准备应对厄尔尼诺的影响：摩根士丹利对'通货膨胀风暴'的预测及其对市场的影响

根据新西兰国家水文和大气研究所的气象学家本•诺尔的说法，厄尔尼诺现象的可能性增加，因为南方涛动指数（SOI）的临时值下降到-1.6，这是自2015年以来最低的数值。

SOI用来衡量大气中的厄尔尼诺和拉尼娜现象，持续的负值表示厄尔尼诺，正值表示拉尼娜。

厄尔尼诺对不同国家的影响可能会有所不同，一些国家会经历直接和短期的影响，而另一些国家则面临着对经济增长、通货膨胀和社会稳定性产生长期影响。影响的严重程度取决于海洋变暖如何影响大气温度和降水模式，进而导致东南亚、澳大利亚、巴西、哥伦比亚、非洲、中美洲和加勒比地区面临干旱风险，并且如果摩根史坦利高级全球经济学家拉吉夫•西巴的天气模型准确的话，美国、阿根廷和安第斯山脉地区则有可能出现降雨增加。

西巴预测厄尔尼诺在2023年下半年有90%的概率持续，将显著影响全球能源和粮食供应。与这一现象相关的两个主要风险包括 高通货膨胀和 财政压力.

《科学报告：厄尔尼诺对全球经济增长的持久影响》强调了过去厄尔尼诺事件造成的巨大财务成本，如1997-1998年减少了5.7万亿美元的GDP。由于海洋系统中储存的能量水平较高，当前的厄尔尼诺可能会产生重大影响，导致海洋表面温度创纪录高，并使极端天气事件更加猛烈。

重要的是，由于厄尔尼诺引起的异常天气模式可能会影响依赖水电的国家的水流和发电情况。它还可以通过干扰风能和太阳能发电来引发能源中断。

摩根斯坦利分析过去的厄尔尼诺周期发现，通胀是主要影响因素，而经济增长受到的影响不如贸易或通胀。

全球粮食价格上涨可能会导致通货膨胀压力增加，促使央行在较长时间内维持对利率的鹰派立场，从而影响估值。

由于厄尔尼诺对全球粮食价格的影响，潜在的波及效应可能很大。欧洲央行最近提到，在厄尔尼诺期间，温度每增加1%，会导致粮食价格在12个月内上涨6%。彭博估计，厄尔尼诺可能使非能源商品价格上涨3.9个百分点，石油价格上涨3.5%。

西巴尔警告称，如果在价格冲击期间不削减粮食或能源补贴，并且财政赤字扩大，通胀可能失控。更广泛的经济不平衡可能是通货膨胀冲击第二轮的结果。

摩根史坦利得出结论，厄尔尼诺的影响可能会使抑制通货膨胀变得更具挑战性，导致 更长的 由美联储引发的利率上涨周期，并影响全球许多国家的货币政策。

厄尔尼诺可能导致农作物产量减少，导致超市供应减少，推高物价。

自今年4月以来的稻米短缺证明了厄尔尼诺对农业和食品供应的潜在影响。报告表示，由于严重洪灾，巴基斯坦的稻米产量减少了约三分之一，导致20年来最严重的稻米赤字。与此同时，全球最大的生产国中国也在与干旱作斗争。

根据摩根大通对一组延续到1960年代的商品价格的世界银行数据集的分析发现，厄尔尼诺事件可能会对全球通货膨胀产生影响——这种事件通常每十年发生两次——与全球橡胶、木材和锌价格的上涨具有关联。

在澳大利亚，厄尔尼诺往往会给西皮尔巴拉地区带来大雨，那里拥有大量的铁矿石储量。澳大利亚占据着约60%的海运铁矿石市场，这意味着在天气引发的中断事件中价格会上涨。

极端天气和更热的气候条件会对农业和能源行业产生重大影响。干旱条件可能导致水位下降，限制了水电发电的区域。水电供应短缺可能导致能源需求增加，特别是对于原油和煤炭，因为水电发电困难。根据嘉信理财的说法，2016年厄尔尼诺现象与市场下跌13%相吻合，其中材料和能源行业表现较差。

尽管保险公司可能受益于极端气候事件，摩根史坦利分析师Andrei Stadnik表示，像Suncorp Group（ASX: SUN）这样的保险公司将受益于更温暖的厄尔尼诺夏季，因为它们有更好的预算配置和更大的昆士兰暴露度。在持续时间较长的厄尔尼诺时期，严重风暴造成了过去三年约105亿澳元的损失，这对澳大利亚最大的保险公司来说是一个很好的机会，使灾难成本得到控制。摩根史坦利分析师Andrei Stadnik指出，这种气候条件的变化将使像Suncorp和IAG这样的老牌保险公司受益，因为厄尔尼诺期间的赔付平均比La Niña期间低40%。

此外，Stadnik还指出，El Niño的温暖天气条件也可能使机动车保险受益，因为干燥的道路会导致事故减少。历史数据显示，降雨量变化可能导致机动车负损比率变化2-3%。