【预览】美国4月CPI将于今晚发布，如果远低于市场预期，摩根士丹利的预测将成真

美国劳工统计局日本时间5月15日星期三晚上21:30到美国4月消费者物价指数（CPI）将发布计划

市场预计4月CPI同比增长3.4％（前值为3.5％增长），核心CPI增长3.6％（前值为3.8％增长）。此次住宅通胀占CPI指数约三分之一和PCE价格指数约六分之一的比重，对整体通胀产生了重要影响，因此受到市场的关注。

根据5月3日发布的4月美国就业统计数据显示，劳动力市场增长放缓。在这样的背景下，将于15日发布的4月消费者物价指数（CPI）将提供有关美国经济状况的新线索。

专家们的观点
摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出，住宅通胀占核心CPI的40％和核心PCE的18％，无论住宅通胀的情况如何，整体CPI数据很可能会跟随其动态。

他表示，目前的租金数据非常疲弱，尽管去年移民数量大幅增加，但集体住宅的空置率接近历史高水平，住宅通胀呈下降趋势，因此他认为周三的美国消费者物价指数将会“大幅低于预期”。

此外，该人士预计，由于进行季节调整的原因，第一季度的通胀率可能高于实际水平，并将在稍后进行修正。

渣打银行分析师也支持这个观点。该行分析师认为，住宅通胀率可能会迅速下降，并将推动核心通胀率下降。

租金是联邦储备系统（FRB）实现脱离通胀的最后一步。
《华尔街日报》的Nick Timiraos指出，高昂的房租妨碍了联邦储备系统（FRB）的通胀措施。该文章解释了由于住宅通胀占CPI指数的三分之一和PCE价格指数的六分之一的权重较高，因此对整体通胀有很大影响。房价受投资因素影响较大，而房租更能反映市场实际情况，因此后者比前者更重要。

该人士表示，流行病期间租金的飙升大大推高了通胀率。房租通胀率目前仍处于较高水平，但呈下降趋势。渣打银行首席外汇策略师Steven Englander在最近发布的报告中表达了类似观点。

该人士表示，住房成本，特别是居民消费价格指数（CPI）的住宅通胀相关指标等价房租（OER），如果详细研究，就有理由对住宅通胀迅速下降，从而推动核心通胀率下降持乐观态度。

另一方面，许多经济学家认为，过去几年的新租金下降趋势确实会降低住宅通胀，但这个过程需要比预期更长的时间。

Timiraos指出，受高利影响，购房意愿减少，因此续签租约的需求增加。因此，新的租金下降可能要等到标头通胀率反映出来，这需要一段时间。

4月份，原油价格达到顶峰。
4月份的平均原油现货价格为88.01美元，较上月的83.55美元和去年同期的82.46美元上升。这相当于从上个月增长了5.35％，从去年同期增长了6.73％。

然而，由于需求方的不确定性成为市场的重担，原油价格在4月上旬继续下降。在夏季驾车季节到来之前，美国汽油和蒸馏油库存增加，显示出需求疲软。

4月份的食品价格略有上涨。
联合国粮农组织（FAO）4月的食品价格指数达到119.1点，比3月修正值上升了0.3点（0.3％）。肉类价格指数上升，植物油和谷物价格指数略有上升，超过了糖和乳制品价格指数的下降。4月的物价指数在低迷7个月后记录了第2个月的上涨，较去年同期下降了9.6点（7.4％）。

降息预测
根据CME集团的FedWatch工具，FF黄金期货交易员曾暂时预计比6月份更早降息概率为81.53%，截至12月降息概率为100%根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，FF利率期货交易员曾暂时预计在9月之前降息的概率为91.96％。