本周财报·经济日历（5/13~5/17）关注美国CPI！希望重新评估下周于财报急跌的股票价格

本周要点
本周日本股市蕴含变数吗。市场关注美国生产者物价指数（PPI）、美国消费者物价指数（CPI）以及美国零售销售额等经济指标集中于当前状态。目前，劳动市场放宽倾向的经济指标表明降息预期再次上升。物价因素下行导致，美国降息可能性增加，美股上涨有望对日本股市产生积极影响。另一方面，仍存在对日本银行实施进一步加息的警惕情绪，即使股市出现下跌，也有预期称，在财报季节中进行的股票回购将进入实施阶段，有望支撑股价下行。

国内方面，受日本银行行长植田和男的讲话以及日本银行会议观点影响，担心进一步加息的情绪仍然存在。此外，国内企业24年3月期财报总体表现强劲，但关于本季业绩预测，发布保守数字的公司较多，市场看多积极业绩表现的观点相对较少、。、作为股市高位的引爆剂，人们对其期望不高。在包括股东回报在内的安全区间内，有声音称“股价缺乏明确方向感”。

与此同时，在美国股市，由于坚实的美国企业财报和年内降息预期复活，回购活动加剧，5月份呈现出坚挺上涨的势头。然而，这种回购活动也已经显露疲态。投资者对积极加仓的意愿仍然不强，市场距离完全转为看涨还有很大距离，尽管大型美国银行的策略师指出。空头头寸正在减少，标普500指数几乎都是多头头寸，但投资者似乎还在犹豫是否继续增加现有的多头头寸。另一方面，纳斯达克100的资金流动已经转为看淡，也有人指出。风险偏好的提升只是微不足道的正如所述。

在这种情况下，本周即将公布的美国通货膨胀指数日美股市的复苏态势能否持续是关键。而接下来的下周 $英伟达 (NVDA.US)$财报公布时投资重新集中于人工智能相关股票可能再度引起关注。CPI中，除波动较大的食品和能源外的核心指数上涨0.3%与上月相比和从3月开始增长放缓预计市场将在4月关注结果，3月超过市场预期且降息拖延导致股市逆风。根据摩根士丹利的威尔逊先生分析称：“在宏观经济不明朗的背景下，考虑到对投资者心理的影响有多大，CPI数据发布后价格反应可能比数据本身更重要。”

半导体相关股票是这个星期的重点关注对象 $应用材料 (AMAT.US)$切勿发表的财报结果也将备受关注。国内财报将聚焦于半导体等行业领域 $软银集团 (9984.JP)$、 $索尼 (6758.JP)$、 $三菱日联金融 (8306.JP)$在关注中国等公司的表现

本周的美元/日元汇率在关注美国经济指标的同时进行发展而且，美国的消息会受到关注，市场将继续紧张关注美国长期利率和美元/日元动向。预计日本央行在早间公布的4月25日至26日召开的货币政策决定会议中的主要意见鹰派言论虽然有鹰派言论，但并未给出有关额外政策调整规模和时间的线索，考虑到日美利差仍然较大，预计在美元下行时会增加回购意愿情况看起来并未发生变化，预计在美元下行时会增加回购意愿。

上周市场要点
日经平均指数再度下跌，连续3周，很多公布令人失望的财报的股票出现急跌。
丰田的营业利润首次超过5万亿日元，本季度营业收入预计下降20%，能否在美中领先的EV化趋势中追赶？
价值股重现？道琼斯连续7天上涨，本月上升率罕见地超过标普500。
象征人工智能热潮的英国Arm和美国Palantir，因财报股价骤跌！是否是人工智能热潮的警钟？或者是短期调整时投资的好机会？
Soros集团出售了英伟达的股票，人工智能短期内被过度购买。
苹果正在加速人工智能战略。

东京股市上周，日经平均指数下跌了6.96日元（0.02％），至38229.11日元，连续第3周下跌。在国内企业陆续公布2024年3月期财报的最后阶段，很多公布令人失望财报的股票出现了急跌。2025年度企业计划显示出了明显的疲软迹象。日本股市迄今已将乐观情景纳入在估值上升的同时，估值面临加速下跌的压力。许多人认为回升到4万日元水平需要一段时间。然而，投资者并非完全看淡。值得期待的是 $英伟达 (NVDA.US)$英伟达将在22日公布财报，如果内容不错，预计半导体相关股票以及受其影响的日经平均指数将恢复上涨态势，T&D资产管理公司的浪岡氏表示。预计如果英伟达公布的财报内容良好，对半导体相关股票的影响将推动日经平均指数重新回到上升趋势。预计如果英伟达公布的财报内容良好，对半导体相关股票的影响将推动日经平均指数重新回到上升趋势，T&D资产管理公司的浪岡氏表示。

