【期权ABC】指数期权 VS.ETF期权：要学什么？

大家好，欢迎回到 moomoo。我是期权浏览者。在今天的 [选项 ABC]，我们将研究指数期权和ETF期权。

近年来，指数期权和ETF期权在投资者中越来越受欢迎，期权行业委员会在2021年进行的一项研究表明，在过去十年中，指数期权的表现通常比个人股票期权高出30％。

今天，让我们仔细看看指数期权和ETF期权。我们将探讨什么是指数期权和ETF期权，它们是如何运作的，以及投资者如何利用它们来潜在地增强他们的投资策略。

什么是指数期权？顾名思义， 指数期权是追踪股票市场指数的期权合约。要了解这些期权是如何运作的，我们首先需要了解什么是股票指数。

股票指数就像一篮子各种股票，它们共同反映了这些股票在市场上的价值。同一指数中的股票具有共同的特征，例如在同一交易所交易或属于同一行业。

股票指数是一种广泛使用的基准，投资者对其进行监测，以衡量市场的表现及其趋势。在美国，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数是最常关注的指数。

我们将简要回顾一个关键股票指数：纳斯达克综合指数。

纳斯达克综合指数是衡量美国股市表现的关键指标，包括在纳斯达克上市的3,000多只股票。自今年年初以来，它一直呈上升趋势，于2023年7月19日达到今年的新高。现在，截至2023年11月7日，它回落至13500左右。

既然我们已经定义了什么是指数期权，让我们将其与股票期权进行比较。两种类型的期权合约有三个显著区别：

1) 标的资产：
指数期权代表一篮子股票，而股票期权代表单一公司的股票。

2) 结算方式：
股票期权使用实物结算，这意味着实际标的股票将在行使或转让时在指定的交割日期交割。但是，指数期权使用现金结算，因为其合约规模大，并且支付现金金额，而不是在特定的交割日期交付标的资产。

3) 选项类型：
所有股票期权均为美式期权，这意味着它们可以在到期日之前或当天的任何时间行使。相反，大多数指数期权是欧洲式期权，这意味着它们只能在到期日行使，不能在到期日之前行使。

现在让我们来看看追踪ETF的ETF期权。 ETF或交易所交易基金是追踪指数并在证券交易所交易的基金。虽然指数基金和交易所买卖基金都追踪指数，但它们有一些区别：

1) 费用和开支：
ETF在交易所像股票一样交易，这意味着投资者可以向经纪人每笔交易支付佣金。相反，指数基金是直接从基金经理那里购买的。

此外，不同的股息分配会导致不同的费用和支出。指数共同基金自动将股息再投资于更多股票，而使用股息购买更多股票的ETF投资者可能会产生额外的佣金成本。还需要注意的是，共同基金还有其他相关费用，例如支出比率和销售费。有关这方面的更多信息，您可以前往帮助中心了解详情。

2) 最低投资额
ETF允许小额投资，而指数基金可能需要最低投资金额。

3) 流动性
流动性对交易至关重要。ETF像股票一样在证券交易所交易，因此投资者可以在交易时间内随时进行交易。相比之下，指数基金的股票在市场收盘后交易，这意味着在市场交易时段下达的任何订单都将按收盘价执行。

4) 交易方向
投资者可以做多或做空ETF股票，但只能做多指数基金股票。

5) 杠杆作用
指数基金不提供杠杆作用，而一些ETF则使用杠杆来潜在地放大回报，但也会放大其风险。

在ETF期权和指数期权之间做出决定时，投资者应考虑几个因素。让我们以追踪标准普尔500指数和SPX（追踪标准普尔500指数的股票指数）期权的ETF期权为例。

1) 期权类型
ETF期权通常是美式期权，买家可以在到期日前随时行使。指数期权主要是欧式期权，买家只能在到期日行使。

2) 结算
ETF期权主要以实物交割结算，而指数期权主要以现金结算。

例如，如果爱丽丝购买了追踪标准普尔500指数的ETF的看涨期权，并且到期时价格上涨超过了行使价，她将能够获得该标的ETF的100股。如果爱丽丝购买了SPX的看涨期权，并且到期时价格上涨超过了行使价，那么她将获得现金而不是证券。

3) 价格
ETF期权通常比追踪相同标的资产的指数期权便宜得多，因为ETF的价格低于指数基金。例如，追踪标准普尔500指数看涨期权的现价ETF的价格可能在150美元左右，而等效的SPX期权的价格可能约为2350美元。在选择交易哪些期权时，不应忽视这种价格差距。

4) 流动性
ETF期权的流动性水平各不相同，受欢迎的期权比鲜为人知的期权更具流动性。相比之下，指数期权的流动性往往分布更加均匀。交易ETF期权时，投资者应优先考虑流动性，避免流动性不足的期权，因为这些期权可能在其投资组合中变得毫无价值。

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