TSLA
特斯拉
-- 431.660 RGTI
Rigetti Computing
-- 17.0800 NVDA
英伟达
-- 137.010 PLTR
Palantir
-- 79.080 LAES
SEALSQ Corp
-- 9.080 英伟达的主要销售商Super Micro面临退市风险！精选“意外收获的3只股票” AI行业会受到什么影响？
AI服务器大佬Super Micro在8月被卖空者指出“会计红旗”后，10月底审计公司辞职，不正疑点蔓延。公司在11月5日的财报说明会上表示，未发现不端证据。但对于未提交的年度报告书（Form 10-K），解释称“无法预测何时能提交”。不正疑点无法消除，若无法在期限内提交Form 10-K，上市终止的风险浮现。
Super Micro是销售搭载英伟达AI半导体的服务器，在AI供应链中拥有重要地位。 Super Micro的困境将对英伟达和AI供应链产生什么影响呢？超微的最近的临时财报和英伟达的供应链和确认超微的竞争对手并探究其影响。由此浮出水面的“待定3只股票”也一并查看还有“待定3只股票”要检查する。
● 暂定营业收入和预期均低于预期
Super Micro于11月5日举行,未经审计的财务数据公布，并举行了财报说明会。
◇7-9月季度暂定营业收入：低于预期
7-9月季度的暂定营业收入为59亿至60亿美元，较指引的60亿至70亿美元下跌，低于市场预期的64.7亿美元。
（市场预期由Bloomberg汇总，如下所示）
◇10-12月季度指引：预期下振
公司预计10-12月季度营业收入为55亿至61亿美元，低于市场预期的67.9亿美元。
●财报发布会（部分）
◇关于营业收入下调的说明
CEO Charles Ryan解释说，主要原因是（与NVIDIA的）Blackwell产品，有客户正在等待。他表示，Blackwell产品逐渐变得可获得是件好事，并预计在2025年1-3月季度销量将增加。
◇关于营业收入下调的说明
CEO Charles Ryan解释说，主要原因是（与NVIDIA的）Blackwell产品，有客户正在等待。他表示，Blackwell产品逐渐变得可获得是件好事，并预计在2025年1-3月季度销量将增加。
◇关于提交10-K表格的延迟
CEO就10-K表格表示，"虽然影响程度尚不明确，但可能会有一些影响"。同时，他评论道"对于我们未来的增长，我个人仍然非常乐观"。
CEO就10-K表格表示，"虽然影响程度尚不明确，但可能会有一些影响"。同时，他评论道"对于我们未来的增长，我个人仍然非常乐观"。
◇关于与NVIDIA的关系
CEO表示与英伟达有着数十年的合作关系，认为双方的合作关系将进一步加强，不期待从NVIDIA那里受到负面分配。
CEO表示与英伟达有着数十年的合作关系，认为双方的合作关系将进一步加强，不期待从NVIDIA那里受到负面分配。
◇关于竞争
CEO承认"竞争有一定压力"，但表示对最新技术Blackwell个人认为对Super Micro是增长机会，感觉非常乐观。
CEO承认"竞争有一定压力"，但表示对最新技术Blackwell个人认为对Super Micro是增长机会，感觉非常乐观。
◇关于11月16日的期限
对于分析师的问题“关于16日的截止日期，由于审计事务所已确定并且没有问题要向纳斯达克提交计划吗？”，管理团队回答称，他们正在积极努力尽快更换审计事务所，并计划向纳斯达克提交延期计划。
对于分析师的问题“关于16日的截止日期，由于审计事务所已确定并且没有问题要向纳斯达克提交计划吗？”，管理团队回答称，他们正在积极努力尽快更换审计事务所，并计划向纳斯达克提交延期计划。
※由于超微的Form10-K提交延迟，纳斯达克于9月17日向该公司发出通知。根据公司文件，“根据纳斯达克规定，公司必须在通知日期后60天内提交Form 10-K或向纳斯达克提交恢复纳斯达克上市规则的计划。如果计划提交并获得批准，则公司可能获得最多180天的遵守恢复期。如果纳斯达克不接受公司的计划，则公司有机会就纳斯达克听证会对其决定提出异议。公司打算尽快采取一切必要措施以遵守纳斯达克的上市连续要求”（注）。由于通知日期为9月17日，通知日期后60天的期限将于11月16日到期。
