$英伟达 (NVDA.US)$ 财报发布后的分析师们 引用です 美银（买入，PT：165美元）：「NVIDIA在第二季度...
财报发布后的分析师们
引用です
美银（买入，PT：165美元）：「NVIDIA在第二季度取得了300亿美元的营业额，表现强劲，但第三季度的前景略高于共识，低于更看好的预期。这主要是因为Blackwell的产量提升推迟到了第一季度。生成式人工智能的推出才刚刚开始，下一代人工智能模型将需要大幅提升的计算能力，因此，我们仍相信NVIDIA有增长机会。我们看到了有吸引力的估值，并维持买入评级。」
派普尔·桑德勒（超重，PT：140美元）：「NVIDIA下跌后的第二季度以后是买入的机会。基础稳固，利润率略有压缩，但该公司正在利用Hopper和Blackwell的强大人工智能需求的态势。毛利率保持稳定，预计将支撑持续增长。」
卡恩菲兹杰拉德（超配，目标价：175美元）：尽管有关Blackwell延迟的担忧，NVIDIA发布了强劲的报告，超出预期约20亿美元，并预测第三季度每季度收入将增长250亿美元。由于预计从Blackwell获得的收入将达到“数十亿美元”，因此担忧延迟的影响将最小化。毛利率预计将保持在70%中期，略低于市场预期，但预计将通过均价上涨和增长而改善。NVIDIA的人工智能故事仍然稳健，这次回落被视为买入的机会。
摩根大通（超配，目标价：155美元）：尽管NVIDIA在7月的业绩在营业收入、毛利润和每股收益方面超出市场预期，但略低于市场预期。受到人工智能需求强劲和对Hopper H100和H200 GPU的持续支出的支撑，预计10月的营业收入将环比增长8%。由于Blackwell GPU的出货由于掩膜版发生变化而延迟了2个月，但该延迟将被Hopper的良好业绩所抵消，因此对CY24/CY25的整体营收水平影响不大。NVIDIA通过积极的产品发布速度维持着对竞争对手的领先地位，并预计未来粗利润将改善。
凯麦银行（超配，目标价：180美元）：NVIDIA第二季度业绩优于共识，但由于Blackwell的延迟，未达到买方的期望。该公司承认了延迟，但表示客户样品已发货，预计第四季度Blackwell的收入将达到“数十亿美元”。预计下半年Hopper的收入将增加，尽管毛利率略低估计，但NVIDIA在生成人工智能方面的领导地位仍然明显。
高盛（买入，目标价：135美元）：尽管毛利率指引低于预期，但NVIDIA在云端、消费者互联网和企业客户的数据中心收入机会仍然强劲。由于Blackwell GPU的重新设计，管理团队期望在FY4Q获得数十亿美元的收入。我们对NVIDIA在人工智能和加速计算领域的定位充满信心，保持买入评级。
Summit Insight（买入）：NVIDIA的10月和1月季度的毛利润预期由于下一代"Blackwell" GPU掩膜步骤的更改而出乎意料，给毛利润和营业收入的业绩带来了短期不确定性。然而，从"Hopper"过渡到新的"Blackwell"预计将在2025年初解决，NVDA预计在接下来的两个季度内出售所有毛利低的现有掩膜步骤。预计到26财年，超出表现将再次加速。
Jefferies（买入，目标价：150美元）：尽管NVIDIA的业绩略低于预期，但Blackwell的延迟担忧已消除，Hopper的需求仍然强劲。325亿美元的业绩指引略低于投资者的预期，但该公司按计划进行，预计第四季度Blackwell的收入将达到数十亿美元。故事正在恢复正轨，最近的下跌对投资者而言是一个机会。
花旗（买入，目标价：150美元）：NVIDIA的业绩表现良好，7月至4月的高营收水平以及对Blackwell发布的信心显示了良好的业绩。尽管受产品结构影响，毛利率前景看低，但通过Blackwell的发布，预计收入和毛利率将在第一季度大幅恢复。由于人工智能的应用仍处于早期阶段，受益于NVIDIA的长期潜力，我们维持买入评级。
斯提芬（买入，目标价：165美元）：NVIDIA的业绩和业绩指引尤其在数据中心计算平台方面表现良好。该公司通过掩膜变更解决了Blackwell的延迟问题，改善了良率，期望在第四季度实现显著的收益贡献。虽然短期利润率可能会受到影响，但NVIDIA认为其处于未来增长的有利位置，并保持买入评级。
