政治局加强刺激措施后，期权交易者对中国资产的看法最为乐观

在中国央行宣布大规模刺激计划之后，投资者加大了对中国股市复苏的押注，急切地抢购美国上市证券的看涨期权。在中国人民银行和其他金融官员公布了旨在提振房地产行业和整体经济的措施后，亚洲股价飙升。

这些涨势延续到了美国市场，追踪大盘股和互联网股票的交易所交易基金分别上涨了7％和11％以上。的美国存托凭证 $拼多多 (PDD.US)$ 上涨了13.57％，而 $阿里巴巴 (BABA.US)$上涨了10％以上。

在期权市场，与中国大盘股相关的43亿美元ETF的看涨量激增至2月份以来的最高水平。本周押注上涨10％而下跌10％的月期合约在8月初大幅折扣中跌至2015年以来的最高溢价。

周四最大的交易是一位投资者，他花费675万美元购买期权，到11月中旬以33美元的价格购买了1500万股股票，押注将进一步上涨。同时，周四交易该ETF的最热门期权合约被10月中旬和11月左右到期的看涨期权所淹没，这表明人们对长期趋势充满信心。

32美元行使价的高未平仓合约有力地表明了投资者对ETF的看涨情绪。他们预计该股将作为回应进一步上涨。但是，这也表明存在关键阻力位，期权持有人和其他市场参与者都将密切关注价格走势。

这种买盘狂潮延伸到了大多数中国相关股票的看涨期权；多个中国ADR出现了几个月来从未见过的最活跃的期权活动。更广泛的新兴市场基金的活动也有所增加，追踪摩根士丹利资本国际新兴市场指数看涨量表现的ETF飙升至正常水平的四倍以上。由于ETF约为46美元，投资者特别被50美元的看涨期权所吸引，相当于12月到期的1300多万股股票，比当前价格高出约11％。

中国高层领导人承诺为经济提供更多支持，这让市场措手不及，这激发了人们对决策者正在准备财政刺激措施的希望，分析师认为这种刺激措施对中国的复苏至关重要。据官方媒体新华社报道，中国最高决策机构政治局周四宣布，它将延长额外的财政和货币措施以提振经济。

这一宣布是在央行公布一系列激进的宽松举措几天后发布的。高级领导层发誓要实现该国的年度经济目标，并敦促官员们在推出新政策的同时更有效地实施现有政策。

汇丰银行的经济学家指出：“一个接一个的支持性政策并不是纯粹的巧合。”“感觉就像北京现在在'趁热打铁'。”

官员们还承诺防止住房行业进一步下滑并调整购房限制，经济学家认为，此举可能为主要城市采取更大胆的房地产救援措施铺平道路。根据资本经济学的经济学家的说法，这标志着自经济低迷开始以来，政治局首次明确将房地产市场反弹作为目标。

这些公告可能标志着中国数十年来最大胆的政策运动，这些举措加在一起可能最终帮助亚洲最大的经济体走出低迷。加拿大皇家银行资产管理投资组合经理陈思国说：“这表明了北京的关心。”“这些措施是否有效，这是另一个话题，但承认经济存在需要解决的问题是第一步。”

期待已久的中国经济的全面复苏可能终于即将到来。在中国高层领导人承诺增加财政支持并稳定房地产行业以恢复增长之后，中证300指数有望创下近十年来的最大单周涨幅。

尽管这些大胆的政策举措受到了市场的欢呼，这表明中国终于开始认真考虑修复经济，但一些经济学家警告说，这种影响可能是短暂的。渣打银行的经济学家在客户简报会上指出：“探戈需要两个人才能成功。”人们一直怀疑这些措施能否解决中国长期存在的问题，包括消费疲软、价格下跌和根深蒂固的房地产危机。

大多数市场观察家一致认为，同时改变多种政策杠杆令人鼓舞。但是，一些人警告说，涨势可能只是战术反弹。人们一直怀疑这些措施能否解决中国长期存在的问题，包括消费疲软、价格下跌和根深蒂固的房地产危机。

周四，与中国大盘股挂钩的ETF的期权偏向突然从极度看涨转为略微看涨，这可能表明一些投资者仍然感到担忧。这种暂时的转变表明，尽管人们对复苏的情绪很强烈，但并非所有市场参与者都相信这些措施将带来可持续的牛市。

隐含波动率偏差显示了市场对波动率风险的定价偏向于下行看跌期权和上行看涨期权的期权溢价。如果下行看跌期权的隐含波动率相对于上行看涨期权而增加，则表明市场对下行走势的担忧加剧。

中国股市的长期看涨情绪需要经济复苏和收益改善的证据。

Lombard Odier亚洲首席投资官约翰·伍兹表示：“除非发生有意义的结构性变革，否则我的感觉是，市场将出现类似于日本的情况，在这些市场中，我们将发布积极的消息，随后出现大幅上涨，然后缺乏后续行动和一段平静期。”