辉瑞：股票大涨，复苏信号还是暂时现象？

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截至2024年6月，辉瑞的股价已上涨约7%，这可能只是其增长势头的开始。这家药品巨头的非COVID产品线表现强劲，华尔街分析师预测其每股收益将在2024财年触底，表明辉瑞的复苏才刚刚开始。

2024年第二季度，辉瑞的总营业收入达到133亿美元，同比增长2.13%，标志着自2022年第四季度以来首次实现正增长。此外，该公司在成本控制方面的努力已取得成果，毛利率上升至75.16%，同比略微增长了0.06%。这一改善主要归因于非COVID产品的强劲销售表现和生产网络的持续成本优化。

市场对辉瑞全年营收和每股收益预测的上调反应相对平淡，但我相信随着2025年的临近，辉瑞有望充分享受其努力带来的好处。除了减肥药丹格列龙和潜在现金流增加的重要更新外，该公司还计划到2025年实现其制造优化计划的大部分节省，并预计到2027年底节省15亿美元。

另一方面，尽管辉瑞面临着2025年至2030年专利到期和产品排他性丧失的风险，但其研发管线和收购策略有望弥补大部分损失。此外，辉瑞的股票目前的股息率超过5.5%，并继续投资于研究。

总体而言，尽管存在专利到期、长产品开发周期和政治及监管挑战的风险，但我相信市场可能低估了辉瑞研发管线中药物的价值。这些药物具有巨大的市场潜力，并有望推动公司在未来几年的销售和利润增长。因此，对于投资者来说，现在似乎是一个很好的买入机会。