みずほ（アウトパフォーム、PT：140ドル）：NVIDIA的10月期业绩预测表现强劲，得益于霍珀的产能增加和数据中心稳健增长。尽管稍有些许的失望，但AI服务器的需求仍然坚挺，我们预计NVIDIA将从AI基础设施需求扩大中受益。我们维持其为超越市场评级，并上调目标价。
ウェルズ・ファーゴ（オーバーウェイト、PT：165ドル）：尽管有关布莱克韦尔的延迟仍然存在一些担忧，但NVIDIA的前景在数据中心和AI领域的持续增长中表现坚挺。我们对该公司的战略定位和产品路线图有信心，并保持超配评级。
Bernstein SocGen Group (アウトパフォーム、PT: 155 ドル)：NVIDIA凭借数据中心的稳健增长和第四季度预期的数十亿美元的布莱克韦尔收入，继续以很高的期望表现出色。霍珀的需求仍然强劲，多样化的客户和扩大的AI机遇将使明年有很大的增长潜力。
Oppenheimer (アウトパフォーム、PT: 150 ドル)：NVIDIA凭借数据中心需求强劲增长并报告了良好的业绩。布莱克韦尔的延迟最小，该公司顺利推进第四季度的生产开始。NVIDIA在AI领域占据着领先地位，并从硬件和软件堆栈的恩惠中受益，我们再次确认其为外来市场评级。
エドワード・ジョーンズ（ホールド）：NVIDIA是高性能GPU的领导者，数据中心加速器芯片的市场份额占据了90%。管理团队使其在生成AI市场上处于有利地位，但期望非常高，持续超越期望将是困难的。我们认为该公司的股价已经反映了乐观的增长预期，并且得到了合理的估值。
DA Davidson (中立、PT: 90 ドル)：尽管NVIDIA报告了由数据中心推动的大幅增长收入，但由于AI基础设施建设周期和布莱克韦尔的延迟可能带来潜在的逆风，我们仍然保持谨慎态度。该公司的表现良好，但我们对其FY25的预测低于共识，预计FY26将连续下降，因此我们保持中立评级。
ゴールドマン・サックス（Conviction Buy、PT：135ドル）：尽管存在利润率压缩的担忧，但NVIDIA的数据中心前景仍然积极，预计对下一代Blackwell平台的强劲需求。我们对NVIDIA在AI和加速计算领域的领导地位充满信心，因此维持对其的强烈买入评级。
派普尔·桑德勒（超重，PT：140美元）：「NVIDIA下跌后的第二季度以后是买入的机会。基础稳固，利润率略有压缩，但该公司正在利用Hopper和Blackwell的强大人工智能需求的态势。毛利率保持稳定，预计将支撑持续增长。」
卡恩菲兹杰拉德（超配，目标价：175美元）：尽管有关Blackwell延迟的担忧，NVIDIA发布了强劲的报告，超出预期约20亿美元，并预测第三季度每季度收入将增长250亿美元。由于预计从Blackwell获得的收入将达到“数十亿美元”，因此担忧延迟的影响将最小化。毛利率预计将保持在70%中期，略低于市场预期，但预计将通过均价上涨和增长而改善。NVIDIA的人工智能故事仍然稳健，这次回落被视为买入的机会。
摩根大通（超配，目标价：155美元）：尽管NVIDIA在7月的业绩在营业收入、毛利润和每股收益方面超出市场预期，但略低于市场预期。受到人工智能需求强劲和对Hopper H100和H200 GPU的持续支出的支撑，预计10月的营业收入将环比增长8%。由于Blackwell GPU的出货由于掩膜版发生变化而延迟了2个月，但该延迟将被Hopper的良好业绩所抵消，因此对CY24/CY25的整体营收水平影响不大。NVIDIA通过积极的产品发布速度维持着对竞争对手的领先地位，并预计未来粗利润将改善。
凯麦银行（超配，目标价：180美元）：NVIDIA第二季度业绩优于共识，但由于Blackwell的延迟，未达到买方的期望。该公司承认了延迟，但表示客户样品已发货，预计第四季度Blackwell的收入将达到“数十亿美元”。预计下半年Hopper的收入将增加，尽管毛利率略低估计，但NVIDIA在生成人工智能方面的领导地位仍然明显。
