驳回 Nvidia 上的 “阴谋论”，还有更多疑问需要消除
• 令人难以置信的成本管理和毛利率
英伟达第二财季的收入为135亿美元，同比增长102％，比分析师的预期高出24亿美元。该公司的数据中心实现了显著增长，收入为103亿美元，这得益于对GPU的需求，以推动大型语言模型和生成式人工智能。这一数额高于分析师估计的80亿美元。值得注意的是， 英伟达的惊人增长是在几乎没有额外成本的情况下实现的，收入成本仅同比增长6.8％，毛利率达到70.1％。 凭借如此强劲的营收业绩，Nvidia的每股收益超过了预期的2.48美元，而预期的为2.09美元。
• 与客户的关系混乱
这样一家大盘股公司的出色表现是前所未有的，超过了如此庞大的利润率。令人惊讶的是，华尔街分析师对这家芯片制造商的预测似乎完全不知所措。
对生成式人工智能的需求激增，使Nvidia实现了可观的数据中心收入增长。但是他们是如何管理的呢？在他们令人印象深刻的季度之后， 一些市场参与者推测，一家名为Coreweave的人工智能初创公司可能为英伟达第二季度的收入增长做出了贡献。
Coreweave和Nvidia收入增长之间的潜在联系引起了人们的担忧，原因有很多：
• 首先，由于英伟达是Coreweave的投资者之一，这使人们怀疑英伟达是否对Coreweave的购买决策有任何影响。
• 其次，8月初，Coreweave筹集了23亿美元的债务融资，由英伟达的GPU担保。有趣的是，这一数额对应于英伟达数据中心收入的超额规模（103亿美元，估计为80亿美元）。
• 最后，尽管这种做法可能是合法的，但它凸显了更好地披露Nvidia与客户关系的必要性。
• 回购的时机引发了问题
Nvidia批准了额外的250亿美元回购，以及第二季度末剩余的40亿美元回购，受到了分析师和投资者的掌声。
但是，他们在回购方面的管理选择令人困惑。10季度的报告显示，该公司在24财年第一季度没有回购任何股票，但在24财年第二季度，他们以32.8亿美元的价格回购了750万股股票。此外，从2023年7月31日至2024年8月24日，他们以9.98亿美元的价格回购了200万股股票。这些收购的平均价格分别为每股437美元和499美元，而该股在24财年第二季度仅有几天高于这些价格。因此， 英伟达似乎在回购处于市场顶端的股票，而不是使用成交量加权平均价格计划来避免影响股价。
• 内部人士加速销售
英伟达的内部人士一直在出售股票，而该公司继续以历史新高回购股票。 在过去的六个月中，内部人士出售了价值2.34亿美元的股票，其中不包括首席执行官提议的出售。除其他销售外，首席财务官在8月28日出售了230万美元，在5月30日出售了250万美元。
此外，根据新的文件，英伟达首席执行官黄延森最近出售了该公司价值4,280万美元的股票。文件显示，黄行使了29,688股股票的股票期权，行使价为4美元。然后，这些股票在五个交易日内通过三笔单独的交易出售。值得一提的是，此次出售是在纳斯达克连续下跌的时候进行的，这引起了投资者的紧张情绪。
但是，伯恩斯坦分析师史黛西·拉斯贡对这些担忧的回应是反驳了这些理论，为公司的业绩提供了合乎逻辑的解释。
• 对英伟达收入和商品成本的澄清
拉斯贡驳斥了这样的理论，即英伟达的收入翻了一番，而商品成本几乎没有增加，这是可疑的。他解释说 Nvidia在去年产生了大量费用，例如库存储备，这人为地降低了商品成本。 扣除这些费用后，第二季度商品成本增长了约70％，反映了数据中心销售的强劲，这是业务业绩的标准反映。
• 揭穿有关数据中心销售操纵的指控
关于GPU云供应商Coreweave Inc.，还有另一种理论，该公司使用英伟达人工智能芯片作为融资抵押品。有人猜测，Nvidia可能利用这一点来操纵其数据中心的销售。但是，拉斯贡通过强调这一说法来揭穿这一说法 该债务安排是在本季度结束后宣布的，这表明芯片部署尚不太可能。 此外，他解释说 Nvidia对Coreweave等人工智能初创公司的投资有利于增强其影响力并应对大型云服务提供商的威胁。
• 当心阴谋论
拉斯贡对英伟达股票的评级为 “跑赢大盘”，并抹黑社交媒体阴谋论，敦促投资者不要依赖不可靠的信息来源。他强调说，报道英伟达的大多数分析师都对该股进行了买入评级，这表明人们对其前景充满信心。因此， 投资者必须谨慎对待这种毫无根据的理论，在做出投资决策时必须依赖值得信赖的来源。
自8月24日创下502美元的历史新高以来，“阴谋论” 已经引领了更大的9％的修正。尽管出现了上述下滑，但今年迄今为止，NVDA的涨幅仍为225％。在投资者对人工智能的兴奋推动下，Nvidia估值飙升至天高，几位市场评论员对Nvidia敲响了警钟。投资传奇人物罗布·阿诺特说，继今年的惊人涨势之后，英伟达的股票已经形成了资产泡沫——如果泡沫破裂，可能会引发更广泛的市场崩溃。
资料来源：Seeking Alpha、Benzinga、美国证券交易委员会表格 4、市场观察、Investing.com
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T-Ed : 如果这是真的，那么NVIDIA的首席执行官兼首席财务官为什么要出售他们的股票。他们甚至放弃了分红。
Broccolee T-Ed : 因为现金为王
战狼(粉红) T-Ed : 因为他们要把他们的努力,用现金来奖励自己
William LEW : 如果这是真的，这剧情又可以给好莱坞多一部电影上线了，剧名就叫 : * 腾空出世的AI,让你心惊胆跳 *
conscientious Ibex_8 : 理论很深入，“揭穿” 只是，“来吧，谁会那样做？”
ccc7 : 。。
AMC博文 : 。。。