[期权ABC] Covered Call：这是对初学者友好的策略吗？
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。在今天的 [选项ABC]，我们将研究一种策略，该策略可以帮助您潜在地获得额外利润，同时还提供止盈机制：Covered Call。
字数：2000
目标受众：想要利用期权来增强股票交易策略的投资者。
主要内容：如何构建担保看涨策略？担保看涨期权的理想场景是什么？如何延期承保看涨期权？
今年上半年，人工智能的繁荣和ChatGPT的炒作促成了几只相关的美国概念股的飙升。其中，NVIDIA的股票 $英伟达 (NVDA.US)$ 从年初的150美元跃升至502美元的高位，而亚马逊 $亚马逊 (AMZN.US)$ 股价从85美元上涨至140美元。
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（该图表追溯了英伟达在2022年12月至2023年9月期间的表现。提供的任何应用程序图像都不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的，不作为推荐。）
如果你有幸通过投资这两家公司获得令人满意的利润，那么恭喜你！但是， 购买股票只是交易的一半；出售股票以锁定利润同样至关重要。 如果你已经实现了主要目标并想获利，你会怎么做？
虽然一些投资者选择限价单来出售股票，但如果股票停滞不前或未能上涨且从未达到您的目标价格怎么办？这可能会导致宝贵的时间和机会成本的损失。
有鉴于此，一些投资者可能会尝试卖出备兑看涨期权。
1。Covered Call 不是 10 中有 10 的策略
简而言之， Covered Call策略涉及卖出您已经拥有的股票的看涨期权。担保看涨期权是一种看涨策略，涉及买入100股标的股票或ETF并卖出看涨期权。如果你预计长期持有的股票在短期内不会大幅上涨，你可以考虑这种策略。您卖出的看涨期权有助于对冲您的多头头寸，而赚取的保费可能会增加您的潜在收入。
让我根据其构造来解释该策略的理想情景。
一方面，买入股票。该交易表明投资者看好该股。
另一方面，卖出看涨期权。光是这笔交易就表明投资者对股票上涨的信心不大。
因此， 当一位投资者认为股票将长期上涨，但认为短期内不会大幅上涨时，可以考虑担保看涨期权策略。
在制定Covered Call策略时，一些投资者可能会将期权的行使价设定为股票的目标卖出价格。
在这种情况下，如果股票价格在到期前未达到目标价格，他们将保留股票并从期权溢价中获得额外收入。
如果股票价格在到期前升至目标价格，他们可以按目标价格出售股票，同时还可以获得期权溢价，从而进一步降低其成本基础。
听起来很简单，对吧？暂时不要太兴奋。
让我们来看看爱丽丝的例子。假设爱丽丝拥有亚马逊的100股股票，定价为140美元。她已经通过赚取30％的利润实现了自己的投资目标，并且渴望套现。同时，由于亚马逊势头强劲，她不想错过任何潜在的上升趋势。因此，Alice决定制定Covered Call策略，并出售将于下个月到期的看涨期权，行使价为150美元。
作为卖方，爱丽丝可以通过出售看涨期权获得溢价。到期前可能发生的情况有哪些？
场景 1：到期时，股价未能升至150美元以上，买方没有行使期权。在这种情况下，爱丽丝无需出售股票即可赚取期权溢价。
场景 2：到期时，股价上涨至150美元以上，买方选择行使期权。在这种情况下，爱丽丝可以以目标价格出售她的亚马逊股票并获得期权溢价，从而进一步降低其成本基础。
但是，现实生活中的场景比这两个简单的场景要复杂得多。让我们面对现实，打破幻觉。
场景 3: 股价在到期前急剧暴跌。在这种情况下，爱丽丝可能会选择出售部分股票以保护自己的利润。但是，如果她卖出全部头寸，Covered Call将变为裸看涨期权，风险无限。在她卖光全部头寸之前，她需要获得经纪交易商的批准。因此，她有可能根本无法提前卖出自己的股票头寸。
场景 4：股价在到期前上涨至150美元以上，买方要求提前行使。这个结果在几个方面使爱丽丝受益。首先，爱丽丝可以以目标价格出售股票，实现她的投资目标。其次，作为看涨期权的卖方，爱丽丝获得了溢价，这进一步降低了她的成本基础。第三，买家的早期行使可以节省时间成本并消除任何意外事件。
