期权波动率 | 随着Palantir和Super Micro面临收益判决，人工智能股票备受关注

在财报季期间，股价可能会出现超出正常水平的波动，这对于期权交易者来说是一个潜在的有吸引力的时期。对于希望根据这些走势进行交易的投资者，您应始终关注期权在盈利后可能发生的变化。

上周的市场动荡蔓延到周一，在美国主要股指为又一个动荡的日子做准备之际，投资者处于紧张状态。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在周一市场开盘前飙升至关键的50水平以上，创下2020年4月以来的最高水平。如此之多，以至于芝加哥期权交易所波动率指数的期货已经反转，这表明此时此地的不确定性要高于未来不确定性。由于对潜在衰退的担忧持续加剧，这种飙升引发了市场参与者的一系列活动。

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-财报发布日期：8月5日盘后

-收益预测：第二季度收入为6.52亿美元，同比增长22.33％；每股收益0.03美元，同比增长245％

在过去的12个季度中，期权市场并不总是根据收益报告准确衡量Palantir Technologies Inc.（PLTR）股票的波动性。公布财报后，市场预测平均涨幅为±13.6％，但实际走势更为明显，平均为±16.4％，这表明Palantir的股票的波动性通常大于预期。这种差异有25％的时间出现，这凸显了交易者往往低估了公司与收益相关的股价反应。

在Palantir发布财报之前，期权交易者的共识是预期的涨幅为±14.0％。但是，事实证明现实略有波动，平均实际走势为±15.1％，比预期高出1.1％。这种模式反映在开盘价缺口上，平均为±10.3％，其次是盘中平均涨幅为±5.7％。财报后的正常交易时段中最极端的走势使该股飙升至+32.7％的高位，跌至-22.8％的低点，这凸显了公司财务披露后价格可能出现大幅波动。

期权波动率偏差表明，当前的市场情绪倾向于对Palantir的看跌前景。上周五的期权交易量和本周到期的看跌期权的未平仓合约尤其高，行使价为20美元，均超过10,000张合约。

财报发布日期：8月6日盘后

收益预测：第二季度收入为53.05亿美元，同比增长142.83％；每股收益为7.83美元，同比增长128.31％
在研究过去12个季度时，期权市场对超级微电脑公司（SMCI）股票收益相关走势的预测似乎比实际结果更为保守。市场对盈后股价变动的平均预测为±12.0％，而按绝对值计算，实际收益变动平均为±12.8％。这表明，在58％的情况下，SMCI的股票表现出比预期更大的波动性，这表明该股对收益报告的反应往往比期权市场通常预期的更为激烈。

在仔细观察盈前预测时，交易员预计SMCI股票的平均收益变动为±11.8％。但是，盈利后的实际平均波动略高于±12.3％，比预期的走势高出0.5％。这种模式仍在继续，开盘价差距平均为±7.6％，其次是盘中平均走势为±6.3％，这反映了市场开盘后的持续波动。该股在财报发布后的常规交易时段内最剧烈的变动幅度是最大上涨至+31.8％，急剧下跌至-25.1％，这表明SMCI股价在财报公布后可能发生剧烈变化。

当前的期权波动率偏差表明市场对超级微电脑略有看跌情绪。

财报发布日期：8月15日

收益预测：FY2025 第一季度收入为2473元人民币，同比增长5.6％；每股收益为12.08元人民币，同比下降9.2％
期权市场一直高估阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）股票的波动性，以应对过去13个季度的收益。期权定价的预期盈利后变动幅度为±6.9％，实际变动导致的变动幅度较小，为-6.0％。这种高估模式发生在69％的时间内，平均预期变动为±6.6％，而绝对值的实际平均波动较低，为5.8％。

在BABA公布财报之前，市场为平均涨幅为±5.9％做好了准备，但现实并不那么引人注目，实际平均波动仅为±4.3％，比预期低1.5％。这种趋势从一开始就显而易见，开盘价差距平均为±4.2％，随后的股票开盘后平均涨幅为±3.1％。就财报后的正常交易时段的盘中极端情况而言，阿里巴巴的股票经历了最大的涨幅，至+15.5％的高位，跌幅最大，至-12.2％的低点，这反映了围绕其财报的显著但往往被高估的波动性。

免责声明：期权交易存在重大风险，并不适合所有客户。投资者阅读很重要 标准期权的特征和风险 在参与任何期权交易策略之前。由于标的证券的潜在波动和到期时间有限等原因，在临近或到期日时开立新的期权头寸会带来巨大的损失风险。期权交易通常很复杂，可能涉及在相对较短的时间内损失全部投资的可能性。某些复杂的期权策略会带来额外的风险，包括可能超过原始投资金额的潜在损失。任何索赔的支持文件（如果适用）将应要求提供。