降息预期重新燃起，将市场推向新高。还有哪些其他催化剂可能触发降息？

上周，美国国债收盘表现强劲，基准的10年期国债收益率本周下降了约20个基点，接近6月底以来的最低水平。同时，美国标准普尔500指数也在上周五创下了本年度的第34个收盘新高。

在首次美国总统辩论之后，最近频繁的地缘政治动荡加剧了人们对 “特朗普交易” 的情绪，导致主要资产类别的表现出现分歧。6月非农就业数据公布后，“降息交易” 的主要焦点再次超过了 “特朗普交易”，人们密切关注7月联邦公开市场委员会会议，以指导9月降息的可能性。

■ 6月份非农就业人数下降，失业率上升至4.1％。

美国就业市场在6月份增加了20.6万个职位，略低于5月份修订后的21.8万个职位。5月份的数字从最初估计的27.2万人大幅向下修正，而4月份的数字也下调了5.7万至10.8万人。

政府工作岗位增加了7万个；医疗保健增加了4.9万个职位；社会援助提供了3.4万个工作岗位。另一方面，零售业失业，减少了8500个工作岗位，制造业减少了8,000个工作岗位，专业和商业服务业减少了17,000个工作岗位。

私营部门的就业正在失去动力，这表明经济疲软，这导致9月份降息的可能性从月初的59.77％增加到69.04％。

■ 即将发生的哪些事件可能会引发更多押注降息的交易？

本周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的半年度国会证词和备受期待的美国6月消费者价格指数数据可能继续成为 “降息交易” 的催化剂。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划于7月9日向参议院银行委员会提交其半年度货币政策报告，随后于7月10日在众议院金融服务委员会上露面。在这些会议上，预计共和党委员会成员将就过去四年通货膨胀的经济后果向他提出质疑。相反，预计民主党成员将主张降低利率，以避免失业人数的攀升。

彭博社分析师尼拉杰·沙阿预计，鲍威尔可能会采取鸽派基调。他承认在控制通货膨胀方面取得了长足的进步，因此可能会采取谨慎的立场。此外，预计鲍威尔将对美国不可持续的财政路径表示担忧，并强调保持美联储免受政治压力的自主权至关重要，同时避免就与税收和支出相关的财政政策发表详细声明。

即将于7月11日发布的6月主要消费者物价指数（CPI）预计将温和上涨0.1％。这种小幅上涨主要归因于汽油价格经季节性调整后的显著下跌。同时，受二手车市场和娱乐行业价格疲软的影响，不包括波动的食品和能源价格，月度核心消费者价格指数预计将上涨0.2％。按年计算，总体消费者价格指数预计将从5月份的3.3％降至3.0％，而核心消费者价格指数预计将稳定在3.4％。

对核心消费者价格指数的预测表明，6月份核心个人消费支出价格指数的月度相应增长幅度在0.1％至0.2％之间，这是美联储首选的通货膨胀指标。即将发布的数据可能是核心个人消费支出连续第二个月与美联储2％的通胀目标保持一致。如果9月联邦公开市场委员会会议之前的未来两个月的通胀报告继续反映这一趋势，那么市场参与者预计，美联储官员届时可能准备实施降息。