杰克逊学会了中央银行之间的政策分歧（在前所未有的结构性变革中）

在杰克逊霍尔，鲍威尔主席明确建议维持加息的方向，而欧洲央行行长拉加德则依赖这些数据。正在为最终加息而苦苦挣扎的美联储和欧洲央行的结论存在分歧。

鲍威尔主席在开场白和总结中表示，“美联储还有工作要做”，并强调了目前加息的必要性。但是，也有人表示，加息将谨慎进行，不可能在9月份确认加息。鲍威尔主席再次明确表示，目标价格是核心个人消费支出，并解释了三个要素（商品、租金和其他）。核心个人消费支出从去年的峰值5.4％下降至4.3％。尽管已确认通货膨胀已达到峰值，但远未达到2％的目标，财富也下降了，但由于对利率的敏感性，租金正在下降。其他主要因素是工资，需要疲软的劳动力市场和低于潜在增长率的经济体。2％的通胀目标是固定的，在核心个人消费支出2％显现之前，似乎不会降低利率。
与此同时，欧洲央行行长拉加德依赖货币政策数据，但加息停止的可能性似乎很大。这是因为欧盟的通货膨胀压力很弱，经济复苏不稳定。拉加德总统表达了与国际货币基金组织总裁乔治耶娃相同的观点，后者发表了关于 “各国央行之间的政策分歧” 的演讲。随着美联储继续加息和欧洲央行停止行动，美元有可能上涨，欧元有可能贬值。
各国央行正在寻找应对全球结构性变化（劳动力短缺、能源危机、中美分裂）的货币政策。人们认为，由于过去的库存周期而导致的商业周期和当前的商业周期是不同的。由于控制通货膨胀是美联储货币政策的目的，因此在核心个人消费支出达到2％之前，似乎不太可能降息。由于加息机会有限（加息将再结束一次），减少经济的唯一方法是花足够的时间或采取行动再次扩大加息范围。由于鲍威尔已经承认，即使在通货膨胀达到顶峰和当前的政策利率的情况下，需求仍处于抑制状态，因此前者（降息需要很长时间）似乎是可能的。