$英伟达 (NVDA.US)$ 英伟达今年增长了一倍以上。如何知道何时出售。— Barrons.com Barron'...
Barron's · 7 月 4 日 01:49
5 分钟
英伟达 (NVDA.US)
128.280128.680
+4.57%
+0.31%
超级微型计算机 (SMCI.US)
847.000845.000
+1.17%
-0.24%
作者 Tae Kim
这是一次不可思议的跑步。英伟达现在是标准普尔500指数中表现第二好的股票——今年上涨了148％，仅次于超级微型计算机，这是本时事通讯的读者非常了解的另一个名字。
在何时卖出股票方面，我经常借鉴曾任对冲基金经理、富达前投资组合经理杰夫·维尼克的投资智慧。维尼克在之前的采访中曾表示，当基本面恶化、估值居高不下或找到更好的主意时，他会卖出股票。
如今，这些东西似乎都不适用于Nvidia。
在过去的几个月中，人工智能热潮背后的基本面只会变得更好。5月，英伟达公布了其第一财季的销售增长令人眼花缭乱的262％，收益与去年同期相比增长了461％。
FactSet的数据显示，英伟达的估值约为2025年共识收益的35倍。鉴于预计该时期的销售额将增长37％，这并不疯狂。
同时，英伟达的行业背景不断改善。上周，摩根大通公布了来自166位首席信息官或首席信息官的调查结果，他们负责每年的企业技术支出为1230亿美元。调查显示，生成式人工智能硬件支出在未来三年内每年可能增长40％以上，从今年占IT预算的5％增加到2027年的14.5％。
PiperSandler最近发布了一份类似的首席信息官报告，显示在过去的一年中，将近一半的企业从人工智能测试阶段转向了实施阶段。
虽然我们花了很多时间谈论人工智能的末日故事，但实际支出集中在更简单、争议较小的目标上：提高公司的效率。Nvidia 在图形处理器上的大部分支出都用于帮助从企业内部的非结构化数据池中获得见解和分析。
各公司正在对其计算基础设施进行改造，从传统的信息和文件检索模型转变为新的生成式 AI 方法，在这种方法中，答案和见解是按需生成的。在竞争激烈的环境中，公司别无选择，只能采取行动。
投资者推动Nvidia走高，但他们可能仍未意识到这个机会。这是Coatue Management创始人菲利普·拉方特上周在彭博社投资活动中提出的关键观点。
拉方特指出，自个人电脑发明以来，按今天的美元计算，已在CPU基础设施上投资了约100万亿美元。随着时间的推移，所有这些都需要被以 GPU 为重点的设备所取代。还有数万亿美元的支出要做。
Coatue一直是英伟达的大投资者。该公司最新的13F文件显示，截至3月31日，其股份价值12.5亿美元。Coatue发言人拒绝透露该公司目前持有的英伟达的最新情况。
即使是英伟达多头也可能会问是否该削减股票头寸的问题。这是投资中最艰难的决定。
在这里，拉方特也有一些建议。他告诫不要 “太可爱”。
“斯坦·德鲁肯米勒曾经告诉我，他在显而易见的想法中赚了120％的钱，而在其他任何地方他都损失了20％。我觉得确实如此，” 拉方特说。“到目前为止，我犯的最大错误是提早卖出股票。”
拉方特说，Coatue错过了腾讯200亿美元的额外收益，因为腾讯在二十年前出售股票还为时过早。
平心而论，人工智能的机会已不再是秘密。但这并不意味着股票涨势已经结束。例如，拉方特仍然看涨。他指出，尽管iPhone在科技领域占据了主导地位，但苹果还是取得了十年的巨大收益。
英伟达也将面临类似的多年机会。在事实发生变化或估值变得疯狂之前，最好不要变得太可爱。
通过 tae.kim@barrons.com 写信给 Tae Kim 或者通过 @firstadopter 在 X 上关注他。
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