高盛（买入，目标价：135美元）：尽管毛利率指引低于预期，但NVIDIA在云端、消费者互联网和企业客户的数据中心收入机会仍然强劲。由于Blackwell GPU的重新设计，管理团队期望在FY4Q获得数十亿美元的收入。我们对NVIDIA在人工智能和加速计算领域的定位充满信心，保持买入评级。
Summit Insight（买入）：NVIDIA的10月和1月季度的毛利润预期由于下一代"Blackwell" GPU掩膜步骤的更改而出乎意料，给毛利润和营业收入的业绩带来了短期不确定性。然而，从"Hopper"过渡到新的"Blackwell"预计将在2025年初解决，NVDA预计在接下来的两个季度内出售所有毛利低的现有掩膜步骤。预计到26财年，超出表现将再次加速。
Jefferies（买入，目标价：150美元）：尽管NVIDIA的业绩略低于预期，但Blackwell的延迟担忧已消除，Hopper的需求仍然强劲。325亿美元的业绩指引略低于投资者的预期，但该公司按计划进行，预计第四季度Blackwell的收入将达到数十亿美元。故事正在恢复正轨，最近的下跌对投资者而言是一个机会。
花旗（买入，目标价：150美元）：NVIDIA的业绩表现良好，7月至4月的高营收水平以及对Blackwell发布的信心显示了良好的业绩。尽管受产品结构影响，毛利率前景看低，但通过Blackwell的发布，预计收入和毛利率将在第一季度大幅恢复。由于人工智能的应用仍处于早期阶段，受益于NVIDIA的长期潜力，我们维持买入评级。
斯提芬（买入，目标价：165美元）：NVIDIA的业绩和业绩指引尤其在数据中心计算平台方面表现良好。该公司通过掩膜变更解决了Blackwell的延迟问题，改善了良率，期望在第四季度实现显著的收益贡献。虽然短期利润率可能会受到影响，但NVIDIA认为其处于未来增长的有利位置，并保持买入评级。
みずほ（アウトパフォーム、PT：140ドル）：NVIDIA的10月期业绩预测表现强劲，得益于霍珀的产能增加和数据中心稳健增长。尽管稍有些许的失望，但AI服务器的需求仍然坚挺，我们预计NVIDIA将从AI基础设施需求扩大中受益。我们维持其为超越市场评级，并上调目标价。
ウェルズ・ファーゴ（オーバーウェイト、PT：165ドル）：尽管有关布莱克韦尔的延迟仍然存在一些担忧，但NVIDIA的前景在数据中心和AI领域的持续增长中表现坚挺。我们对该公司的战略定位和产品路线图有信心，并保持超配评级。
Bernstein SocGen Group (アウトパフォーム、PT: 155 ドル)：NVIDIA凭借数据中心的稳健增长和第四季度预期的数十亿美元的布莱克韦尔收入，继续以很高的期望表现出色。霍珀的需求仍然强劲，多样化的客户和扩大的AI机遇将使明年有很大的增长潜力。
Oppenheimer (アウトパフォーム、PT: 150 ドル)：NVIDIA凭借数据中心需求强劲增长并报告了良好的业绩。布莱克韦尔的延迟最小，该公司顺利推进第四季度的生产开始。NVIDIA在AI领域占据着领先地位，并从硬件和软件堆栈的恩惠中受益，我们再次确认其为外来市场评级。
エドワード・ジョーンズ（ホールド）：NVIDIA是高性能GPU的领导者，数据中心加速器芯片的市场份额占据了90%。管理团队使其在生成AI市场上处于有利地位，但期望非常高，持续超越期望将是困难的。我们认为该公司的股价已经反映了乐观的增长预期，并且得到了合理的估值。
DA Davidson (中立、PT: 90 ドル)：尽管NVIDIA报告了由数据中心推动的大幅增长收入，但由于AI基础设施建设周期和布莱克韦尔的延迟可能带来潜在的逆风，我们仍然保持谨慎态度。该公司的表现良好，但我们对其FY25的预测低于共识，预计FY26将连续下降，因此我们保持中立评级。
ゴールドマン・サックス（Conviction Buy、PT：135ドル）：尽管存在利润率压缩的担忧，但NVIDIA的数据中心前景仍然积极，预计对下一代Blackwell平台的强劲需求。我们对NVIDIA在AI和加速计算领域的领导地位充满信心，因此维持对其的强烈买入评级。
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