NVIDIA 收复了 100 美元！克服SMCI的财务冲击并耗尽不良材料？
NVIDIA 的坏材料用完了吗？
$英伟达 (NVDA.US)$ 自7月中旬以来，下降趋势一直持续下去，8/7 的里程碑突破了 100 美元的区间。8 月 7 日对人工智能股票来说值得注意吗 $超微电脑 (SMCI.US)$ 公布财务业绩后暴跌了20％，这一事实引起了共鸣。由于SMCI生产的服务器配备了NVIDIA AI半导体，该公司的财务业绩显示了对NVIDIA产品的需求趋势，因此引起了人们的关注。接下来的 8 天，NVIDIA股价反弹了6％，恢复至100美元的水平我做到了。
这种强烈反对是否表明不良材料已经用完？来自SMCI的财务业绩NVIDIA AI 半导体的需求预测是的查看最新的 Blackwell 延迟的影响然后，搜索答案。对 NVIDIA 来说更重要大型科技资本投资计划和另请查看围绕人工智能股票的投资环境我会做的。
作为比NVIDIA更具动能的人工智能股票，SMCI暂时引起了人们的关注。这是因为该公司生产的服务器配备了NVIDIA制造的人工智能半导体，并且在 “液体冷却” 方面具有优势，这在人工智能数据中心具有优势。
由于对人工智能数据中心的需求快速增长，SMCI的业务业绩继续以超出市场预期的速度增长。但是，根据目前的财务业绩，利润率和调整后的每股收益（EPS）低于市场预期然后，这是一个负面的惊喜。
● 销售额增长，利润率下降幅度超过预期，调整后的每股收益也低于预期
◇24.6 学期 4月6日学期（第四季度）业绩
・营业额：531亿美元，略低于市场预期的53.2亿美元
・调整后的EPS: 6.25 美元，远低于市场预期的 8.25 美元
・毛利率: 11.3%，大大低于市场预期的 14%
（去年同期为17.1％；上一季度为15.6％）
◇24.6 学期 4月6日学期（第四季度）业绩
・营业额：531亿美元，略低于市场预期的53.2亿美元
・调整后的EPS: 6.25 美元，远低于市场预期的 8.25 美元
・毛利率: 11.3%，大大低于市场预期的 14%
（去年同期为17.1％；上一季度为15.6％）
◇25.6 七月至九月学期（第一季度）指引
・净销售额: 60亿至70亿美元，大大超过市场预期的54.7亿美元
・调整后的每股收益: 6.69美元至8.27美元，低于市场预期的中位数7.58美元
・净销售额: 60亿至70亿美元，大大超过市场预期的54.7亿美元
・调整后的每股收益: 6.69美元至8.27美元，低于市场预期的中位数7.58美元
◇25.6 学期的全年指引
・净销售额：260亿至300亿美元，大大超过市场预期的236.4亿美元
・净销售额：260亿至300亿美元，大大超过市场预期的236.4亿美元
● 中长期利润率是否会恢复，短期内压力将持续
在本次财务业绩简报会上，分析师最常见的问题是利润率（利润率）。管理团队解释说，利润率下降的主要原因是 “客户和产品组合，以及新DLC（直接液体冷却，*）技术的初始生产成本”。据说供应链问题和DLC组件成本的急剧上涨也抑制了利润率。
在本次财务业绩简报会上，分析师最常见的问题是利润率（利润率）。管理团队解释说，利润率下降的主要原因是 “客户和产品组合，以及新DLC（直接液体冷却，*）技术的初始生产成本”。据说供应链问题和DLC组件成本的急剧上涨也抑制了利润率。
* “风冷” 是数据中心的主流，但SMCI具有优势的 “液冷” 的引入正在取得进展。这是因为与过去相比，人工智能数据中心消耗大量电力。该公司表示，DLC可以将数据中心的用电量减少30％至40％。在本次财务业绩简报会上，管理团队强调，液冷机架的引入有望在未来加速，而且商机巨大。
关于未来的利润率，管理层预测，如果DLC和数据中心构件解决方案在今年晚些时候大量出货，短期利润率压力将缓解，到2025财年末，它们将恢复到正常区间（毛利率的目标区间为14％至17％）。换句话说，预计利润率将 “在中长期内恢复，但短期内压力将继续”它变成了。价格上涨的剧烈发展可能会持续下去，直到利润率有所改善为止。
●投资决策和目标股价下调脱颖而出
财务业绩公布后，分析师做出的投资决策和目标股价的下调显而易见。利润率的下降似乎令许多分析师感到惊讶。
在SMCI公布财务业绩后，NVIDIA变得纠结起来，变得便宜。下跌的原因是否是因为SMCI的财务业绩显示对NVIDIA产品的需求疲软？答案是 “不”。根据SMCI的财务业绩，截至7-9的财年和整个财年的26.6财年的销售预期大大超出了市场预期。换句话说，预计配备NVIDIA AI半导体的服务器的销售将保持强劲它变成了。
