期权波动性 | 在Walgreens和美国银行发布业绩后市场预计将会出现大幅波动

暗含波动率常常在公司发布其财报之前急剧上涨，因为市场不确定性推高了投机者和套保者的期权需求。这种提高的需求同时推高了暗含波动率和期权价格。在财报公布后，暗含波动率通常会恢复到正常水平。

这是本周的排名和波动率:

-财报发布日期：美国银行将于2024年10月15日美股盘前发布财报。

在过去的12个季度中，期权市场持续高估了美国银行股票在财报公布前后的波动。具体来说，期权预测财报后股价的平均波动为±4.2%，而实际观察到的平均波动仅为±2.8%。这种高估发生了67%的时间，凸显了市场预期与实际股票表现之间的重大差异。

尽管存在普遍高估，美国银行股票在财报公布后显示出上涨的倾向，在过去12次财报中有10次上涨。平均而言，在财报发布后的第一个交易日，股价上涨了2.1%。在财报后的美股盘中，股价经历了明显的波动，最大的上涨幅度达到+8.2%，而最大的下跌幅度达到-7.7%。这一模式凸显了股票的抗跌性和价格波动可能性，这并不总是与期权市场的预测相一致。

隐含波动率倾斜显示市场对期权溢价中的向下看跌期权和向上看涨期权的波动风险定价偏好。如果向下看跌期权的隐含波动率相对于向上看涨期权增加，那表明市场正在将更大的恐惧定价为向下的移动。

长期期权跨式的平均1天回报率为-14.1%。

过去几个交易日中到期日少于30天的最大期权交易主要是到期日为10月18日的认购期权。然而，这些认购期权大多轻度看好或看淡。

奈飞将于2024年10月17日美股盘后发布财报。

在过去的12个季度中，期权市场对奈飞股票的盈利相关变动进行了低估，一半的时间表现如此。尽管预测的财报后平均变动为±9.4%，实际变动结果更加波动，平均±11.4%。这表明奈飞在财报公布后的股价波动经常比期权市场预期更大。

有趣的是，尽管波动性高于预期，财报后，奈飞股票通常会在当天下跌。在最近的12个季度中，股票在财报后首个交易日平均下跌-2.1%。财报后美股盘中的股票表现也突显出显著波动，最大涨幅达到+20.1%，最大跌幅达到-39.0%。对于持有长期期权跨式的投资者，这种波动性转化为平均一日回报+10.3%，突出了围绕财报公布的较大价格波动进行投注的潜在盈利能力。

奈飞正在为持续增长和增加盈利能力做准备，采用新的变现策略，包括广告，并继续专注于扩大其订阅用户群。公司最近的举措，如通过付费订阅共享服务打击密码共享，以及战略性的价格调整，正在增强其营收来源，促进利润率扩张。

凭借包括"女大公"和"圣诞鹿小宝"在内的热门系列，奈飞已经迎来了一个成功的2024年。围绕即将推出的作品，例如"乌贼游戏"第二季和2025年的新一季"怪奇物语"的期待，更进一步强调了它在流媒体市场中的强势位置。此外，奈飞将通过包括体育直播等方式扩大其内容供应，计划于2025年开始播出国家橄榄球联盟的圣诞日安排和WWE周一原生节目。

奈飞在本土化和外语内容的生产和分发方面进行的战略投资显着拓展了其在国际市场的吸引力，并巩固了其在流媒体行业的主导地位。这种多样化的内容策略不仅吸引了全球观众，还有助于有效地与像苹果公司（AAPL）、亚马逊公司（AMZN）的亚马逊Prime视频和华特迪士尼公司的Disney+等主要竞争对手竞争。

分析师对奈飞因品牌价值强劲和稳健订户基础而实施的价格上调潜在财务收益持乐观态度。预计此次价格上涨将对公司财务状况产生增量影响，使其能够在竞争激烈的流媒体领域更有力竞争。战略内容获取、创新变现策略和扩展至体育直播的组合将奈飞定位于持续增长和市场领导地位。

美国银行将在2024年10月15日BMO发布财报。

在过去12个季度中，期权市场高估了美国银行股票收益移动的时间占比42%。在财报公布后，预测的股价变动平均为±6.1%，而实际收益变动的平均绝对值为7.0%。这表明美国银行往往比期权市场预计的财报股价反应更具波动性。

美国银行股票在过去12次财报后的立即反应中有7次下跌。平均而言，该股票在公司发布财报后的第一天交易中下跌了-2.7%。此外，该公司的股价在财报后2周平均下跌了10.5%。

财报发布后的美股盘中，股价最高上涨+9.6%，最大跌幅为-25.4%。

期权跨式交易的平均1天回报率为+16.4%。

来源：彭博，Market Chameleon