Nvidia $NVDA Blackwell开发延迟报告：实际情况和市场影响（福布斯）
1 ️ ︎ 新闻内容和市场反应
2024/8年，《信息报》援引匿名信息来源的话报道说，英伟达的下一代人工智能GPU布莱克威尔系列（B100、B200、GB200）的开发出现延迟。根据这份报告，由于设计缺陷，产品发货可能会延迟3个月或更长时间。
市场反应立竿见影，英伟达$NVDA的股价在7天内下跌了约15％。考虑到Blackwell系列计划于2025年第一季度大规模部署，这种反应可以说是过度的。
2 ️ ︎ Nvidia 的官方声明和过去的评论
报道发布后，英伟达向The Verge发表了以下评论：
“英伟达预计 [B200] 芯片的产量将'在2024年下半年扩大'”
该声明并未直接否认这些报道，但表明生产计划没有重大变化。
此外，回顾英伟达管理层过去的评论，对布莱克韦尔的发展提出了以下建议：
-在2024/3年的GTC金融分析师日，首席执行官黄延森表示：“第一套系统将在年底发货，但预计会有供应限制。”
-在2024/6年的BofA GTC会议上，副总裁伊恩·巴克表示：“布莱克韦尔目前正在量产，样品将在本季度发货，产量将在年底扩大。”
这些评论表明，Blackwell的部署是渐进的，在早期阶段是预期的供应限制。因此，《信息报》的报告所显示的 “意外重大延迟” 情景似乎与Nvidia的官方观点不符。
3 ️ ECT 来自供应链合作伙伴的信息
台积电趋势：
-7月份的月收入大幅增长，比上个月增长23.6％，比去年同月增长38.3％。
-首席执行官C.C. Wei提到，“与人工智能和高端智能手机相关的需求强劲。”
-预计到2025年，首席运营官（板载芯片）产能将继续紧张。
Super Micro 报道：
-2025财年第一季度（2024/9/12）的销售指引预测增长率将创历史新高，比去年同期增长206.6％。
-对直接液体冷却（DLC）系统的需求激增。仅在 6 月和 7 月的两个月里，我们就出货了 1000 多个机架。
-我们计划在年底之前将DLC的产能扩大到每月3000个机架（6个月内增长200％）。
富士康评论：
-新的Nvidia AI服务器的小量出货将于2024年第四季度开始，并计划在2025年第一季度提高产量。
-“当新产品规格和技术大幅升级时，动态调整发货时间表是正常的”，并间接否认了该信息的说法。
4 ️ ︎ 讨论替代场景
考虑一些可能解释承保范围与实际情况之间差异的情景：
1) 计划延迟：
-鉴于Cowos-L技术的复杂性，可能需要进行额外的测试和优化。
-Nvidia此前曾暗示过这种可能性，供应链合作伙伴可能也预料到了这一点。
2) 重点关注 GB200 NVL36/NVL72 系统：
-这些系统的利润率比单独的B100/B200高。
-有限的Cowos-L生产能力有可能被引导到利润更高的产品上。
3) 使用 H200 和 GH200 进行缓冲：
-H200（带有 HBM3e）已经上市，缓解了内存带宽问题。
-GH200 超级芯片的发货也已开始。
-这些产品有可能满足向Blackwell过渡期间的需求。
4) 分阶段部署策略：
-Nvidia在早期阶段预计会出现供应限制，并可能已计划逐步部署。
-某些 SKU 的延迟可能不会对整体计划产生重大影响。
📍 结论
信息报告对英伟达的短期股价产生了影响，但考虑到供应链合作伙伴提供的信息和技术背景，该报告的内容仍然存在疑问。Blackwell的开发肯定会遇到挑战，但英伟达很可能会预料到这些挑战并将其纳入其计划中。
展望未来，密切关注Blackwell的实际出货状态、客户反应和供应链合作伙伴的趋势非常重要。这些因素将成为显示Nvidia真正竞争力和增长潜力的指标。
