拼多多（PDD）Temu部分托运模式将在收益方面显示结果

$拼多多 (PDD.US)$ 计划在市场开盘前于2024年8月26日星期一公布其第二季度财报。

市场一直将共识每股收益估计为2.86美元，共识收入估计为139.7亿美元。

共识每股收益估计为2.79美元（同比增长93.8％），共识收入估计为139.7亿美元（同比增长93.8％）。

这笔收益的有趣之处将是PDD的Temu所实施的部分寄售模式。部分托运模式要求卖家自行配送，这使Temu摆脱了管理小件物品物流的限制。此举有望提高可扩展性并降低成本。

因此，尽管面临监管挑战、激烈竞争及其雄心勃勃的扩张计划的复杂性，但这种模式将如何帮助推动PDD收入的增加，我还是很期待的。

由中国电子商务巨头PDD Holdings运营的在线市场Temu继续违背预期，在两年内实现了大多数公司十年所需的目标。随着今年上半年的销售额猛增至约200美元，与2023年的180美元相比有了显著的飞跃，Temu正在重写全球电子商务扩张的剧本。

要了解Temu最近里程碑的规模，可以考虑一下：另一家电子商务巨头Shein花了九年时间才达到200美元大关。TikTok的电子商务部门将其分为三部分。Temu？只有两年。

值得关注的是Temu的战略，即从全托运模式转向部分托运模式。根据 36Kr，到7月初，这种新方法在实施仅四个月后就占了Temu美国销售额的20％。

部分托运模式要求卖家自行配送，这使Temu摆脱了管理小件物品物流的限制。此举有望提高可扩展性并降低成本。

Temu最近的增长是由美国贸易政策推动的。最低限度门槛豁免允许消费者免关税进口价值在800美元或以下的商品。2023年，该政策促进了多达10个包裹进入美国，Temu和Shein共同占该数量的三分之一。但是，唐纳德·特朗普可能重返白宫可能会使这项政策脱轨，促使Temu加倍推行其不依赖免税的部分托运模式。

分析师预计，2024年，PDD的GMV将同比增长23％，达到4.8万元人民币。相比之下，阿里巴巴和京东预计将实现更为温和的GMV增长率，分别为+5％（达到8.1万日元）和+8％（达到4万日元）。尽管预计阿里巴巴将在绝对收入和GMV方面处于领先地位，但预计PDD将在2024年至2028年之间实现更强劲的两位数增长。在此期间，PDD的GMV预计将以12％的复合年增长率增长，收入将以17％的复合年增长率增长。相比之下，阿里巴巴的GMV预计将以3％的复合年增长率增长，收入将达到8％。分析师还预计PDD的净收入将快速增长，估计PDD将在2024年的净收益（GAAP）方面超过阿里巴巴，净收入为1175日元，而阿里巴巴的估计为996日元。此外，PDD的接受率一直在稳步提高，分析师预计将从2023年的6.3％升至2024年的8.6％。

PDD的收入主要来自两个来源：在线营销服务和交易服务，后者的增长速度要快得多。交易服务的收入预计将在2024年激增124％，总额为2110日元，Temu的贡献估计为1470日元，占这一数字的70％。

基于6位华尔街分析师在过去3个月中为PDD Holdings提供的12个月目标股价。平均目标股价为204.17美元，最高预测为235.00美元，低价预测为184.00美元。平均目标股价与上次价格139.87美元相比变化了45.97％。

如果我们比较一下PDD GMV与之相比的增长情况 $阿里巴巴 (BABA.US)$ ，我们可以看到PDD正在赶上这部分货物，因此我想说PDD可能会在GMV方面处于领先地位。

投资者对PDD今年迄今为止股价下跌4％感到非常失望，但我认为，随着PDD与Temu一起部署的战略足够灵活，足以帮助他们应对监管挑战、激烈竞争及其雄心勃勃的扩张计划的复杂性所面临的挑战，情况将发生变化。

请记住，在线零售的未来正在快速变化，因此对于战略而言，重要的是不确定的，它需要能够以更少的时间和精力适应不断变化的市场状况。

我期待着Temu在即将发布的财报中采用这种模型。

正如阿里巴巴财报所示，市场预计中国电子商务将面临放缓，因此我们看到来自MACD和KDJ的下行信号也就不足为奇了，而MACD现在正处于是继续看跌交叉还是将转为看涨交叉的十字路口。

我认为，如果投资者注意到Temu自实施部分寄售策略以来获得的销售数字，他们的兴趣应该会恢复，这种策略不应被视为其扩张计划的短期解决方案，我将其视为PDD策略以获得市场主导地位。

如果我们从买入力度来看，我们可以看到PDD正在增强其股票的买入力，这很重要，因为我们可能会看到有关其Temu模型的一些积极指导，这应该会对PDD的股价有所帮助。

我将重点关注PDD的收入来源，因为Temu是一个相当重要的贡献者，而Temu的模型在第二季度应该会取得可观的结果，我期待PDD提供积极的指导。

如果你能在评论部分分享你的想法，不管你是否认为PDD会给出积极的指导，因为Temu的模型运行良好并取得了成果，我们将不胜感激。

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