场景 5：股价首先上涨至150美元以上，但买方没有要求提前行使。然后该股跌破150美元。对于爱丽丝来说，这是最不理想的情况。首先，爱丽丝错过了以目标价格卖出的机会。其次，爱丽丝面临着是否出售股票的困境。如果爱丽丝先卖出股票，但股价在到期日反弹至150美元，则她必须以150美元的价格买入股票，然后在买方要求行使时出售，这会产生额外费用。如果爱丽丝不提前出售股票，她将失去按目标卖出价卖出头寸的机会。但是，与情景3类似，在她卖光全部头寸之前，她需要获得经纪交易商的批准。因此，她有可能根本无法提前卖出自己的股票头寸。
既然我们已经知道了五种可能的情况，投资者在使用Covered Call之前应该考虑什么？
2。在使用Covered Call之前，您应该考虑什么？
尽管Covered Call策略可以盈利，但人们普遍承认，它们并不适合所有市场条件。
那么，这种策略的潜在市场条件是什么？
简而言之，Covered Call可能最适合具有温和上涨趋势的股票。 不建议对快速上涨的股票使用这种策略，因为空头看涨限制了潜在的利润。对快速上涨的股票使用Covered Call可能会导致错过行使价之外的绝佳获利机会。此外，Covered Call不适合持续下跌的股票。为什么？尽管卖出看涨期权可以获得利润，但卖方的收入始终仅限于收取的期权溢价。股票下跌造成的损失通常远远超过收取的溢价，从而导致该策略的总体亏损。
既然我们知道了Covered Call的理想市场状况，那么在制定该策略时应考虑哪些问题？
别忘了先买入股票
在美国市场，一份期权合约通常代表标的股票的100股。因此，必须持有至少100股相应的股票才能制定Covered Call策略。但是，在香港市场，期权合约可能代表标的股票的200或500股，有时仅代表200股。下订单时请务必注意。如果持有的股票不足，则Covered Call策略将成为无担保看涨策略，风险要高得多。
在 moomoo 上构建 Covered Call 策略的两种方法
在 moomoo 上构建 Covered Call 策略的两种途径。
路径1：期权链 > 策略 > 封闭股票。
此方法可帮助您一键完成两个操作：买入标的股票和卖出看涨期权。在制定此策略时，请务必选择卖出看涨期权。
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路径2：先持有股票 > 期权链 > 策略 > 单腿 > 看涨期权
如果您已经拥有股票并希望制定Covered Call策略，只需额外下单一回合期权的订单并卖出相应数量的看涨期权即可。但是，如果您打算在以这种方式构造担保看涨期权后卖出标的股票，则该组合将无法享受保证金减免。在这种情况下，如果您的账户风险值降至零以下，将触发强制平仓。
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如果股票大幅下跌，则向下滚动可能有助于止损。
如前所述，如果股票大幅下跌，Covered Call策略可能会导致整体亏损。但是，除了平仓全部头寸外，还有其他选择，例如 向下滚动 方法。根据不同的市场条件，投资者可以通过多种方式使用这种方法。
一种方法是回购空头看涨期权，同时卖出行使价较低的看涨期权。 通过这样做，投资者可以有效地降低整个策略的盈亏平衡点并控制风险。
另一种方法是回购已卖出的看涨期权，同时卖出与当前期权不同日期的期权。 例如，如果爱丽丝卖出在下个月底到期的看涨期权，而股价进入低迷期，她可以通过回购该看涨期权并卖出下一周到期的另一份看涨期权来平仓。但是，此过程并不是 100% 安全的，Alice 在回购承保期权时可能会蒙受损失。下周期权到期后，爱丽丝可以收取期权溢价并决定是否出售其他期权。但是，投资者应记住，这种下调并不能保证利润。在这个过程中，爱丽丝很可能会赔钱。例如，如果爱丽丝卖出看涨期权后股价上涨，她将亏损并面临无限的风险。
这就是今天的全部内容！如果您有任何问题或想法，请随时发表评论。![]()
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