（注：部分内容为自动翻译。请查阅公司披露资料以获取详细信息和最新动向。）
此外，超微于11月13日表示"需要进一步时间"，将无法在期限内提交Form 10-Q季度报告给证券交易委员会。作为回应，13日股价进一步下跌。
●分析师们的反应（来自彭博社）
在超微暂定财报公布和业绩会之后，分析师们普遍下调了投资判断和目标价预测。多家证券公司暂停评级。
主要原因如下：
◇AI服务器市场需求远超供给，然而超微却下调了季度营业收入预期。
◇由于提交Form 10-K的延迟和审计公司辞职所导致的混乱，未来预测面临更高的风险。
◇投資家の懸念と新監査人の任命時期に関する不確実性に対処するため、経営陣の変更について限定的な約束をした（一部では新しい監査法人を見つけるためには経営陣の変更が必須条件になる可能性が高いと指摘している）。
◇ナスダックの上場要件を満たさないリスクの高まりで、それに伴う不透明感は株価に圧力をかけると予想される。
◇AI服务器市场需求远超供给，然而超微却下调了季度营业收入预期。
◇由于提交Form 10-K的延迟和审计公司辞职所导致的混乱，未来预测面临更高的风险。
◇投資家の懸念と新監査人の任命時期に関する不確実性に対処するため、経営陣の変更について限定的な約束をした（一部では新しい監査法人を見つけるためには経営陣の変更が必須条件になる可能性が高いと指摘している）。
◇ナスダックの上場要件を満たさないリスクの高まりで、それに伴う不透明感は株価に圧力をかけると予想される。
根据彭博供应链功能的销售地数据（※），超微占英伟达营业收入约8％。这个水平是英伟达的主要客户之一 $微软 (MSFT.US)$ （19％）和 $Meta Platforms (META.US)$ （10％）远低于， $谷歌-A (GOOGL.US)$ （6％）和 $亚马逊 (AMZN.US)$ （5％）较高。
（*基于Bloomberg供应链数据。标准日期并非必然相符，其中部分含有Bloomberg的预测，仅供参考。）
超微的客户包括超大规模云平台供应商以及第二梯度云服务提供商等。由于服务器通常具有复杂的设计和长寿命的特性，更改订单被认为相对困难。因此，就超微已获得的合同而言，目前可能影响不大（*）。然而，考虑到审计公司辞职和Form 10-K提交延迟等不透明因素，这可能会对新订单的获得产生影响。
※根据英伟达在AI服务器产品领域的领导地位，制造商之间实现了类似的设计，构件和模块的差异被最大程度地减少，客户更换服务提供商变得更加容易。（DigiTimes Asia）
在本次财报季中，AI半导体（尤其是英伟达的Blackwell）和服务器的需求持续旺盛。预计明年以后，Blackwell的增长周期将正式开始。AI供应链业务环境和前景预计不会有太大变化。
根据DigiTimes Asia的报道，“英伟达正在介入帮助超微减少其问题对整个行业的影响，致力于稳定供给 期权链”。顾客为了赢得AI竞赛，希望尽快采用Blackwell。受超微不透明感影响，顾客可能会转移订单，或选择超微以外的公司下订单。超微的竞争对手来说，有可能成为“掉库藏”据预计
根据以上所述，以下三点可能会成立。
1）超微的混乱可能会在一定程度上影响英伟达，但这种影响被认为是有限的。
2）人工智能供应链的重组可能会促使超微的竞争对手充当接盘侠的角色。
3）就时机而言，超微的竞争对手似乎将在明年完全融入Blackwell的增长周期中。
查看英伟达的客户（下面的饼图），除了直接从英伟达购买AI半导体的超大规模云服务供应商（微软、Meta平台、Alphabet、亚马逊、Oracle）之外，也包括超微的竞争对手们。 $特斯拉 (TSLA.US)$ 除外超微的竞争对手，其中还包括其他竞争对手。例如， $戴尔科技 (DELL.US)$ 联想、富士康、 $思科 (CSCO.US)$ 、 $慧与科技 (HPE.US)$ 等等等。
（*基于Bloomberg的供应链数据。并非所有日期都完全匹配，部分数据包含Bloomberg的财务预测，仅供参考。）
