希腊值- 期权交易基础交流

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[农业银行期权] 什么是虚值期权？以PDD为例的案例研究

Moo Options Explorer 参与了话题 · 2024/02/27 18:26

大家好，欢迎回到moomoo。我是期权探索者。。在今天的 [ABC期权]我们将会来看一下虚值期权（OTM）

字数统计: 2000
目标受众: 对OTM期权交易感兴趣的投资者。
主要内容: 虚值期权的优势和劣势是什么？在交易OTM期权时应该怎么做？

OTM期权对期权投资者来说不应该是一个陌生的话题。一方面，OTM期权可能会在基础股票价格波动相似的情况下，更有可能获得较大的百分比收益。另一方面，与ITM期权和ATM期权相比，OTM期权成本更低，因为它没有内在价值。然而，它也有自己的局限性，比如更有可能无价值到期和有限的盈利概率。 接着，

OTM期权可能是一个不错的选择吗？

为了回答这个问题，让我们从什么是虚值期权开始。

期权不同于股票，它们的价格由两部分组成：内在价值和时间价值。

期权价格（溢价）= 内在价值 + 时间价值

期权通常分为三种类型：实值期权、平值期权和虚值期权。 实值期权、平值期权和虚值期权。虚值期权是指那些没有内在价值的期权。

农业银行故事：爱丽丝和OTM期权

让我们来审视下面的假设情景。

Alice目前对拼多多的股票感兴趣。截至2023年11月，拼多多市值为1883亿美元。随着PDD股价的上涨，她渴望参与市场。但是当她检查期权链时，她遇到了一个问题：到月底到期的平价期权价格约为500到600美元。经过再三考虑，Alice得出结论，这并不是小钱。进一步观察后，她注意到深度虚值期权要便宜得多。一个行权价为142美元的平价看涨期权的价格为5.02*100=502美元，而一个行权价为149美元的虚值看涨期权的价格为2.85*100=285美元；一个行权价为143美元的平价看跌期权的价格为4.40*100=440美元，而一个行权价为136美元的虚值看跌期权的价格为2.26*100=226美元。

（提供的任何应用程序图片都不是最新的，显示的任何证券仅用于说明目的，不构成推荐。）

在这种情况下，如果Alice预算有限，虚值期权似乎更可行。然而，重要的是要了解买入虚值看涨期权的成功概率较低，损失可能性较高。

现在我们已经讨论了Alice的故事，让我们聚焦于优点和缺点。

虚值期权的优点：

更便宜的溢价：更深的虚值意味着更低的成本

虚值期权最大的优点是价格较低。由于期权的价值=内在价值+时间价值，虚值期权的成本可以比平价或实值期权低得多。

高杠杆

虚值期权通常比平值期权和实值期权提供更高的杠杆，这是由于它们相对于标的资产价格的溢价较低，通常与资产价格的变化同步。增加的杠杆可以让您用更少的现金交易，并有可能增加您的回报。看起来虚值期权可能是一个不错的替代，如果平值期权价格太高。但请注意，它们也存在风险。

虚值期权的缺点：

在期权交易中，有一堆称为希腊字母的术语，可以帮助交易者判断他们的期权有多大风险和价格。让我们分析一下这些术语对虚值期权意味着什么。

注意：期权希腊字母是使用期权定价模型计算的理论估计。希腊值基于所有其他因素保持不变的假设。

德尔塔 (Δ)

德尔塔显示期权价格对标的资产价格变化的敏感性。对于虚值期权，德尔塔通常在50%以下，这意味着如果资产价格上涨，期权价值只会稍微上涨，但如果价格下跌，可能会暴跌。因此，如果您买入虚值看涨期权，而资产价格没有达到行权价，您可能会损失您的初始投资。

伽玛 (Γ)

Gamma度量Delta对资产价格变化的敏感度。虽然实值期权价格更易波动，但平价期权通常Gamma值较低，意味着它们的价格波动较小。

Vega（ν）

Vega是一个期权对市场波动敏感度的度量。实值期权通常具有较低的Vega值，这意味着它们不太受市场波动的影响。然而，如果市场波动显著影响期权的时间价值，其价格可能会暴跌。

Theta（θ）

Theta度量期权价格随时间下降的速度。虽然实值期权有更高的Theta值，意味着它们的时间价值丧失更快。随着到期日临近，资产价格未达到行权价格，购买这些期权的投资者将面临损失的风险。此外，值得注意的是，深度实值期权执行的可能性非常低。即使期权按预期抵达行权价格，如果价格未达到盈亏平衡点，投资者仍可能遭受损失。

实值期权在交易中是一个巧妙的工具。它们相对便宜，提供巨大杠杆，并可用于套期保值。但是，它们也有一些缺点。这些期权更容易贬值，需要谨慎处理。此外，预测实值期权价格可能更加困难，因此投资者需要充分研究，并在使用时谨慎。实值期权到期时变成无效的可能性更大，这意味着可能会发生损失。

今天就到这里吧！如果您有任何问题或想法，请随时留言。

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