什么要出售他们的股票。他们甚至放弃了分红。
Broccolee T-Ed : 因为现金为王
小粉红的papa T-Ed : 因为他们要把他们的努力,用现金来奖励自己
William LEW : 如果这是真的，这剧情又可以给好莱坞多一部电影上线了，剧名就叫 : * 腾空出世的AI,让你心惊胆跳 *
conscientious Ibex_8 : 理论很深入，而 “揭穿” 只是：“来吧，谁会那样做？”
ccc7 : 。。
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