另外，使用汉字作为公司名称的企业主要是台湾企业，是一些未在美国ADR上市的股票。 数字孪生亚洲11月12日报道称，“马来西亚的YTC集团已经从超微服务器更改为台湾威微（緯穎科技）来订购英伟达的AI服务器。”尽管台湾企业规模相对较小，但可能受益于订单转移（特别是来自美国以外地区的订单）而从超微获得好处。
上述超微的竞争对手，“棚头3銘柄。英伟达的营业收入占比相对较高戴尔·科技、惠普、思科系统成为这3家公司之一。此外，在超微一连串混乱之后，预期的订单转移可能不会立即发生，预计会产生更长期的利益，而不是仅仅推动相关公司的短期业绩。
● $戴尔科技 (DELL.US)$
超微的最强竞争对手，英伟达，关系也很好
◇在人工智能服务器领域，超微的最强竞争对手是英伟达。根据英伟达的销售渠道（饼图）可以看出，在服务器行业巨头中，戴尔的营业收入占比仅次于超微，排在英伟达之后。
◇在超微的一系列问题曝光之前，戴尔已经与英伟达建立了良好的合作关系。这一点可能对戴尔有利。
◇戴尔在企业领域具有优势。 未来几年，除了超大型规模的企业领域外，也有望期待在企业领域其他领域中引入人工智能的收益。
◇计划于11月26日公布8-10月季度财报（暂定）。
Dell和英伟达今年5月宣布加强合作伙伴关系，扩展了“Dell AI Factory with NVIDIA”的范围。在发布材料中，英伟达的首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)这样说：“要推动AI革命，需要一种新型的计算基建，即创造智能的AI工厂。我们与戴尔科技合作，向全球各行业广泛的客户提供包括计算、网络、软件在内的全套产品，从而推动Copilot、编程助手、虚拟客服代理、以及数字企业的产业数字孪生。”
● $慧与科技 (HPE.US)$
◇为企业和政府机构提供服务器、存储、云等IT解决方案。在AI服务器领域与超微有竞争。与英伟达合作，于今年6月发布了合作开发的"HPE NVIDIA AI Computing"。首款产品"HPE Privete Cloud AI"（面向企业的AI产品）已于9月初开始提供。
◇为企业和政府机构提供服务器、存储、云等IT解决方案。在AI服务器领域与超微有竞争。与英伟达合作，于今年6月发布了合作开发的"HPE NVIDIA AI Computing"。首款产品"HPE Privete Cloud AI"（面向企业的AI产品）已于9月初开始提供。
◇发布于9月的5-7月季度报告显示，AI服务器业务的营业收入构成比率上升。但整体毛利率下降至31.8％，低于市场预期。管理团队表示，AI系统订单积压增加，继续从模型生成器和主权双方获得合同。他们表示将逐渐增加具有更高利润率的产品和服务的销售。8-10月季度财报将于11月29日发布（暂定）。
◇11月13日发布了财报。根据报告，8-10月季度营业收入为138.4亿美元，同比下降6％，但超过了市场预期的137.7亿美元。网络产品组合的订单增长达到两位数。其中数据中心交换部门连续3个季度保持两位数订单增长。
◇11月至1月季度营业额预期为137.5亿至139.5亿美元，中间值超过市场预期的137.4亿美元。全年营业额预期为553亿至563亿美元，略高于之前的550亿至562亿美元，但未达到市场预期的559亿美元中间值。
◇英伟达基于新的AI服务器的出货将于下个月开始。管理团队在业绩会上解释说，AI支出的增加对该公司来说是一大利好。同时表示，“AI管道仍然保持良好”。该公司宣布为加强对AI、云计算、服务器-云计算等增长领域的投资而进行人员裁减。短期内可能会导致重组费用增加，但加强增长领域预计将在中长期带来业绩扩张。
24年11月14日编写 市场分析师 Julie
出处：公司资料及Bloomberg，根据各种资料编制moomoo证券
出处：公司资料及Bloomberg，根据各种资料编制moomoo证券
免责声明：此内容由Moomoo Technologies Inc.提供，仅用于信息交流和教育目的。
更多信息
评论
登录发表评论