尽管如此，由于围绕SMCI盈利能力的质疑，股价下跌了多达20％，NVIDIA的股票还是贬值了。除SMCI外，由于当前财务业绩表现略有下降，有些股票的股价暴跌，因此有人担心围绕人工智能股票的情绪会恶化。
根据一些报道，由于疑似设计缺陷，NVIDIA最新的人工智能半导体Blackwell的发布可能会推迟约3个月。当被问及这个问题时，SMCI的管理团队回答如下。
“我们不知道布莱克韦尔到底会延迟多久。但是，对于7-9财年，我绝对不期待布莱克韦尔的数量。十月至十二月的任期将非常小。通常，工程样品的数量很小。因此，实际产量（固定规模）应在明年的1月至3月财政年度。”
根据上面的评论,布莱克韦尔的延迟似乎是真的。如果是这样的话，那就意味着布莱克威尔的NVIDIA的销售记录也将延迟。谁的关于影响一些分析师表示，即使销售略有延迟，预计8月至10月财年的销售额将约为10亿美元，即使在11月至1月财年也将保持在20亿至30亿美元左右去做。
高盛表示”尽管延期并不理想，但它不太可能影响NVIDIA在2025年的盈利能力或市场力量“我在看。负责分析师建议投资者保持冷静，继续采用目前的策略。他还指出，布莱克韦尔的延期是增加职位的机会。（来自彭博社）
此外，在布莱克韦尔推迟报道之后，NVIDIA的有1位分析师下调了目标股价确实如此。7人们维持传统的目标股价然后有人说，4 人提高了目标股价就是这样。
NVIDIA 的主要客户清单至 $微软 (MSFT.US)$ 和 $Meta Platforms (META.US)$ ，超级微型， $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $亚马逊 (AMZN.US)$ 都排成一列。换句话说，TOP5是超微之外的大型科技公司。
上述四家大型科技公司的财务业绩因此，对NVIDIA而言，重要的是每家公司的资本投资前景和人工智能的投资计划。至于这个所有四家公司都打算扩大对人工智能的资本投资我展示了。例如，Meta将该区间的下限提高了20亿美元，从传统的350亿美元提高到400亿美元，全年为241.2亿美元至370亿美元至400亿美元。管理层在财务业绩简报会上解释说，他们还计划明年大幅增加对人工智能基础设施的投资。
根据大型科技公司的资本投资预测，预计对NVIDIA人工智能半导体的强劲需求将继续它变成了。
四家大型科技公司扩大资本投资并未提振NVIDIA的股价。这是因为与上一财季相比，市场环境发生了巨大变化。
首先，尽管人工智能股票的盈利能力受到质疑，但大公司的财务业绩喜忧参半确实如此。另一方面，从整体来看，企业业绩不一定不好，不可否认的是，投资者对这次业绩即使略有下降也做出了巨大反应。
例如，微软云业务Azure在4月6日财年的销售额增长了29％，增长较上一财年的31％略有放缓。人工智能的贡献约为8个百分点，高于上一季度的7个百分点，但股价下跌。对于像微软这样持续稳步扩大业务绩效的公司来说，可以说，从中长期来看，销售额增长29％和增长31％之间的差异并不令人担忧。
尽管如此，微软股票下跌的原因背景是估值担忧和美国经济衰退担忧它进来了。此外，在调整了脚步之后，美国7家主要科技公司就估值而言，“M7” 是一个很好的买入机会有人指出，有可能是 “更多详情”“Mag 7” 股价继续波动和下跌是否是推动买入的机会？请参阅”。
接下来，随着对美国经济衰退的担忧加剧，与日元套利交易逆转相关的科技股销售似乎也促进了避险。关于日元套利交易的回调，也有观点认为，大约四分之三已经得到解决，其影响预计将减弱。因此，在将来，对NVIDIA和AI股票而言，重要的是美国经济趋势和美联储的货币政策看来会如此。
NVIDIA股价在8月8日反弹6％，回升至100美元对经济衰退的担忧消退那是因为我做到了。当天公布的7月份新的失业保险申请数量低于市场预期。关于美国经济衰退的开始，就业统计数据和失业率已经恶化，尽管这种可能性有所上升，但这并不是主要情景不知所措的共识它已经变成了。
如果导致衰退的经济指标对经济衰退的担忧在未来加剧，这将是NVIDIA和科技股的利好材料。对于英伟达来说，8月28日的财务业绩公告比什么都重要我们开始吧。如果大型科技公司的资本投资扩张和Super Micro表现出的强劲需求反映在业务业绩中，则可能会导致全面审查。
8/9/24 市场分析师阿米莉亚
资料来源：公司材料，由彭博社的MooMoo Securities制作
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