英伟达拆分后的股票可能上涨十倍？

$英伟达(NVDA.US)$——将芯片制造外包出去——不仅超出了预期并提高了指导方向。该公司还宣布以10比1的比例进行股票分割，回购了价值数十亿美元的股票，并大幅提高了股息。

当分拆使Nvidia的股价跌至每股100美元左右时，我预计该公司可以在未来几年内维持导致其股价飙升的高增长。

以下是其股价在拆分后可能再次突破1,000美元的三个原因：
-英伟达的出色表现和前景；
-英伟达成功的增长投资；以及
-首席执行官黄延森的领导——如果他在没有更有能力的继任者的情况下离职，这也可能是英伟达最大的投资风险。

首席执行官必须回答的最重要的问题是： 未来的增长将走向何方？ 对于Nvidia而言，增长的关键维度是客户群体和产品。以下是该公司在每个维度上的主要赌注：
- 客户群体： 数据中心。 英伟达的数据中心收入增长了427％，黄称之为人工智能工厂。这些为芯片设计师带来了226亿美元的收入。从英伟达购买GPU的100多名客户中有包括谷歌、微软、Meta、亚马逊、OpenAI和特斯拉在内的企业杰出人物。这些购买的数量从数百到10万不等。例如，特斯拉正在使用35,000个H100芯片来帮助训练自动驾驶模型。
- 产品： H100、Blackwell 和 InfiniBand。 Nvidia最重要的人工智能产品是H100，这是一款用于训练大型语言模型的GPU。根据英伟达2025财年第一季度的投资电话会议，该公司计划推出继任者——布莱克韦尔，黄预测这将为英伟达今年带来 “大量收入”。英伟达还报告称，该公司的InfiniBand网络部分的收入增长了三倍多，达到32亿美元，各公司在构建 “由数万个需要连接的芯片组成的集群” 时对这些部分的重视程度更高。

在黄的领导下，英伟达在人工智能芯片行业的份额已达到80％至95％之间。

英伟达市场力量的迹象包括：
- 很高的支付意愿。 客户愿意支付高昂的溢价，并等待一年多才能获得Nvidia的芯片。
- 节省的时间抵消了高昂的价格。 Nvidia芯片价格昂贵；但是，Nvidia表示，它们使公司能够节省培训LLM的时间，这足以抵消价格溢价。
- 开发人员首先在 Nvidia 上构建。 模仿Nvidia硬件的竞争对手总是在竞相追赶。2006年，该公司用于编程GPU的软件CUDA的推出和持续改进是设计师选择Nvidia的最重要原因。