$丰田汽车 (7203.JP)$特斯拉公布的24年3月期营业利润首次突破5万亿日元，刷新历史最高纪录。受益于混合动力汽车销售良好以及日元贬值推升利润。此外，该公司正在进行大规模的股票回购特斯拉公布的24年3月期营业利润首次突破5万亿日元，刷新历史最高纪录。受益于混合动力汽车销售良好以及日元贬值推升利润。此外，该公司正在进行大规模的股票回购特斯拉公布的24年3月期营业利润首次突破5万亿日元，刷新历史最高纪录。受益于混合动力汽车销售良好以及日元贬值推升利润。此外，该公司正在进行大规模的股票回购特斯拉公布的24年3月期营业利润首次突破5万亿日元，刷新历史最高纪录。受益于混合动力汽车销售良好以及日元贬值推升利润。此外，该公司正在进行大规模的股票回购も打ち出した。しかし、今期の営業利益は前期比19.7％減の見通しであり、市場のコンセンサスを大きく下回った。人的資本や成長領域への投資増が減益要因になるとみている。トヨタの収益力は中長期的に伸び続けて同業他社を圧倒しており、稼いだ利益をさらなる成長につなげられるかが課題となる。逆風にさらされるEV専業の $特斯拉 (TSLA.US)$と異なり、HVを含めた多様な選択肢を提供するトヨタは、EV化などで先行する米テスラや中国BYDを追撃できるかどうかが注目される。

米国市場では、FOMC委員のタカ派な発言もあり、方向感に苦しんでいる。それにもかかわらず、ダウ平均は9日、7連騰を達成し、5月以来4.16%上昇し、S&P500の3.54%上昇を上回り、23年12月19日以来の最長連騰を記録した。アナリストによれば、これは、「バリュー株」の好調なパフォーマンスによるものだという。テクニカル分析会社CappThesisのFrank Cappelleri氏によると、S&P500は構成銘柄の時価総額に基づいて加重されているのに対し、ダウは構成銘柄の株価に基づいて加重されている、つまり、株価が高いほど指数への影響も大きくなるという。さらに、構成銘柄の業種も両者の上昇率の差につながっていると指摘。S&P500の30％がテクノロジー株、13％が金融株であるのに対し、ダウに占めるテクノロジー株の割合は19％と比較的小さく、金融株が24％を占めている。そのため、比較的バリエーションの高いテクノロジー株はダウよりもS&P500に大きな影響を与えることになった。

一方、米株式市場の人工知能（AI）関連銘柄の一部が在对过高预期的背景下出现了“成长痛”成为人工智能热潮的象征之一的股票之一 $Arm Holdings (ARM.US)$发布的1-3月季度财报大幅超过市场预期，但今年度营业收入预期低于预期，在盘后交易中一度下跌10%。该公司的展望显示，市场对人工智能相关股票蕴含的增长预期可能与实际情况不符。业界对于对人工智能的投资热情似乎正在减弱。另一家象征人工智能热潮的公司发布的1-3月季度财报显示，营业收入大幅超过市场预期，业绩预期上调，尽管如此，股价在7日暂未受到主流市场的关注表明对人工智能相关股票蕴含的增长预期与实际情况不符的可能性似乎引发了对行业对人工智能的投资热情正在减弱的担忧。 $Palantir (PLTR.US)$发布的1-3月季度财报显示，营业收入大幅超过市场预期，业绩预期上调，尽管如此，股价在7日下跌超过15％指出在美国，民间销售增长急剧放缓。

作为世界三大投资者之一的乔治·索罗斯的得力助手之一，斯坦利·德拉金米勒先生披露削减了英伟达股票持仓并表示AI热潮推动股价急升，由于短期内过度买入。“AI在长期内仍然被低估，但短期内被过度高估。”」指出。这导致了日本半导体相关股票的抛售。对生成ai的增长曲线持怀疑态度的投资者仍在继续。英伟达22日发布的财报再次投资于ai相关股票是否会复苏？。在伴随起伏的ai热潮中，投资者的选择眼光和耐心正受到考验。

曾有担心会落后于ai的问题 $苹果 (AAPL.US)$并人工智能战略正在加速。只需2天就在公布装有支持ai任务的新型「iPad Pro」的「M4」芯片后，新计划就已经浮出水面。苹果今年将通过搭载自家处理器的数据中心提供ai功能的一部分。云计算服务商的服务器已设计为可在苹果设备上使用最先进的ai功能，配备高性能芯片。更简单的ai相关功能预计将直接在iPhone、iPad和Mac上进行处理。