加拿大皇家银行、TD银行、加拿大丰业银行、BMO银行、加拿大帝国商业银行收益预览：持续高利率是否会对加拿大银行造成影响？

加拿大主要银行即将宣布他们的Q2季度财报。持续高利率给居民的还款能力带来挑战。银行的房地产风险和信用卡风险成为投资者关注的焦点。与此同时，资本市场的复苏意味着银行的手续费收入可能会反弹。

以下是投资者需要关注的指标:

■ 逾期率

逾期率是银行最重要的指标之一。抵押贷款和信用卡逾期率是首要关注的内容。

根据加拿大银行家协会的数据，今年3月，加拿大银行的受担保债券池中的重要抵押贷款逾期率略有上升，比上年度第四季度上升了1个基点。尽管绝大多数逾期率仍然低于疫情发生前的水平，但BMO的逾期率上升了7个基点，RBC上升了2个基点。另一方面，CIBC报告了下降4个基点的情况，可以归因于11月份新增贷款的增加。与此同时，TD和Scotiabank在这些更长期的存款中的逾期率基本保持不变。

随着消费者负债累累和利率持续上升，加拿大五大银行的信用卡逾期率也在上升。BMO的逾期率上升了65个基点，紧随其后的是CIBC的逾期率上升了44个基点，RBC的逾期率上升了42个基点。所有五大银行都经历了显著增长。与去年同期相比，三月的逾期付款额增加了40个基点。

■ 信贷结构

加拿大银行的贷款中，平均有10%用于商业房地产领域，其中加拿大皇家银行占据了最大份额，占总贷款的12%，而国家银行占据了最低份额，只有8%。

就物业类型而言，加拿大皇家银行的办公楼房地产占据了最高比例，达到19%，而加拿大丰业银行只有7%。TD银行和国家银行在住宅物业贷款中的比例较高。

在区域上，加拿大蒙特利尔银行和TD银行对美国商业房地产的敞口较高，超过了其他同行。

在信用卡敞口方面，TD银行和加拿大帝国商业银行的信用卡占零售贷款的比例超过了5%，这意味着这两家银行更有可能受到信用卡拖欠率上升的负面影响。加拿大皇家银行的信用卡占零售贷款的比例约为4%，而国家银行的比例最低。

■ 信贷增长

加拿大六大银行的信用卡余额激增可能会从目前的快速两位数增长率放缓，因为通胀上升和由盈余现金推动的支出增加将产生影响。消费者正在应对抵押贷款支付调整，这限制了他们的消费能力。 一般预期从2024财政年度开始，信用卡余额增长将在3-4%左右。

信用卡余额已经超过了2019年第四季度疫情前的水平，尽管加拿大皇家银行和多伦多道明银行表现不佳，而加拿大帝国商业银行的余额受益于收购的好市多信用卡组合。

今年加拿大房地产销售的回暖可能会导致抵押贷款增长的复苏。加拿大房地产协会预测，由于对较低利率和积压需求的预期，加拿大房屋销售可能在2024年上升10%，因为在经历了两年的收缩之后，预计活动可能会得到支持。购买行为预计将在2025年增长8%，因为政策放松可能会支持抵押贷款发放量。

加拿大房地产协会还预计，2024年平均房价将上涨5%，2025年将上涨7%，而其指数在2023年下降了4%。

■ 净利息收益率

加拿大的贷款和资产以浮动利率计价，并且可以以较高水平重新定价。银行业的净利息收益率在第一季度略有增加；推迟的降息预期意味着净利息收益率可能保持稳定。

然而，资产和负债之间的偿付期限管理至关重要。如果资产的期限明显超过负债的期限，可能会导致净利息收益率受挤压，尤其是在长期资产的收入增长速度远远低于融资成本的情况下。

■ 资本充足率

主要银行的资本充足率高于监管要求，预计将保持稳定。

截止到1月份的第一季度末，TD银行的普通股一级资本比率（CET1）为13.9%，高于同行业平均水平。

加拿大皇家银行(royal bank)计划以全现金方式收购加拿大汇丰银行(hsbc bank canada)的C135亿加元交易于3月完成。这次收购预计将使加拿大皇家银行原来的CET1比率下降约250个基点。交易完成后，该银行预计其CET1比率将约为12.5%。

■ 费用收入

预计加拿大银行的费用收入将受益于复苏的资本市场。收管理资产和略有改善的资金流动趋势将支持近期财富和资产管理部门的费用收入增长。今年以来，股票ETF的需求超过了货币市场基金，净发行率达到了15%的年化率。

总体而言，高利率对加拿大银行产生了不同的影响。房贷投放的恢复和活跃的资本市场可能部分抵消了不良贷款率上升的影响。与此同时，经过几年的回落，银行板块处于较便宜的水平。

除了直接投资银行股票外，投资者还可以选择银行ETF。

BMO等权重银行指数etf (tsx:ZEB) 的净资产约为38.8亿加元，管理费为0.28%。其最大持仓为TD银行，占基金资产的约17.3%。而加拿大皇家银行 (RBC) 是最小权重的基金，占基金资产的约16%。

为了降低投资成本，例如，如果你认为股票不会超过135美元，可以卖出行权价为135美元的看涨期权。 BMO认购权证加拿大银行指数etf (tsx:ZWB)。由于使用了看涨期权，该基金目前的年化股息收益率约为7.5%，但管理费也较高（0.71%）。ZWB的净资产价值约为28亿加元。

上涨了2点，或0.04%，至4,783点。 iShares加拿大金融月收益etf (tsx:fie) 是一种多样化配置etf。具体而言，该etf的资金约有37%分配给加拿大六大银行股票，19%分配给iShares S&P/TSX加拿大优先股指数etf的优先股，以及10%分配给iSharesCore加拿大公司债券指数etf的公司债券。