2024/8年，《信息报》援引匿名信息来源的话报道说，英伟达的下一代人工智能GPU布莱克威尔系列（B100、B200、GB200）的开发出现延迟。根据这份报告，由于设计缺陷，产品发货可能会延迟3个月或更长时间。
市场反应立竿见影，英伟达$NVDA的股价在7天内下跌了约15％。考虑到Blackwell系列计划于2025年第一季度大规模部署，这种反应可以说是过度的。
2 ️ ︎ Nvidia 的官方声明和过去的评论
报道发布后，英伟达向The Verge发表了以下评论：
“英伟达预计 [B200] 芯片的产量将'在2024年下半年扩大'”
该声明并未直接否认这些报道，但表明生产计划没有重大变化。
此外，回顾英伟达管理层过去的评论，对布莱克韦尔的发展提出了以下建议：
-在2024/3年的GTC金融分析师日，首席执行官黄延森表示：“第一套系统将在年底发货，但预计会有供应限制。”
-在2024/6年的BofA GTC会议上，副总裁伊恩·巴克表示：“布莱克韦尔目前正在量产，样品将在本季度发货，产量将在年底扩大。”
这些评论表明，Blackwell的部署是渐进的，在早期阶段是预期的供应限制。因此，《信息报》的报告所显示的 “意外重大延迟” 情景似乎与Nvidia的官方观点不符。
3 ️ ECT 来自供应链合作伙伴的信息
台积电趋势：
-7月份的月收入大幅增长，比上个月增长23.6％，比去年同月增长38.3％。
-首席执行官C.C. Wei提到，“与人工智能和高端智能手机相关的需求强劲。”
-预计到2025年，首席运营官（板载芯片）产能将继续紧张。
Super Micro 报道：
-2025财年第一季度（2024/9/12）的销售指引预测增长率将创历史新高，比去年同期增长206.6％。
-对直接液体冷却（DLC）系统的需求激增。仅在 6 月和 7 月的两个月里，我们就出货了 1000 多个机架。
-我们计划在年底之前将DLC的产能扩大到每月3000个机架（6个月内增长200％）。
富士康评论：
-新的Nvidia AI服务器的小量出货将于2024年第四季度开始，并计划在2025年第一季度提高产量。
-“当新产品规格和技术大幅升级时，动态调整发货时间表是正常的”，并间接否认了该信息的说法。
4 ️ ︎ 讨论替代场景
考虑一些可能解释承保范围与实际情况之间差异的情景：
1) 计划延迟：
-鉴于Cowos-L技术的复杂性，可能需要进行额外的测试和优化。
-Nvidia此前曾暗示过这种可能性，供应链合作伙伴可能也预料到了这一点。
2) 重点关注 GB200 NVL36/NVL72 系统：
-这些系统的利润率比单独的B100/B200高。
-有限的Cowos-L生产能力有可能被引导到利润更高的产品上。
3) 使用 H200 和 GH200 进行缓冲：
-H200（带有 HBM3e）已经上市，缓解了内存带宽问题。
-GH200 超级芯片的发货也已开始。
-这些产品有可能满足向Blackwell过渡期间的需求。
4) 分阶段部署策略：
-Nvidia在早期阶段预计会出现供应限制，并可能已计划逐步部署。
-某些 SKU 的延迟可能不会对整体计划产生重大影响。
📍 结论
信息报告对英伟达的短期股价产生了影响，但考虑到供应链合作伙伴提供的信息和技术背景，该报告的内容仍然存在疑问。Blackwell的开发肯定会遇到挑战，但英伟达很可能会预料到这些挑战并将其纳入其计划中。
展望未来，密切关注Blackwell的实际出货状态、客户反应和供应链合作伙伴的趋势非常重要。这些因素将成为显示Nvidia真正竞争力和增长潜力的指标。
参考文献
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